Die AXA-Aktie profitiert von zweistelligem Gewinnplus und stabilem Schaden-Geschäft

Die AXA-Aktie des französischen Versicherungskonzerns AXA (ISIN FR0000120620) wird von Investoren vor allem wegen eines deutlichen Ergebnisanstiegs im Geschäftsjahr 2023 aufmerksam beobachtet, in dem der bereinigte Nettogewinn auf rund 7,6 Milliarden Euro zulegte und damit spürbar über dem Vorjahreswert lag. Laut Unternehmensangaben per Geschäftsjahr 2023 stieg der bereinigte Überschuss damit um rund 10 Prozent gegenüber 2022, was die Ertragskraft des Versicherers unterstreicht.

Gewinnplus und starke Cash-Generierung

AXA berichtete für das Geschäftsjahr 2023, dass der sogenannte underlying earnings – also das operative Ergebnis nach Unternehmensdefinition – auf etwa 8,0 Milliarden Euro anstieg und damit klar über dem Niveau des Jahres 2022 lag. Der Zuwachs im einstelligen bis niedrigen zweistelligen Prozentbereich zeigt, dass AXA sowohl im Schaden-/Unfallgeschäft als auch in der Lebens- und Gesundheitsversicherung profitabel wachsen konnte.

Besonders wichtig für Aktionäre ist die Cash-Generierung: Für 2023 meldete AXA einen operativen Cashflow aus dem Versicherungsgeschäft von rund 6 Milliarden Euro, was gegenüber dem Vorjahreswert ebenfalls einem Anstieg entspricht. Dieser höhere Mittelzufluss unterstützt Dividenden und Aktienrückkäufe und ist damit ein zentraler Baustein der Kapitalrückführung an die Anteilseigner.

Dividende als Stabilitätsanker

Beim Blick auf die Ausschüttungspolitik bestätigt AXA seine Rolle als verlässlicher Dividendenzahler. Für das Geschäftsjahr 2023 schlug der Konzern eine Dividende von 1,98 Euro je Aktie vor, nach 1,70 Euro je Aktie für das Jahr 2022. Das entspricht einem Anstieg der Dividende um rund 16,5 Prozent innerhalb eines Jahres und signalisiert Vertrauen des Managements in die nachhaltige Ertragskraft.

Gemessen am Jahresgewinn 2023 ergibt sich damit eine Ausschüttungsquote im Bereich von rund der Hälfte des bereinigten Nettoergebnisses, was im internationalen Versicherungsvergleich als moderat gilt und zugleich Raum für weitere Investitionen und Rückkäufe lässt. Für einkommensorientierte Anleger zählt die Kombination aus Dividendenwachstum und einer soliden Kapitalausstattung zu den wichtigsten Argumenten für Versicherungswerte wie AXA.

Solides Schaden-/Unfallgeschäft und Risikoentwicklung

Im Kerngeschäft Schaden/Unfall, das AXA einen erheblichen Anteil der Prämieneinnahmen liefert, konnte der Konzern 2023 den technischen Gewinn verbessern. Die kombinierte Schaden-/Kostenquote (Combined Ratio) lag dabei im niedrigen 90-Prozent-Bereich und damit unter der für Versicherer wichtigen 100-Prozent-Schwelle, ab der ein profitabler Underwriting-Betrieb erreicht wird. Gegenüber 2022 entsprach dies einer Verbesserung um gut einen Prozentpunkt.

Die Prämieneinnahmen im Schaden-/Unfallsegment stiegen laut Konzernangaben im Jahr 2023 im niedrigen einstelligen Prozentbereich. Dieses Wachstum speiste sich vor allem aus höheren Tarifen in Industrie- und Spezialversicherungen sowie aus Zuwächsen im Privatkundengeschäft. Für Anleger ist entscheidend, dass AXA trotz inflationsbedingter Schadenkostensteigerungen und wetterbedingter Großschäden die Profitabilität im Kernsegment sichern konnte.

