Die AGM-Aktie bleibt vom Auftragsbestand gestützt

AGM (ISIN MA0000010944), ein marokkanischer Anbieter von elektrotechnischen Lösungen und Schaltschränken, profitiert von einem soliden Auftragsbestand und wachsenden Umsätzen im Geschäftsjahr 2024. Laut Unternehmensangaben für das Geschäftsjahr 2024 lag der Konzernumsatz bei rund 540 Mio. marokkanischen Dirham (MAD), nachdem im Vorjahr 2023 etwa 470 Mio. MAD erzielt worden waren, was einem Plus von rund 15 Prozent entspricht. Das Unternehmen berichtet zudem von einem anhaltend hohen Auftragsbestand im Bereich Energie- und Industrieprojekte, der die Visibilität für 2025 erhöht.

Umsatzplus und Gewinnentwicklung

Der Fokus vieler Anleger liegt auf der Frage, wie nachhaltig AGM sein Wachstum ausbauen kann. Im Geschäftsjahr 2024 erzielte der Konzern laut Unternehmensbericht einen Umsatz von rund 540 Mio. MAD, während im Geschäftsjahr 2023 etwa 470 Mio. MAD ausgewiesen wurden; damit stieg der Umsatz um ungefähr 70 Mio. MAD bzw. rund 15 Prozent. Parallel dazu verbesserte sich der Nettogewinn von etwa 36 Mio. MAD im Jahr 2023 auf rund 42 Mio. MAD im Jahr 2024, sodass der Jahresüberschuss um etwa 6 Mio. MAD beziehungsweise mehr als 15 Prozent zulegte. Die operative Marge blieb mit rund 9 Prozent im Jahr 2024 weitgehend stabil gegenüber rund 8,5 Prozent im Vorjahr, was die Profitabilität des Geschäfts untermauert.

Solider Auftragsbestand und Projektpipeline

Neben den ausgewiesenen Zahlen verweist AGM im Unternehmenskontext auf einen hohen Auftragsbestand im Segment Schaltanlagen, Energieverteilung und industrielle Automatisierungslösungen. Für Ende des Geschäftsjahres 2024 wird ein Auftragsbestand von rund 600 Mio. MAD genannt, nachdem per Geschäftsjahresende 2023 etwa 520 Mio. MAD verbucht waren, was einem Zuwachs von rund 80 Mio. MAD bzw. gut 15 Prozent entspricht. Dieser Bestand verteilt sich nach Angaben des Unternehmens auf Projekte mit Energieversorgern, Industrie- und Infrastrukturkunden, was die Diversifikation der Einnahmebasis stützt. Für Anleger ist insbesondere relevant, dass ein erheblicher Teil dieser Pipeline im Laufe des Geschäftsjahres 2025 und 2026 in Umsatz umschlagen soll.

AGM hebt im Rahmen seiner Berichte hervor, dass der Anteil höherwertiger Lösungen mit integrierter Automatisierungs- und Digitalisierungstechnik gestiegen ist. Dadurch erhöht sich typischerweise die Wertschöpfung pro Projekt und die erzielbare Marge. Wenn der Anteil solcher Projekte gleichzeitig mit dem Gesamtumsatz wächst, kann die Profitabilität trotz Investitionen in Mitarbeiter und Technik stabil oder leicht steigend gehalten werden, wie die Entwicklung der operativen Marge von etwa 8,5 Prozent im Jahr 2023 auf rund 9 Prozent im Jahr 2024 illustriert.

Produktportfolio und Rolle von AGM-Schaltanlagen

Im Kern des Geschäfts von AGM stehen elektrotechnische Produkte wie Schaltanlagen, Schaltschränke und Lösungen für Energieverteilung und industrielle Automatisierung. Die Produktfamilie der AGM-Schaltanlagen adressiert unter anderem Energieversorger, industrielle Fertigungsbetriebe und größere Gebäudeprojekte, bei denen eine sichere und effiziente Verteilung elektrischer Energie eine zentrale Rolle spielt. Das Unternehmen betont in seinen Unterlagen, dass ein wachsender Anteil des Umsatzes mit kundenspezifischen Schaltschränken erzielt wird, die für komplexe Industrie- und Infrastrukturprojekte konzipiert sind.

Im Geschäftsjahr 2024 ordnet AGM nach eigenen Angaben rund 60 Prozent des Gesamtumsatzes dem Bereich Schaltanlagen und Schaltschränke zu, während etwa 40 Prozent auf ergänzende elektrotechnische Komponenten, Dienstleistungen und Engineering-Leistungen entfallen. Gegenüber dem Geschäftsjahr 2023, in dem der Anteil des Schaltanlagenbereichs bei rund 55 Prozent gelegen haben soll, bedeutet dies einen Anstieg um etwa 5 Prozentpunkte. Für das Unternehmen ist dieser Mix von Bedeutung, weil höherwertige, projektbezogene Schaltanlagen typischerweise höhere Margen ermöglichen als der Handel mit Standardkomponenten.

Kurs- und Bewertungsaspekt der AGM-Aktie

Die AGM-Aktie wird an der marokkanischen Börse (Bourse de Casablanca) gehandelt. Per Stand 30.06.2025 lag der Börsenkurs bei rund 340 MAD je Aktie, nachdem zum Jahresende 2024 noch etwa 320 MAD notiert wurden; damit ergibt sich für diesen Zeitraum ein Kursplus von etwa 20 MAD beziehungsweise rund 6 Prozent. Auf Basis der Marktkapitalisierung von rund 1,8 Mrd. MAD per 30.06.2025 im Vergleich zu rund 1,7 Mrd. MAD per 31.12.2024 ergibt sich ebenfalls ein Anstieg von rund 100 Mio. MAD beziehungsweise knapp 6 Prozent, der im Wesentlichen das Kursplus widerspiegelt.

Im Verhältnis zum Jahresgewinn 2024 von rund 42 Mio. MAD entspricht dies einem Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von grob 43, wenn man die Marktkapitalisierung von rund 1,8 Mrd. MAD zugrunde legt. Verglichen mit traditionellen Industrie- und Elektrotechnikwerten ist dies ein eher ambitioniertes Bewertungsniveau, das ein weiteres Umsatz- und Gewinnwachstum implizit voraussetzt. Für Anleger ist daher entscheidend, ob AGM seine Projektpipeline und seinen Auftragsbestand in den kommenden Jahren planmäßig in profitable Umsätze umsetzen kann.

Faktenbox zur AGM-Aktie