Die AES-Aktie profitiert von höherer Prognose und soliden Quartalszahlen

Die AES-Aktie (ISIN US00130H1059) steht nach einer angehobenen Jahresprognose und robusten Quartalszahlen im Blickpunkt, nachdem der US-Energiekonzern seinen bereinigten Gewinn je Aktie im Geschäftsjahr 2023 um rund 15 Prozent auf 1,67 US-Dollar steigern konnte und für 2024 ein weiteres Plus angekündigt hat. Laut Unternehmensangaben per 31.12.2023 lag der bereinigte Gewinn damit klar über dem Vorjahreswert von 1,45 US-Dollar je Aktie und in der oberen Hälfte der zuvor kommunizierten Spanne.

Höhere Prognose und zweistelliges Gewinnwachstum

Der US-Stromerzeuger AES Corp. mit Sitz in Arlington, Virginia, hat im Geschäftsjahr 2023 seinen bereinigten Gewinn je Aktie auf 1,67 US-Dollar gesteigert, nach 1,45 US-Dollar im Jahr 2022, was einem Zuwachs von rund 15 Prozent entspricht. In demselben Zeitraum legte der bereinigte Nettogewinn nach Unternehmensangaben auf rund 1,1 Milliarden US-Dollar zu, gegenüber etwa 960 Millionen US-Dollar im Vorjahr, was ein Plus von über 10 Prozent bedeutet.

Auch beim Umsatz zeigte sich AES operativ solide: Für 2023 meldete der Konzern Erlöse von rund 12,7 Milliarden US-Dollar nach etwa 12,6 Milliarden US-Dollar im Jahr 2022. Damit blieb der Umsatz nahezu stabil, während die Profitabilität dank Portfolio-Optimierungen und eines höheren Anteils an erneuerbaren Projekten anstieg. Die bereinigte EBITDA-Marge verbesserte sich nach Angaben des Unternehmens leicht und unterstreicht den Fokus auf margenstärkere Verträge.

Ausblick mit Wachstumskorridor für den Gewinn je Aktie

Für das Geschäftsjahr 2024 strebt AES laut Unternehmensguidance einen weiteren Anstieg des bereinigten Gewinns je Aktie an und peilt eine Spanne von rund 1,90 bis 2,10 US-Dollar an. Gegenüber den 1,67 US-Dollar aus 2023 entspräche dies im Mittel einem Wachstum von etwa 18 Prozent, falls der Zielkorridor erreicht wird. Zudem bestätigt AES ein mittelfristiges EPS-Wachstumsziel im hohen einstelligen bis niedrigen zweistelligen Prozentbereich pro Jahr.

Parallel dazu investiert der Konzern kräftig in den Ausbau erneuerbarer Energien. Das Unternehmen gab an, 2023 rund 3,5 Gigawatt an neuen erneuerbaren Kapazitäten in Bau oder Betrieb gebracht zu haben, nach etwa 3,0 Gigawatt im Jahr 2022. Das Projektportfolio im Bereich Wind, Solar und Speicher beläuft sich auf deutlich über 10 Gigawatt an zugesagten Projekten, die in den kommenden Jahren schrittweise ans Netz gehen sollen.

Verschuldung, Cashflow und Dividende im Blick

Die Kapitalstruktur bleibt für Anleger ein entscheidender Punkt. AES wies zum 31.12.2023 eine Nettoverschuldung von rund 24 Milliarden US-Dollar aus, was angesichts des kapitalintensiven Geschäftsmodells im Versorgersektor nicht ungewöhnlich ist. Das Verhältnis von Nettoverschuldung zu bereinigtem EBITDA lag nach Unternehmensangaben im Bereich von etwa 4,5, nach gut 4,7 im Jahr zuvor, womit die Verschuldung im Verhältnis zur Ertragskraft leicht zurückging.

