DAX: Zwei schlechte Nachrichten zu viel

Die gestrige Erholung währte genau einen Tag. Zum Handelsstart am Donnerstag gibt der DAX rund 1,2 Prozent nach — ausgelöst durch zwei enttäuschende Konjunktursignale, die in kurzer Folge aufeinandertreffen.

Den Anfang machte bereits am Mittwoch der ifo-Geschäftsklimaindex: Er fiel im März auf 86,4 Punkte, nach 88,4 im Februar. Auffällig dabei ist, dass der Rückgang ausschließlich durch pessimistischere Erwartungen getrieben wurde — die aktuelle Lagebeurteilung blieb stabil. Unternehmen schauen also nicht schlechter auf die Gegenwart, wohl aber deutlich düsterer in die Zukunft.

Verbraucher halten ihr Geld zusammen

Das frische GfK-Konsumklima für April verschärfte das Bild am Donnerstagmorgen weiter. Der Index fiel auf ?28, schlechter als die erwarteten ?27,4 und deutlich unter dem Vorwert von ?24,7. Besonders auffällig: Die Sparneigung der deutschen Verbraucher erreicht mit 18,9 Punkten den höchsten Stand seit 2008. Hohe Preise und wirtschaftliche Unsicherheiten halten die Kaufbereitschaft gedrückt — ein schlechtes Zeichen für die Binnennachfrage.

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Auch das globale Umfeld bietet wenig Rückhalt. US-Futures notieren schwächer, der Volatilitätsindex VIX steigt auf knapp 27 Punkte. Die Schwäche ist also kein rein deutsches Phänomen.

Rheinmetall-Partnerschaft verpufft

Selbst eine strategisch bedeutsame Meldung aus dem Rüstungssektor konnte die Stimmung nicht aufhellen. Rheinmetall und der spanische Technologiekonzern Indra unterzeichneten eine Absichtserklärung für ein Joint Venture in Spanien — geplant ist die Produktion von bis zu 3.000 Militär-Lastwagen und gepanzerten Fahrzeugen für die spanische Armee. Noch in diesem Jahr soll das Gemeinschaftsunternehmen gegründet werden. Rheinmetall-Chef Armin Papperger sprach von einer Partnerschaft zweier Marktführer. Die Aktie verlor dennoch rund zwei Prozent — der breite Verkaufsdruck überwog.

Charttechnik zeigt klares Bild

Technisch hat der DAX innerhalb eines Monats eine Abwärtstrendstruktur mit fallenden Hochs und Tiefs ausgebildet. Die gleitenden Durchschnitte der letzten 50 und 200 Handelstage liegen mit deutlichem Abstand über dem aktuellen Kursniveau. Als erste Unterstützung gilt das Tagestief vom 24. März bei 22.346 Punkten. Hält diese Zone nicht, rückt das lokale Tief vom 23. März bei 21.860 Punkten ins Blickfeld — und darunter die psychologisch bedeutsame 21.000er-Marke. Eine Trendwende ist aus technischer Sicht erst dann relevant, wenn der Index die Marke von 24.067 Punkten nachhaltig zurückerobert.

Seit Jahresbeginn steht für den DAX ein Minus von rund 7,5 Prozent zu Buche. Solange sich weder bei der deutschen Konsumstimmung noch bei den Unternehmenserwartungen eine Trendwende abzeichnet, bleibt das Aufwärtspotenzial strukturell begrenzt.

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