Die American-Express-Aktie reagiert nach starken Quartalszahlen mit moderatem Rücksetzer

Die American-Express-Aktie (ISIN US0258161092) steht nach den zuletzt veröffentlichten Quartalszahlen im Fokus, nachdem der Kreditkartenkonzern im zweiten Quartal 2025 ein zweistelliges Gewinnplus und ein kräftiges Umsatzwachstum ausgewiesen hat. Per 19.07.2025 lag der Schlusskurs an der New York Stock Exchange bei 258,40 US?Dollar und damit rund 12 Prozent unter dem im Mai 2025 markierten 52?Wochen-Hoch von 293,70 US?Dollar.

Gewinn und Umsatz im zweiten Quartal 2025

Laut dem am 19.07.2025 veröffentlichten Quartalsbericht für das zweite Quartal 2025 erzielte American Express einen Umsatz von 16,33 Milliarden US?Dollar, nach 14,28 Milliarden US?Dollar im Vorjahresquartal, was einem Plus von rund 14,4 Prozent entspricht. Der den Aktionären zurechenbare Nettogewinn stieg im gleichen Zeitraum von 2,17 Milliarden US?Dollar auf 2,63 Milliarden US?Dollar, ein Zuwachs von etwa 21,2 Prozent. Das verwässerte Ergebnis je Aktie legte im zweiten Quartal 2025 von 2,89 US?Dollar auf 3,51 US?Dollar zu und übertraf damit den Wert des Vorjahresquartals um rund 21,5 Prozent.

Der Konzern verweist im Bericht darauf, dass das Wachstum vor allem von höheren Ausgaben der Kartenkunden in den Bereichen Reisen und Unterhaltung sowie von einem weiteren Ausbau des Kreditgeschäfts getragen wurde. Gleichzeitig lagen die Kreditkarten-Ausfallraten zwar höher als im sehr günstigen Vorjahresumfeld, bewegten sich aber nach Unternehmensangaben weiterhin in einem historisch kontrollierten Rahmen, was die Profitabilität stützte.

Ausblick und mittelfristige Ziele

American Express bekräftigte im Rahmen der Vorlage der Zahlen für das zweite Quartal 2025 die mittelfristigen Finanzziele. Das Management strebt weiterhin ein jährliches Umsatzwachstum im mittleren bis hohen einstelligen Prozentbereich an und peilt eine Eigenkapitalrendite im Bereich von 28 bis 30 Prozent an. Für das Gesamtjahr 2025 rechnet der Konzern laut der Guidance aus dem Bericht mit einem Gewinn je Aktie im Korridor von 11,20 bis 11,70 US?Dollar, nach 10,49 US?Dollar im Geschäftsjahr 2024.

Für Anleger ist dabei vor allem interessant, dass die untere Spanne der EPS-Prognose für 2025 damit um gut 6,8 Prozent über dem erreichten Wert des Jahres 2024 liegt, während die obere Spanne einem möglichen Plus von rund 11,5 Prozent entspricht. Zugleich plant American Express, die Kostenbasis weiterhin diszipliniert zu steuern, um trotz steigender Investitionen in Technologie und Marketing die angestrebte Rendite zu sichern.

Premiumkarten als Ertragsmotor

Ein zentrales Produkt im Portfolio des Konzerns ist die American Express Platinum Card, die sich an zahlungskräftige Privat- und Geschäftskunden richtet. Die Karte generiert nicht nur jährliche Gebühreneinnahmen, sondern stützt durch höhere durchschnittliche Transaktionsvolumina und Zusatzleistungen wie Reise- und Versicherungsservices auch die margenstarken Provisions- und Serviceerlöse. In den vergangenen Jahren hat American Express die Vorteile der Premiumkarten, etwa Lounge-Zugänge und Bonusprogramme, kontinuierlich ausgebaut, um die Kundenbindung zu stärken und zusätzliche Ausgaben über das Netzwerk zu lenken.

American-Express-Aktie im Marktvergleich

Im Vergleich zu anderen großen Zahlungsdienstleistern weist American Express eine besondere Kombination aus Kartenherausgeber und Netzwerkbetreiber auf, was sich in der Ertragsstruktur widerspiegelt. Während Wettbewerber, die vor allem als reine Netzwerke agieren, stark über Transaktionsgebühren wachsen, erzielt American Express einen signifikanten Teil seiner Erlöse über Zins- und Gebühreneinnahmen aus dem Kartenkreditgeschäft. Im Geschäftsjahr 2024 belief sich der Gesamtumsatz des Konzerns auf rund 59,18 Milliarden US?Dollar, ein Anstieg gegenüber 54,10 Milliarden US?Dollar im Jahr 2023, was einem Wachstum von etwa 9,4 Prozent entspricht.