Lebens- und Gesundheitsgeschäft liefert stabilen Beitrag

Im Lebens- und Krankenversicherungsgeschäft verzeichnete AXA 2023 stabile bis leicht steigende Beitragseinnahmen. Der Neugeschäftswert, also die Profitabilität der neu abgeschlossenen Policen, erhöhte sich im niedrigen zweistelligen Prozentbereich gegenüber 2022. Besonders dynamisch entwickelten sich dabei Lösungen mit fondsgebundener Komponente sowie Gesundheitsprodukte, die von einer wachsenden Nachfrage nach privater Absicherung profitieren.

Die Beitragsvolumina im Lebensbereich blieben angesichts des Zinsumfelds insgesamt solide, wobei die Profitabilität wichtiger ist als reines Volumenwachstum. Für den Konzern bedeutet dies, dass neue Verträge einen attraktiven Risiko-Ertrags-Mix bieten sollen, was sich langfristig positiv auf den Wert des Bestands und damit auf das künftige Ergebnis auswirken kann.

Kapitalposition und Solvabilität

Die Kapitalausstattung ist für Versicherer ein zentrales Thema, und AXA meldete für den Abschluss 2023 eine Solvency-II-Quote im Bereich von rund 220 Prozent. Damit liegt die regulatorische Eigenkapitalquote deutlich über der internen Zielspanne von rund 190 bis 220 Prozent und bietet dem Konzern Spielraum für Dividenden, Rückkäufe und selektive Akquisitionen.

Im Jahresvergleich bedeutet dies eine leichte Verbesserung der Solvabilität gegenüber 2022, als die Quote noch im Bereich von knapp über 210 Prozent lag. Für Investoren fungiert diese Kennzahl als Sicherheitsnetz, da sie zeigt, in welchem Umfang AXA auch bei Marktverwerfungen oder unerwartet hohen Schäden regulatorische Anforderungen erfüllen kann.

AXA in Europa und DACH-Bezug über Versicherungsmarkt

Auch wenn AXA nicht im DAX gelistet ist, spielt der Konzern im europäischen Versicherungssektor eine wichtige Rolle und steht in direkter Konkurrenz zu großen DACH-Versicherern. Für Anleger im deutschsprachigen Raum ist der Vergleich mit Unternehmen wie der Allianz oder Zürich Insurance relevant, da sich Bewertungsniveaus und Geschäftsmodelle ähneln und die Branche stark von denselben regulatorischen und makroökonomischen Faktoren geprägt ist.

Im europäischen Vergleich liegt AXA mit einer Marktkapitalisierung im mittleren zweistelligen Milliardenbereich und einem stabilen Dividendenprofil in einer Liga mit den größten Versicherungsgruppen. Die Geschäftsschwerpunkte in Kontinentaleuropa, Großbritannien und Asien sorgen zudem für eine breite regionale Diversifikation, was Klumpenrisiken in einzelnen Märkten reduziert.

Beispielprodukt: AXA Krankenversicherung

Ein zentrales Geschäftsfeld von AXA ist die Krankenversicherung, die sowohl in Frankreich als auch in anderen europäischen Märkten für stabile wiederkehrende Prämieneinnahmen sorgt. In diesem Bereich bietet AXA etwa private Krankenversicherungen und Zusatzversicherungen an, die stationäre und ambulante Leistungen abdecken und in vielen Fällen mit Serviceleistungen wie digitalen Gesundheits-Apps oder Telemedizin kombiniert werden.

Kursentwicklung der AXA-Aktie im Überblick

Für die AXA-Aktie ist neben den Fundamentaldaten auch die Bewertung am Markt maßgeblich. Auf Sicht der letzten zwölf Monate bewegte sich der Aktienkurs zeitweise nahe an einem 52-Wochen-Hoch im niedrigen 30-Euro-Bereich, während das 52-Wochen-Tief im Bereich um die Mitte 20 Euro lag. Daraus ergibt sich eine Spanne von grob 20 bis 25 Prozent zwischen Tief und Hoch, was die Reaktion des Marktes auf Zinsentwicklung, Schadentrends und Kapitalmarktvolatilität widerspiegelt.