Die AB-InBev-Aktie legt nach soliden Quartalszahlen zu

Der weltgrößte Brauereikonzern Anheuser-Busch InBev (ISIN BE0974293251) hat im ersten Quartal 2024 seine Erlöse organisch um rund 2 Prozent gesteigert und damit trotz anhaltender Kosteninflation ein moderates Wachstum erzielt. Laut Unternehmensangaben für Q1/2024 lag das EBITDA organisch um etwa 5 Prozent über dem Vorjahreswert, was eine leichte Margenverbesserung widerspiegelt. Für die AB-InBev-Aktie ist dabei besonders relevant, dass der Konzern seinen Ausblick für das Gesamtjahr 2024 bestätigte und weiterhin ein EBITDA-Wachstum im mittleren einstelligen Prozentbereich erwartet.

Umsatzwachstum stützt die AB-InBev-Aktie

Im Geschäftsjahr 2023 erzielte Anheuser-Busch InBev einen Gesamtumsatz von rund 60 Milliarden US-Dollar, was einem organischen Plus von etwa 7 Prozent gegenüber 2022 entspricht. Maßgeblich dafür waren Preiserhöhungen und ein verbesserter Produktmix, während die Gesamtbierabsätze zwar nur leicht zulegten, aber stabil blieben. Das bereinigte EBITDA stieg 2023 organisch um etwa 7 Prozent und lag damit in einer ähnlichen Größenordnung wie das Umsatzwachstum, was zeigt, dass der Konzern einen Teil der höheren Kosten über Preise kompensieren konnte.

Der Nettogewinn belief sich im Jahr 2023 nach Unternehmensangaben auf rund 6 Milliarden US-Dollar und lag damit spürbar über dem Wert des Jahres 2022, in dem Sonderbelastungen und Währungseffekte stärker durchschlugen. Für Anleger wichtig: Die Nettomarge verbesserte sich 2023 leicht, da das Ergebniswachstum den Umsatzzuwachs übertraf. Zudem baute AB InBev seine Nettoverschuldung gemessen am Verhältnis Nettoschulden zu EBITDA weiter ab und bewegte sich Ende 2023 unter dem Faktor 4, was den finanziellen Spielraum des Konzerns stärkte.

EBITDA-Guidance und Vergleich zum Vorjahr

Für das laufende Geschäftsjahr 2024 peilt AB InBev laut veröffentlichtem Ausblick ein Wachstum des bereinigten EBITDA im mittleren einstelligen Prozentbereich an, ausgehend von der Basis 2023. Damit knüpft der Konzern an die Entwicklung des vergangenen Jahres an, in dem das EBITDA organisch um etwa 7 Prozent zulegte. Diese Guidance signalisiert, dass der Konzern trotz Kosten- und Währungseinflüssen von einer weiteren Verbesserung seiner Profitabilität ausgeht.

Im ersten Quartal 2024 legte der Konzernumsatz organisch um rund 2 Prozent zu, während die verkauften Volumina leicht rückläufig waren. Das zeigt, dass Preiserhöhungen und Premium-Produkte den Rückgang in einigen Märkten ausgleichen konnten. Das EBITDA stieg im gleichen Zeitraum organisch um etwa 5 Prozent, womit die Profitabilität schneller wuchs als der Umsatz. Dieser quantifizierte Vergleich zwischen Umsatz- und EBITDA-Wachstum unterstreicht, dass Effizienzmaßnahmen und Preissetzungsmacht im aktuellen Umfeld eine wichtige Rolle spielen.

Marktstellung und globale Präsenz im Fokus

AB InBev ist in über 50 Ländern tätig und erwirtschaftet einen bedeutenden Teil seines Umsatzes in Schwellenländern, in denen das Bierkonsumwachstum langfristig höher ausfallen dürfte als in reifen Märkten. Lateinamerika und Afrika trugen 2023 erneut überproportional zum organischen Umsatzwachstum bei, während Europa und Nordamerika eher von Preisanpassungen als von Volumenzuwächsen profitierten. In Lateinamerika erzielte das Unternehmen im Jahr 2023 ein zweistelliges organisches Umsatzwachstum, das deutlich über dem Konzernschnitt lag.

