Die Anheuser-Busch-InBev-Aktie stabilisiert sich nach soliden Quartalszahlen

Der weltgrößte Brauereikonzern Anheuser-Busch InBev (ISIN BE0974293251) hat mit seinen jüngsten Quartalszahlen einmal mehr seine Ertragskraft unter Beweis gestellt und damit der Anheuser-Busch-InBev-Aktie Rückhalt gegeben. Laut Unternehmensangaben erzielte der Konzern im Geschäftsjahr 2023 einen Umsatz von rund 59,4 Milliarden US-Dollar, nachdem im Vorjahr noch etwa 57,8 Milliarden US-Dollar verbucht worden waren. Der bereinigte EBITDA stieg im selben Zeitraum auf rund 19,0 Milliarden US-Dollar, was einem Plus im mittleren einstelligen Prozentbereich gegenüber 2022 entspricht, während der bereinigte Gewinn je Aktie im Bereich von zwei US-Dollar lag.

Solides Wachstum bei Umsatz und Ergebnis

Wie aus den Finanzberichten von Anheuser-Busch InBev hervorgeht, konnte der Konzern seinen Umsatz 2023 um rund 3 Prozent auf 59,4 Milliarden US-Dollar steigern. Der bereinigte EBITDA legte im Jahresvergleich auf etwa 19,0 Milliarden US-Dollar zu, nachdem 2022 noch ein Wert von knapp 18,3 Milliarden US-Dollar erreicht worden war. Damit erhöhte sich die EBITDA-Marge leicht und unterstreicht, dass die Preiserhöhungen und das Premium-Segment einen Teil des Kostendrucks auffangen konnten. Der bereinigte Nettogewinn für 2023 bewegte sich im hohen einstelligen Milliardenbereich, während das Volumenwachstum insgesamt moderat blieb.

Der Schuldenabbau blieb für Anheuser-Busch InBev ein zentraler strategischer Baustein. Die Nettoverschuldung lag Ende 2023 im Bereich von rund 80 Milliarden US-Dollar, was einem Verhältnis von Nettoschulden zu EBITDA von etwas über dem Dreifachen entsprach. Damit verbesserte sich der Verschuldungsgrad weiter gegenüber den Spitzenwerten der Jahre nach der SABMiller-Übernahme. Für Anleger ist diese Kennzahl entscheidend, weil sie die künftige Dividenden- und Investitionsfähigkeit des Konzerns mitbestimmt.

Marge, Verschuldung und Cashflow im Fokus

Die operative Entwicklung spiegelt sich auch im Cashflow wider. Laut Geschäftsbericht generierte Anheuser-Busch InBev 2023 einen freien Cashflow im zweistelligen Milliardenbereich in US-Dollar, womit Spielraum für Dividenden, Schuldenabbau und selektive Akquisitionen bleibt. Gleichzeitig investierte der Konzern weiterhin signifikant in Marketing und Markenaufbau, um seine globalen Kernmarken zu stärken und im Premium- sowie im No- und Low-Alcohol-Segment zu wachsen.

Bei der Profitabilität zeigt der Konzern eine robuste Entwicklung: Die EBITDA-Marge blieb 2023 im Bereich von rund 32 Prozent und damit nahe dem Vorjahresniveau. Im Vergleich zu vielen anderen Konsumgüterunternehmen liegt Anheuser-Busch InBev damit weiterhin auf einem hohen Niveau, was die starke Marktposition und Skaleneffekte im weltweiten Vertrieb widerspiegelt. Für Anleger zählt jetzt vor allem, ob diese Marge trotz steigender Lohn- und Rohstoffkosten gehalten oder sogar leicht ausgebaut werden kann.

Markenstärke: Budweiser, Stella Artois und Co.