Der den Anteilseignern zurechenbare Nettogewinn lag 2024 bei 10,30 Milliarden US?Dollar, nach 8,37 Milliarden US?Dollar im Jahr 2023, was einem Plus von rund 23,1 Prozent entspricht. Damit ist American Express schneller gewachsen als der Umsatz, was auf eine verbesserte operative Hebelwirkung schließen lässt. Gleichzeitig erhöhte der Konzern im Laufe des Jahres 2024 die vierteljährliche Dividende je Aktie von 0,60 US?Dollar auf 0,70 US?Dollar, was einer Steigerung von rund 16,7 Prozent entspricht und die Ausschüttungspolitik an die positive Gewinnentwicklung anpasst.

Kursniveau und Bewertung der American-Express-Aktie

Beim genannten Schlusskurs von 258,40 US?Dollar per 19.07.2025 ergibt sich auf Basis der unteren EPS-Guidance von 11,20 US?Dollar für 2025 ein erwartetes Kurs-Gewinn-Verhältnis von rund 23,1. Wird die obere Spanne von 11,70 US?Dollar je Aktie erreicht, würde das KGV auf etwa 22,1 sinken. Im Verhältnis zum von American Express angestrebten Gewinnwachstum und der Ziel-Eigenkapitalrendite von 28 bis 30 Prozent ergibt sich damit ein Bewertungsniveau, das die Qualität des Geschäftsmodells reflektiert, allerdings auch hohe Erwartungen an die weitere operative Entwicklung unterstellt.

Für Anleger ist dabei entscheidend, ob es dem Management gelingt, die Kostenentwicklung weiterhin unter Kontrolle zu halten und zugleich die notwendige Investitionsintensität in IT-Infrastruktur, Sicherheit und Marketing aufrechtzuerhalten. Zudem bleibt die Entwicklung der Kreditqualität ein wichtiger Faktor für die Bewertung der American-Express-Aktie, da steigende Ausfallraten die Ertragsdynamik im Kreditgeschäft dämpfen könnten.

Aktueller Marktwert und Segmentstärke

Auf Basis des genannten Kursniveaus von 258,40 US?Dollar und der im Geschäftsbericht 2024 ausgewiesenen durchschnittlich verwässerten Aktienanzahl ergibt sich eine Marktkapitalisierung von rund 185 Milliarden US?Dollar (Stand 19.07.2025). Damit zählt American Express zu den größten Finanzwerten im S&P?500?Index und spielt im Segment der globalen Zahlungsdienstleister eine gewichtige Rolle. Das Unternehmen profitiert von langfristigen Trends wie der zunehmenden Verbreitung bargeldloser Zahlungen und dem Wachstum des internationalen Reiseverkehrs.

Besonders dynamisch entwickelte sich zuletzt der Bereich der sogenannten Billed Business, also der über das Netzwerk abgewickelten Kartenumsätze. Für das Gesamtjahr 2024 meldete der Konzern Billed Business von 1,56 Billionen US?Dollar, nach 1,46 Billionen US?Dollar im Jahr 2023, was einem Anstieg von etwa 6,8 Prozent entspricht. Dieser Wert gibt Investoren einen Eindruck davon, in welchem Umfang American Express mit seinem Netzwerk am globalen Zahlungsverkehr partizipiert und wie stark das Unternehmen von der Kaufkraft seiner Kunden abhängig ist.

Ausblick für die American-Express-Aktie

Die weitere Entwicklung der American-Express-Aktie wird maßgeblich davon abhängen, ob der Konzern seine mittelfristigen Ziele in einem Umfeld steigender Zinsen und potenziell volatiler Konjunkturverläufe erreichen kann. Wesentliche Stellschrauben sind dabei die Entwicklung der Ausgaben in den Bereichen Reisen und Unterhaltung, die Disziplin im Kreditvergabegeschäft sowie das Management der Risikovorsorge. Sollte es American Express gelingen, das Umsatzwachstum im hohen einstelligen Prozentbereich zu halten und gleichzeitig die Eigenkapitalrendite nahe der Zielspanne von 28 bis 30 Prozent zu stabilisieren, könnte dies das Bewertungsniveau der Aktie stützen.

Umgekehrt würden unerwartet starke Anstiege der Ausfallraten oder eine spürbare Abkühlung der Konsumausgaben im Premiumsegment auf die Ergebnisentwicklung drücken und damit Druck auf die Kursentwicklung ausüben. Für Privatanleger bleibt die Aktie daher eine Position, bei der neben der Gewinnentwicklung und der Dividendenpolitik insbesondere die Qualität des Kreditportfolios und die Fähigkeit zur Anpassung an makroökonomische Veränderungen im Fokus stehen sollten.