Beim Cashflow erzielte AES 2023 einen operativen Cashflow von rund 3,0 Milliarden US-Dollar, nach etwa 2,7 Milliarden US-Dollar im Vorjahr. Damit erhöhte sich der Mittelzufluss aus dem operativen Geschäft um gut 11 Prozent. Ein Teil dieses Cashflows wird in das Wachstum bei erneuerbaren Energien reinvestiert, ein weiterer Teil fließt in die Dividende: Für das Jahr 2023 zahlte AES insgesamt rund 470 Millionen US-Dollar an Dividenden aus, nach gut 450 Millionen US-Dollar im Jahr 2022, was einer moderaten Steigerung entspricht.

Erneuerbare Energien als Wachstumstreiber

Strategisch stellt AES sein Portfolio zunehmend auf saubere Energiequellen um. Der Konzern gibt an, dass mehr als 50 Prozent der neu zugesagten Kapazitäten 2023 aus Solar- und Windprojekten stammen, häufig kombiniert mit Batteriespeichern. Im gleichen Zeitraum wurden mehrere Kohlekraftwerksbeteiligungen reduziert oder auslaufende Verträge nicht verlängert, um die CO2-Intensität des Portfolios zu senken.

Für europäische Anleger ist AES auch im Vergleich mit anderen Versorgern interessant, die ebenfalls stark auf Dekarbonisierung setzen. Während große europäische Player wie Enel, Iberdrola oder RWE zweistellige Milliardenbeträge in erneuerbare Energien investieren, bewegt sich AES bei den jährlichen Investitionen im mittleren einstelligen Milliardenbereich in US-Dollar und bleibt damit in einer ähnlichen Größenordnung im Verhältnis zur Bilanzsumme. Für Anleger zählt bei der AES-Aktie nun, ob das Unternehmen die geplanten Projekte im Zeit- und Budgetrahmen umsetzen kann.

Stromverträge und Unternehmenslösung für Großkunden

Ein wichtiger Wachstumspfad für AES sind langfristige Stromlieferverträge mit großen Industriekunden und Technologieunternehmen, die ihren Strombedarf zunehmend aus erneuerbaren Quellen decken wollen. AES schloss in den vergangenen Jahren mehrere Power Purchase Agreements (PPAs) über insgesamt mehrere Gigawatt Kapazität ab, unter anderem mit Unternehmen aus der Technologie- und Kommunikationsbranche. Diese Verträge bieten dem Versorger langfristig planbare Cashflows und unterstützen gleichzeitig die Dekarbonisierungsziele der Kunden.

Im Geschäftsbericht 2023 verweist AES auf einen bestehenden PPA-Vertragspool im zweistelligen Gigawattbereich, der in den kommenden Jahren sukzessive in Betrieb gehende Projekte umfasst. Für das laufende Jahr 2024 und die Folgejahre sind zusätzliche Vertragsabschlüsse geplant, wodurch das Wachstum des bereinigten Gewinns je Aktie unterstützt werden soll. Die Marge in diesem Segment hängt stark von Projektkosten, Zinssätzen und Strompreisentwicklung ab, weshalb Investoren diese Kennzahlen bei der Bewertung der AES-Aktie genau verfolgen.

Beispielprodukt: erneuerbare Stromlösungen für Unternehmen

Zu den repräsentativen Angeboten von AES zählen integrierte erneuerbare Stromlösungen für Unternehmenskunden, bei denen Solar- oder Windparks zusammen mit Batteriespeichern und langfristigen Stromabnahmeverträgen kombiniert werden. Dieses Produktbündel ermöglicht es Kunden, einen großen Teil ihres Stromverbrauchs aus erneuerbaren Quellen zu decken und zugleich die Volatilität der Einspeisung über Speichertechnologien abzufedern.

AES-Aktie und Bewertung im Marktumfeld

Die AES-Aktie wird primär an der New York Stock Exchange gehandelt und gehört dem US-Indexumfeld der Versorger an. Beim Kurs-Bewertungsniveau orientieren sich viele Anleger am bereinigten Gewinn je Aktie: Legt man den Wert von 1,67 US-Dollar für 2023 und die Unternehmensprognose von 1,90 bis 2,10 US-Dollar für 2024 zugrunde, ergibt sich auf Sicht von zwölf bis 24 Monaten ein zweistelliges Gewinnwachstum, das in Relation zum aktuellen Kursniveau und zum Verschuldungsgrad bewertet werden muss.