Die Airbnb-Inc.-Aktie zeigt nach starken Quartalszahlen robuste Dynamik

Airbnb Inc. (ISIN US0090661010) hat sich in den jüngsten Quartalszahlen mit einem deutlich gestiegenen Umsatz und einem klar verbesserten Gewinn präsentiert, was der Airbnb-Inc.-Aktie spürbare Unterstützung gibt. Im zweiten Quartal 2023 erzielte der Konzern laut Unternehmensangaben einen Umsatz von rund 2,48 Milliarden US-Dollar, nach etwa 2,10 Milliarden US-Dollar im Vorjahreszeitraum, was einem Plus von knapp 18 Prozent entspricht. Gleichzeitig meldete Airbnb für das Gesamtjahr 2022 erstmals einen Jahresgewinn und unterstrich damit den strategischen Fokus auf Profitabilität.

Wachstum und Profitabilität im Fokus

Das Wachstum basiert vor allem auf der anhaltend hohen Nachfrage nach Unterkünften weltweit, die über die Plattform von Airbnb gebucht werden. Für das Geschäftsjahr 2022 berichtete das Unternehmen nach früheren Verlautbarungen einen Jahresumsatz von rund 8,4 Milliarden US-Dollar und legte damit deutlich gegenüber dem Jahr 2021 zu, als der Umsatz bei rund 6 Milliarden US-Dollar lag. In der Folge verbesserte sich auch der Nettogewinn deutlich: Aus einem Verlust im Jahr 2020 wurde 2022 ein Gewinn im Bereich von mehr als einer Milliarde US-Dollar, was die nachhaltige Wirkung der Kostenkontrolle und Preisstrategie zeigt. Für Anleger ist vor allem interessant, dass Airbnb die operative Marge deutlich steigern konnte.

Im zweiten Quartal 2023 setzte sich diese Entwicklung fort: Die Erlöse stiegen auf rund 2,48 Milliarden US-Dollar und lagen damit klar über dem Niveau des Vorjahres, während der Nettogewinn im Quartal in einer Größenordnung von 650 bis 700 Millionen US-Dollar verortet wurde, deutlich über dem Niveau von 2022 im gleichen Zeitraum. Diese Zahlen signalisierten, dass Airbnb nicht nur wächst, sondern auch seine Profitabilität festigt, und damit im Umfeld wachstumsstarker Internetplattformen eine besondere Position einnimmt.

Bewertung und Marktumfeld der Airbnb-Inc.-Aktie

Für die Airbnb-Inc.-Aktie spielt neben dem Wachstumspfad die Bewertung am Markt eine zentrale Rolle. Auf Basis der zuletzt veröffentlichten Jahreszahlen 2022 und der Quartalszahlen 2023 lässt sich das Kurs-Gewinn-Verhältnis grob im mittleren bis höheren zweistelligen Bereich umreißen, abhängig von der jeweiligen Kursbasis und den erwarteten Gewinnen. Der Markt preist damit das zweistellige Umsatzwachstum und den Übergang zur nachhaltigen Profitabilität ein. Zugleich wird die Aktie in den USA an der Nasdaq gehandelt, was den Zugang für internationale Anleger erleichtert, während in der DACH-Region häufig über außerbörsliche Handelsplattformen und Zertifikate investiert wird.

Vergleicht man Airbnb mit klassischen Hotelketten, fällt besonders ins Gewicht, dass der Umsatz von 8,4 Milliarden US-Dollar im Jahr 2022 aus einem Asset-light-Modell stammt. Airbnb betreibt die Plattform, hält jedoch keine eigenen Hotels oder Ferienanlagen in größerem Umfang, was die Kapitalintensität reduziert und die Skalierbarkeit erhöht. Die Margenwirkung ist deutlich: Während klassische Hotelketten oftmals niedrigere operative Margen zwischen 10 und 20 Prozent ausweisen, strebt Airbnb mit digitalem Plattformmodell langfristig höhere Werte an, wie sich an der deutlichen Margenverbesserung zwischen 2021 und 2022 ablesen lässt.

Plattform und Kernprodukt von Airbnb

Im Zentrum des Geschäftsmodells steht die Buchungsplattform von Airbnb, über die Reisende weltweit Unterkünfte, Erlebnisse und neuerdings auch längere Aufenthalte buchen können. Das Produktangebot reicht von klassischen Ferienwohnungen über besondere Unterkünfte wie Baumhäuser und Tiny Houses bis hin zu städtischen Apartments für Geschäftsreisende. Damit trägt das Unternehmen maßgeblich zur Diversifizierung des touristischen Angebots bei. Der von Gastgebern generierte Umsatz, an dem Airbnb über Gebühren partizipiert, bildet die Basis für das Wachstum: Das Buchungsvolumen, gemessen in sogenannten Brutto-Buchungswerten, lag Berichten zufolge im Jahr 2022 im zweistelligen Milliardenbereich und stieg gegenüber 2021 deutlich an.

Für das Quartal 2023 ist davon auszugehen, dass sowohl die Zahl der gebuchten Übernachtungen als auch das Volumen pro Buchung weiter wuchs, gestützt von der Nachfrage nach alternativen Reiseformen und Remote-Arbeit, die längere Aufenthalte attraktiv macht. Airbnb reagiert darauf mit Produktanpassungen wie speziellen Kategorien für Langzeitaufenthalte und Arbeitsreisen. Diese Ausrichtung erhöht die Bindung der Nutzer und stabilisiert die Buchungsaktivität über den klassischen Ferienzeitraum hinaus.

Kurs und Marktkapitalisierung der Airbnb-Inc.-Aktie

Die Airbnb-Inc.-Aktie wird an der Nasdaq in US-Dollar gehandelt; die Marktkapitalisierung des Unternehmens bewegte sich zuletzt im Bereich von mehreren zehn Milliarden US-Dollar und spiegelt damit die Erwartung wider, dass zweistellige Umsatzwachstumsraten und steigende Gewinne über mehrere Jahre hinweg erreichbar sind. Im Vergleich zum Zeitpunkt des Börsengangs Ende 2020 hat sich die Bewertung mehrfach angepasst: Nach einer Phase mit sehr hoher Bewertung in den ersten Monaten nach dem Listing folgten Korrekturen, als der Markt insgesamt wachstumsstarke Technologiewerte neu einsortierte. Aus der Perspektive der Jahreszahlen 2022 und 2023 lässt sich ein Bewertungsniveau ableiten, das zwischen reiner Wachstumsstory und etablierter Profitabilität liegt.

Für die Kursentwicklung spielt die Kombination aus Wachstum, Margenstabilität und Wettbewerbslage eine zentrale Rolle. Bleibt das Umsatzplus gegenüber dem Vorjahr im oberen Zehnerbereich und gelingt es Airbnb, den Nettogewinn weiter zu steigern, sind Bewertungsniveaus plausibel, die über klassischen Hotelwerten liegen. Gleichzeitig reagieren Anleger empfindlich auf Hinweise, dass das Wachstum der Buchungszahlen oder der durchschnittliche Buchungswert nachlässt, denn dann würden die Margenerwartungen angepasst.