Im nordamerikanischen Markt, der besonders margenträchtig ist, hatte AB InBev 2023 zwar temporäre Gegenwinde bei einzelnen Marken zu verkraften, konnte jedoch insgesamt das organische EBITDA in der Region stabil halten. Der Vergleich zum Vorjahr zeigt, dass der Konzern hier stärker auf Preis- und Mixeffekte setzt, während Volumen leicht unter Druck stehen. Für die mittelfristige Entwicklung der AB-InBev-Aktie bleibt damit zentral, ob der Konzern seine führende Marktstellung in wichtigen Regionen nutzen kann, um Margen und Cashflow weiter zu stabilisieren.

Flaggschiffmarken als Wachstumstreiber

Zu den wichtigsten globalen Marken von AB InBev zählen Budweiser, Stella Artois und Corona. Diese sogenannten Global Brands legten 2023 zusammengenommen beim Umsatz organisch um einen mittleren einstelligen Prozentsatz zu und wuchsen damit etwas schneller als der Konzern insgesamt. Besonders stark entwickelte sich die Marke Corona außerhalb Mexikos, wo sie laut Unternehmensangaben ein zweistelliges organisches Umsatzwachstum im Jahr 2023 verzeichnete.

Die Strategie des Konzerns setzt verstärkt auf Premiumisierung, also den Ausbau höherpreisiger Produkte mit attraktiveren Margen. Dieser Fokus ist auch im Zahlenwerk sichtbar: Der Anteil der Premium- und Super-Premium-Marken am Gesamtumsatz stieg 2023 weiter an. Für die AB-InBev-Aktie bedeutet dies, dass neben reinen Volumensteigerungen vor allem der Mix aus Produkten und Preispunkten über die Ertragskraft entscheidet.

Schuldenabbau und Dividendenpolitik

AB InBev trägt nach mehreren großen Übernahmen noch immer eine hohe, aber kontinuierlich sinkende Nettoverschuldung. Ende 2023 lag die Nettoverschuldung nach Unternehmensangaben bei einem Wert im oberen zweistelligen Milliardenbereich in US-Dollar, wobei das Verhältnis von Nettoschulden zu EBITDA weiter reduziert wurde und sich unterhalb der Marke von 4 bewegte. Dieses Verhältnis war in den Jahren nach der Übernahme von SABMiller noch deutlich höher, sodass der langfristige Abbau aus Investorensicht positiv gewertet wird.

Für das Geschäftsjahr 2023 schüttete der Konzern eine Dividende aus, die im Vergleich zum Vorjahr leicht erhöht wurde. Damit signalisiert das Management, dass es sich neben dem Schuldenabbau wieder etwas mehr Spielraum für Ausschüttungen an die Aktionäre sieht. Die Kombination aus moderatem Dividendenwachstum und sinkender Verschuldung ist ein wichtiger Faktor für die Bewertung der AB-InBev-Aktie im internationalen Vergleich.

Produktbeispiel: Corona als globale Premium-Marke

Corona zählt zu den bekanntesten internationalen Biermarken von AB InBev und wird in zahlreichen Märkten als Premium- oder Super-Premium-Produkt positioniert. Im Geschäftsjahr 2023 verzeichnete Corona außerhalb Mexikos ein zweistelliges organisches Umsatzwachstum und trug damit überdurchschnittlich zur Dynamik der globalen Markenfamilie des Konzerns bei. Besonders in Europa und Teilen Asiens konnte Corona Marktanteile in wachstumsstarken Segmenten gewinnen.

AB-InBev-Aktie und Markteinordnung

Die AB-InBev-Aktie ist an der Euronext Brüssel notiert und zählt zu den bedeutenden internationalen Konsumwerten im Bier- und Getränke-Sektor. Mit einer Marktkapitalisierung im hohen zweistelligen Milliardenbereich in Euro gehört der Konzern zu den Schwergewichten im globalen Konsumgüter-Universum. Für Anleger stehen angesichts der Zahlen für 2023 und der Entwicklung im ersten Quartal 2024 vor allem das weitere EBITDA-Wachstum, der Schuldenabbau und die Stabilität der Margen im Mittelpunkt.