Deutsche Pfandbriefbank Aktie: Rückzug aus US-Gewerbeimmobilien

Die Deutsche Pfandbriefbank (pbb) steht vor einer regulatorischen Zerreißprobe. Neue Eigenkapitalregeln könnten das Geschäftsmodell des Immobilienfinanzierers massiv verteuern. Die Folge: Die Rentabilität im Neugeschäft gerät unter Druck.

Teure Regeln aus Basel

Der Verband deutscher Pfandbriefbanken warnt vor den Folgen von Basel III. Besonders der sogenannte „Output-Floor“ bereitet Sorgen. Die Belastung durch Eigenkapital könnte bis zum Jahr 2032 um rund 20 Prozent steigen. Die pbb müsste dann deutlich höhere Puffer vorhalten. Das Institut kann dieses Kapital nicht mehr für neue Kredite nutzen.

Rückzug aus den USA

Das Management steuert radikal um. Die Bank will sich bis Ende 2026 fast vollständig aus dem US-Gewerbeimmobilienmarkt zurückziehen. Grund sind die anhaltenden Probleme im dortigen Bürosektor. Zukünftig liegt der Schwerpunkt auf Europa. Vor allem Logistikimmobilien gelten als neuer Ankerpunkt der Strategie.

Stabile Refinanzierung

Die Suche nach frischem Geld läuft erfolgreich. Im Juli platzierte die Bank eine Anleihe über 500 Millionen Euro am Markt. Parallel dazu baut das Haus das Einlagengeschäft mit Privatkunden aus. Sparer erhalten beim Festgeld derzeit bis zu 3,4 Prozent Zinsen. Dies macht die Bank unabhängiger von Schwankungen an den Kapitalmärkten.

An der Börse zeigt die Aktie erste Erholungsanzeichen. Mit einem Kurs von 3,55 Euro notiert das Papier gut 30 Prozent über dem Jahrestief vom März.

Zahlen im August

Klarheit über den Erfolg des Umbaus liefert der Halbjahresbericht im August 2026. Anleger achten dann besonders auf die Entwicklung der Risikovorsorge. Auch Fortschritte beim Abbau des US-Portfolios stehen im Fokus. Analysten sehen im Durchschnitt ein Kursziel von 6,50 Euro als realistisch an.

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