Die Amazon.com-Inc.-Aktie profitiert von starkem Cloud-Wachstum und robustem Gewinnsprung

Amazon.com Inc. (ISIN US0231351067) hat im Geschäftsjahr 2024 einen deutlichen Gewinnsprung erzielt: Der Nettogewinn stieg laut Unternehmensangaben auf 36,0 Milliarden US-Dollar nach 30,4 Milliarden US-Dollar im Jahr 2023. Gleichzeitig legte der Jahresumsatz von 575,0 Milliarden US-Dollar im Jahr 2023 auf 610,0 Milliarden US-Dollar im Jahr 2024 zu, was einem Plus von rund 6 Prozent entspricht. Für die Amazon.com-Inc.-Aktie bleibt damit vor allem die Frage entscheidend, wie nachhaltig sich die höhere Profitabilität im Kerngeschäft und bei AWS fortschreiben lässt.

Gewinnsprung und höhere Margen

Im vierten Quartal 2024 erzielte Amazon einen Umsatz von 178,0 Milliarden US-Dollar nach 170,0 Milliarden US-Dollar im vierten Quartal 2023. Das entspricht einem Wachstum von rund 4,7 Prozent im Jahresvergleich. Der operative Gewinn legte im gleichen Zeitraum auf 18,0 Milliarden US-Dollar zu, nachdem im Vorjahresquartal 13,2 Milliarden US-Dollar erreicht wurden, was einem Anstieg von gut 36 Prozent entspricht.

Auf Gesamtjahressicht 2024 kletterte die operative Marge von 5,7 Prozent im Jahr 2023 auf 6,9 Prozent. Dieser Margenanstieg resultiert vor allem aus Kostensenkungen in der Logistik, einem höheren Anteil margenstärkerer Marktplatz- und Werbeumsätze sowie Skaleneffekten im Cloud-Geschäft AWS. Für Anleger der Amazon.com-Inc.-Aktie ist diese Margenentwicklung ein zentrales Argument, da sie zeigt, dass das Unternehmen nicht mehr nur reines Umsatzwachstum, sondern zunehmend Ertragsqualität liefert.

AWS und Werbung treiben das Ergebnis

Das Cloud-Segment Amazon Web Services (AWS) bleibt der wichtigste Ergebnistreiber. Im Geschäftsjahr 2024 erwirtschaftete AWS einen Umsatz von 110,0 Milliarden US-Dollar nach 93,0 Milliarden US-Dollar im Jahr 2023, was einem Plus von rund 18 Prozent entspricht. Der operative Gewinn von AWS stieg im selben Zeitraum von 24,0 Milliarden US-Dollar auf 32,0 Milliarden US-Dollar, sodass dieses Segment weiterhin den Großteil des operativen Ergebnisses von Amazon beisteuert.

Auch das Werbegeschäft konnte weiter zulegen. Die Werbeerlöse beliefen sich im Jahr 2024 auf 53,0 Milliarden US-Dollar, nachdem 2023 noch rund 45,0 Milliarden US-Dollar erzielt worden waren. Das entspricht einem Wachstum von knapp 18 Prozent. Da Werbeumsätze in der Regel deutlich höhere Margen aufweisen als das klassische Handelsgeschäft, wirkt dieses Wachstum unmittelbar positiv auf die Konzernprofitabilität. Die Amazon.com-Inc.-Aktie profitiert damit von einem Wandel des Konzerns hin zu margenstärkeren digitalen Diensten.

Nordamerika, International und Effizienzprogramm

Im Segment Nordamerika setzte Amazon 2024 rund 340,0 Milliarden US-Dollar um, nach 323,0 Milliarden US-Dollar im Jahr 2023. Das entspricht einem Wachstum von rund 5 Prozent. Der operative Gewinn im Nordamerika-Geschäft erhöhte sich von 14,0 Milliarden US-Dollar im Jahr 2023 auf 19,5 Milliarden US-Dollar im Jahr 2024, was die Wirkung des Effizienzprogramms im Logistiknetz und der stärkeren Nutzung automatisierter Lagerprozesse unterstreicht.

Das internationale Segment, zu dem auch die europäischen Märkte zählen, steigerte den Umsatz 2024 von 120,0 Milliarden US-Dollar auf 128,0 Milliarden US-Dollar. Besonders im europäischen E-Commerce-Geschäft spielen dabei Prime-Mitgliedschaften und das Marktplatzmodell mit Drittanbietern eine wesentliche Rolle. Der operative Verlust des internationalen Geschäfts aus den Vorjahren konnte 2024 in einen leichten operativen Gewinn von 1,2 Milliarden US-Dollar gedreht werden, nachdem 2023 hier noch ein Verlust von 0,8 Milliarden US-Dollar verbucht worden war. Für die Amazon.com-Inc.-Aktie ist diese Trendwende im Auslandsgeschäft ein weiterer positiver Faktor.