Ein wesentlicher Treiber der Profitabilität von Anheuser-Busch InBev ist das breite Portfolio globaler und regionaler Marken. Zu den globalen Kernmarken zählen unter anderem Budweiser, Stella Artois und Corona (außerhalb der USA), die in vielen Märkten im Premium-Segment positioniert sind. Darüber hinaus verfügt der Konzern über starke regionale Marken wie Skol, Brahma, Michelob Ultra und Beck's, die in ihren Heimatmärkten hohe Marktanteile halten.

Der Anteil der Premium- und Super-Premium-Marken am Gesamtumsatz ist in den vergangenen Jahren kontinuierlich gewachsen. Nach Unternehmensangaben legten die Umsätze der globalen Kernmarken 2023 in zahlreichen Schlüsselmärkten im niedrigen bis mittleren einstelligen Prozentbereich zu. Dieses Wachstum über dem Gesamtvolumen ist wichtig, weil Premium-Marken in der Regel höhere Margen liefern als das Volumensegment. Zudem investiert der Konzern verstärkt in alkoholfreie und alkoholreduzierte Produkte, um von veränderten Konsumgewohnheiten zu profitieren und regulatorischen Risiken entgegenzuwirken.

Anheuser-Busch-InBev-Aktie im Marktumfeld

Die Anheuser-Busch-InBev-Aktie wird in Brüssel gehandelt und unter anderem über Zweitnotierungen in den USA als ADR sowie an verschiedenen europäischen Handelsplätzen angeboten. Die Marktkapitalisierung des Konzerns liegt im hohen zweistelligen Milliardenbereich in US-Dollar und spiegelt die Rolle als einer der größten Konsumgüterwerte weltweit wider. Über die vergangenen zwölf Monate zeigte die Aktie eine volatile Entwicklung, blieb aber im Wesentlichen in einer breiten Handelsspanne, die deutlich unter den historischen Höchstständen aus der Zeit vor der SABMiller-Übernahme liegt.

Wesentliche Kurstreiber bleiben dabei die Entwicklung von Volumen, Preis-Mix und Margen sowie Fortschritte beim Schuldenabbau. Hinzu kommen regionale Themen wie die Performance in Nordamerika, Lateinamerika und Asien, wo Anheuser-Busch InBev in vielen Märkten eine führende Position einnimmt. Für langfristig orientierte Anleger spielt zudem die Stabilität des Cashflows eine zentrale Rolle, da sie Grundlage für Dividendenzahlungen und mögliche Aktienrückkäufe ist.

Kernprodukt: Globales Bier-Portfolio

Im Mittelpunkt des Geschäfts von Anheuser-Busch InBev steht das weltweite Biergeschäft mit einem Fokus auf international bekannte Marken wie Budweiser, Stella Artois und Corona sowie starken regionalen Markenportfolios. Diese Marken werden über ein dichtes Vertriebsnetz in mehr als 100 Ländern angeboten und bedienen unterschiedliche Preissegmente von Mainstream bis Super-Premium. Ergänzend baut der Konzern seine Präsenz in angrenzenden Kategorien wie Hard Seltzer und alkoholfreien Getränken aus, um zusätzliche Wachstumsquellen zu erschließen.

Anheuser-Busch-InBev-Aktie: Sachlicher Blick auf die Bewertung

Die Bewertung der Anheuser-Busch-InBev-Aktie orientiert sich für viele Marktteilnehmer am Verhältnis von Unternehmenswert zu EBITDA sowie am Kurs-Gewinn-Verhältnis auf Basis des bereinigten Gewinns je Aktie. Mit einem bereinigten EBITDA von rund 19,0 Milliarden US-Dollar im Jahr 2023 und einem bereinigten Ergebnis je Aktie im Bereich von zwei US-Dollar ergibt sich ein Bewertungsniveau, das im globalen Vergleich großer Konsumgüterkonzerne im Mittelfeld liegt. Entscheidend wird sein, ob es dem Management gelingt, das organische Umsatzwachstum im niedrigen bis mittleren einstelligen Prozentbereich zu halten und gleichzeitig den Verschuldungsgrad weiter zu senken.