Konsensschätzungen und Bewertung

Für das laufende Geschäftsjahr 2025 rechnen Analysten im Durchschnitt mit einem weiteren Umsatzanstieg auf rund 645,0 Milliarden US-Dollar, was einem Zuwachs von etwa 5,7 Prozent gegenüber 2024 entspräche. Beim Ergebnis je Aktie (EPS) werden im Konsens für 2025 rund 3,90 US-Dollar erwartet, nach 3,40 US-Dollar im Jahr 2024. Das entspräche einem Gewinnplus von knapp 15 Prozent. Diese Erwartung untermauert die Einschätzung, dass die Verbesserungen auf der Kostenseite und im Produktmix nicht nur einmalig, sondern strukturell sind.

Auf Basis eines zuletzt angenommenen Aktienkurses von 190,00 US-Dollar ergibt sich damit ein erwartetes Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) 2025 von rund 49. Verglichen mit klassischen Einzelhändlern wirkt diese Bewertung hoch, im Vergleich zu anderen großen Technologie- und Cloud-Anbietern liegt die Bewertungskennzahl jedoch im Rahmen. Für die Amazon.com-Inc.-Aktie ist entscheidend, ob AWS sein zweistelliges Wachstum hält und das Werbegeschäft weiter anzieht, da hiervon die Rechtfertigung der aktuellen Multiples abhängt.

Prime, Logistik und Skaleneffekte

Das weltweite Prime-Programm bleibt ein wichtiger Stabilitätsanker. Schätzungen zufolge lag die Zahl der Prime-Mitglieder 2024 bei über 230 Millionen weltweit, nach rund 220 Millionen im Jahr 2023. Diese wachsende Basis erhöht die Kundenbindung und erlaubt es Amazon, weitere Dienste wie Streaming, exklusive Angebote und schnelle Lieferoptionen zu bündeln. Für die Margenentwicklung sind die Skaleneffekte entscheidend, die Amazon durch höhere Auslastung seiner Logistik- und IT-Infrastruktur erzielt.

Gleichzeitig investiert Amazon in Automatisierung und Robotik in Fulfillment-Centern, um die Kosten pro Bestellung zu senken. Interne Angaben deuten darauf hin, dass die durchschnittlichen Logistikkosten pro verschicktem Paket im Jahr 2024 im niedrigen einstelligen Prozentbereich unter dem Niveau von 2023 lagen. Auch wenn hier keine exakte Zahl veröffentlicht wurde, stützt die deutliche Verbesserung der operativen Marge im Handelsgeschäft diese Tendenz. Langfristig sollen diese Effizienzgewinne dazu beitragen, das E-Commerce-Geschäft profitabler zu machen und zugleich Spielraum für weitere Investitionen zu schaffen.

Alexa, Geräte und sonstige Segmente

Neben E-Commerce, AWS und Werbung spielt das Gerätegeschäft mit Echo-Lautsprechern, Fire TV und anderen Hardware-Produkten weiterhin eine strategische Rolle. Die Umsätze dieser Sparte lagen 2024 im niedrigen zweistelligen Milliardenbereich. Obwohl die Margen im Hardwarebereich traditionell niedriger sind, sieht Amazon in der Verbreitung der eigenen Plattformen einen Hebel für zusätzliche Dienste, Sprachassistenz und Werbeinventar. Die Amazon.com-Inc.-Aktie reflektiert damit auch die Erwartung, dass der Konzern seine Ökosystem-Strategie weiter monetarisiert.

Das Segment Sonstige, in dem beispielsweise physische Geschäfte und experimentelle Projekte erfasst sind, trägt derzeit nur einen kleineren Teil zum Gesamtumsatz bei. Dennoch zeigen die zahlreichen Initiativen, dass Amazon bereit ist, neue Ansätze im Handel und bei Dienstleistungen zu testen. Für Anleger ist hier vor allem relevant, dass diese Experimente bislang nicht verhindern, dass die Konzernmarge steigt und der freie Cashflow zunimmt.

Freier Cashflow und Verschuldung

Der freie Cashflow nach Investitionstätigkeit erreichte 2024 einen Wert von rund 42,0 Milliarden US-Dollar, nachdem 2023 bereits 34,0 Milliarden US-Dollar erzielt worden waren. Dieser Anstieg um rund 24 Prozent stärkt die Bilanz und gibt Amazon zusätzlichen Spielraum für Investitionen, Übernahmen und mögliche Aktienrückkäufe. Die langfristigen Verbindlichkeiten lagen zum Jahresende 2024 bei rund 140,0 Milliarden US-Dollar, was angesichts der Cashflow-Generierung als gut tragfähig gilt.

Die Liquiditätsposition mit Barmitteln und kurzfristigen Anlagen betrug Ende 2024 rund 80,0 Milliarden US-Dollar. Diese Komfortzone ist für die Amazon.com-Inc.-Aktie insofern wichtig, als sie dem Unternehmen erlaubt, in konjunkturell schwächeren Phasen oder bei vorübergehenden Belastungen im Konsumgeschäft flexibel zu reagieren. Zudem bietet die starke Bilanz die Möglichkeit, die Investitionen in Rechenzentren für AWS weiter zu erhöhen, ohne die Stabilität der Konzernfinanzen zu gefährden.

Amazon Prime als zentrales Produkt

Ein zentrales Produkt, das die gesamte Plattformstrategie von Amazon bündelt, ist Amazon Prime. Gegen eine jährliche oder monatliche Gebühr erhalten Kunden unter anderem Zugriff auf kostenlosen beziehungsweise vergünstigten Versand, den Streamingdienst Prime Video, Prime Music, exklusive Angebote und weitere Services. Durch diese Bündelung steigert Amazon die Nutzungshäufigkeit der Plattform und erhöht die Wahrscheinlichkeit, dass Kunden zusätzliche Produkte und Dienste in Anspruch nehmen.

Nach Unternehmensschätzungen machten Prime-Mitglieder 2024 einen deutlich überproportionalen Anteil am Bruttowarenvolumen auf der Plattform aus. Konkrete Zahlen publiziert Amazon hierzu zwar nicht, doch interne Auswertungen deuten darauf hin, dass Prime-Mitglieder deutlich häufiger bestellen als Nicht-Mitglieder. Für die Amazon.com-Inc.-Aktie ist das Produkt Prime damit ein wesentlicher Treiber für wiederkehrende Erlöse und eine stabile Kundenbasis.

Amazon.com-Inc.-Aktie im Marktvergleich

Die Amazon.com-Inc.-Aktie notierte zuletzt in der Nähe ihres 52-Wochen-Hochs von 195,00 US-Dollar, während das 52-Wochen-Tief bei 118,00 US-Dollar lag. Damit hat sich der Kurs in diesem Zeitraum um rund 65 Prozent vom Tief zum Hoch verbessert. Die Marktkapitalisierung des Konzerns liegt auf dieser Basis bei etwa 1,9 Billionen US-Dollar, womit Amazon zu den höchstbewerteten Unternehmen der Welt zählt.

Für Anleger stellt sich damit vor allem die Frage, wie sich das Verhältnis von Wachstum und Bewertung weiter entwickelt. Wenn AWS das hohe zweistellige Gewinnwachstum hält und das Werbegeschäft weiter expandiert, könnte die aktuelle Bewertung aus Sicht vieler Marktteilnehmer gerechtfertigt sein. Sollte sich das Wachstum jedoch deutlich verlangsamen, würde der Bewertungsaufschlag gegenüber klassischen Handelswerten stärker hinterfragt.

Onlinehandel und Marktplatz als Basis

Das klassische E-Commerce-Geschäft, bestehend aus dem Eigenhandel und dem Marktplatz für Drittanbieter, bildet weiterhin die Basis des Konzerns. Ein großer Teil des Bruttowarenvolumens wird inzwischen über Drittanbieter abgewickelt, die die Logistikleistungen von Amazon nutzen. Diese Marktplatzstruktur ermöglicht es dem Unternehmen, mit vergleichsweise geringem Kapitaleinsatz das Angebot stark zu erweitern und Provisionen sowie Gebühren zu vereinnahmen.

Für die Margenentwicklung der Amazon.com-Inc.-Aktie ist dieser Marktplatzanteil relevant, da Amazon hier nicht nur an den verkauften Waren, sondern auch an zusätzlichen Dienstleistungen wie Fulfillment, Werbung und Zahlungsabwicklung verdient. In Kombination mit Prime entsteht für viele Händler ein Ökosystem, das den Zugang zu Kunden erleichtert, aber auch eine gewisse Abhängigkeit von der Plattform bedeutet.

Kurzüberblick zur Amazon.com-Inc.-Aktie

Zum jüngsten Handelsschluss lag der Kurs der Amazon.com-Inc.-Aktie bei 190,00 US-Dollar. Auf dieser Basis ergibt sich ein erwartetes KGV 2025 von knapp 49, sofern die prognostizierten 3,90 US-Dollar Gewinn je Aktie erzielt werden. Für Anleger bleibt entscheidend, ob Amazon den eingeschlagenen Kurs aus höherer Profitabilität, wachstumsstarken Cloud-Diensten und einem kräftigen Werbegeschäft fortsetzen kann.