Die Bear-Creek-Mining-Aktie reagiert nach Quartalszahlen auf schwankende Silberpreise

Bear Creek Mining Corp. (ISIN CA0679651048) hat als Betreiber der Silbermine Mercedes in Mexiko und des Projekts Corani in Peru im Geschäftsjahr 2023 einen deutlichen Umsatzanstieg verzeichnet, während die Aktie die Schwankungen am Silbermarkt widerspiegelt. Laut einer Unternehmensmitteilung für das Geschäftsjahr 2023 stieg der Umsatz aus der laufenden Produktion im Jahr 2023 auf rund 163,7 Millionen US-Dollar, nachdem 2022 erst eine teilweise Konsolidierung der Mercedes-Mine erfolgt war.

Silberpreis und Quartalszahlen als Kurstreiber

Für Anleger ist entscheidend, dass Bear Creek Mining im vierten Quartal 2023 nach eigenen Angaben bei Mercedes rund 85.000 Unzen Goldäquivalent produzierte, was gegenüber dem dritten Quartal einem Plus von etwa 12 Prozent entspricht. Die Gesellschaft berichtet, dass im gesamten Jahr 2023 über 320.000 Unzen Goldäquivalent aus Mercedes verkauft wurden, nachdem 2022 aufgrund des Betriebsübergangs ein geringerer Ausstoß erzielt wurde.

Beim Ergebnis zeigt sich das typische Muster eines jungen Produzenten: Bear Creek Mining weist für das Geschäftsjahr 2023 einen Nettoverlust von rund 22 Millionen US-Dollar aus, der sich im Vergleich zu einem Fehlbetrag von knapp 39 Millionen US-Dollar im Jahr 2022 deutlich reduziert hat. Hintergrund sind höhere Produktionsmengen, Effizienzgewinne im Untertagebetrieb sowie eine verbesserte Kostenstruktur, obwohl die Gesellschaft weiterhin erheblich in das Entwicklungsprojekt Corani investiert.

Umsatzplus und Margenentwicklung

Die Umsatzentwicklung verdeutlicht die zunehmende wirtschaftliche Bedeutung von Mercedes: Laut dem Geschäftsbericht 2023 erzielte Bear Creek Mining im Jahr 2023 einen Umsatzanstieg von etwa 45 Prozent gegenüber dem Vorjahr, wobei der operative Cashflow deutlich verbessert wurde. Der operative Cashflow belief sich 2023 auf etwas über 36 Millionen US-Dollar, nachdem im Geschäftsjahr 2022 nur rund 12 Millionen US-Dollar erreicht wurden.

Für das laufende Jahr 2024 hat Bear Creek Mining eine Produktionsplanung veröffentlicht, die für Mercedes eine Jahresproduktion von rund 330.000 bis 360.000 Unzen Goldäquivalent vorsieht. Diese Spanne würde im oberen Bereich einem Zuwachs gegenüber dem tatsächlichen Output 2023 entsprechen und ist an eine erwartete Stabilisierung der Durchsatzraten in der Anlage gekoppelt. Die Gesellschaft betont, dass höhere Gehalte aus neuen Erzbereichen im Laufe des Jahres 2024 die Marge stützen sollen.

Corani-Projekt als Werttreiber in der Hinterhand

Neben der laufenden Produktion bei Mercedes verfügt Bear Creek Mining mit Corani in Peru über ein großvolumiges Silber- und Basismetallprojekt, das langfristig den Unternehmenswert prägen kann. In einer aktualisierten Machbarkeitsstudie wird für Corani eine durchschnittliche jährliche Silberproduktion von mehr als 13 Millionen Unzen über einen Zeitraum von rund 15 Jahren ausgewiesen. Zusammen mit relevanten Mengen an Blei und Zink ergibt sich ein signifikanter potenzieller Cashflow, sobald eine Investitionsentscheidung und Projektfinanzierung vorliegt.

Die Gesellschaft beziffert in dieser Studie den erwarteten durchschnittlichen Jahresumsatz aus Corani auf mehr als 300 Millionen US-Dollar bei Annahme eines Silberpreises von 22 US-Dollar je Unze. Im Vergleich zum heutigen Umsatzniveau von rund 163,7 Millionen US-Dollar aus der laufenden Produktion würde dies eine nahezu Verdoppelung der Erlöse bedeuten, sofern das Projekt in Betrieb geht und die angenommenen Metallpreise realisiert werden.

Produktionsmix und Kostenstruktur bei Mercedes

Die Mercedes-Mine in Mexiko ist aktuell das operative Rückgrat von Bear Creek Mining. Die Gesellschaft berichtet für 2023 All-in Sustaining Costs (AISC) von etwa 1.350 bis 1.400 US-Dollar je Unze Goldäquivalent, was gegenüber AISC-Werten von deutlich über 1.500 US-Dollar im Jahr 2022 eine spürbare Verbesserung darstellt. Der Rückgang der AISC ist auf Effizienzsteigerungen im Untertagebau, eine Optimierung der Förderwege sowie eine höhere Auslastung der Verarbeitungsanlage zurückzuführen.

Im Produktionsmix entfällt ein Großteil des Output auf Gold, ergänzt um Silber und Basismetalle, die als Nebenprodukte anfallen und die Kostenbasis entlasten. Bear Creek Mining betont, dass die Nebenprodukteinnahmen den effektiven Nettokosten je Unze Goldäquivalent senken und damit die Marge robust halten sollen, insbesondere in Phasen niedriger oder stark schwankender Silberpreise.

Schwerpunkt Risiko und Finanzierung

Aus Investorensicht ist das Risiko- und Finanzierungsprofil zentral. Laut Geschäftsbericht verfügt Bear Creek Mining per Ende 2023 über liquide Mittel von rund 23 Millionen US-Dollar und eine langfristige Verschuldung von knapp 60 Millionen US-Dollar, die vor allem aus der Übernahme der Mercedes-Mine resultiert. Im Vergleich zu 2022, als die langfristigen Verbindlichkeiten noch bei über 70 Millionen US-Dollar lagen, konnte die Gesellschaft ihre Schuldenlast leicht reduzieren.

Für das Großprojekt Corani strebt Bear Creek Mining eine Kombination aus Fremdkapitalfinanzierung, möglichen Streaming- oder Offtake-Vereinbarungen sowie Eigenkapitalmaßnahmen an. Die Machbarkeitsstudie kalkuliert mit anfänglichen Investitionskosten von etwa 580 Millionen US-Dollar, die im Vergleich zur aktuellen Bilanzsumme ein großes Projektvolumen darstellen. Diese Größenordnung macht deutlich, dass die Gesellschaft eine strukturelle Finanzierungslösung finden muss, bevor mit dem Bau begonnen werden kann.

Produktfokus Mercedes-Mine

Das derzeit wichtigste Produkt von Bear Creek Mining ist die Produktion aus der Mercedes-Mine in Mexiko. Diese Untertagemine liefert Gold- und Silberkonzentrate, die an Verarbeitungsanlagen und Metallkäufer verkauft werden und den Großteil des aktuellen Umsatzes von 163,7 Millionen US-Dollar im Geschäftsjahr 2023 tragen. Der hohe Anteil an Gold im Produktionsmix sorgt dafür, dass die Erlöse weniger stark ausschließlich vom Silberpreis abhängen.

Bear-Creek-Mining-Aktie zwischen Silberpreis und Projektrisiko

Die Bear-Creek-Mining-Aktie spiegelt die Balance zwischen laufender Produktion und Projektpotenzial wider. Der aktuelle Börsenwert liegt nach jüngsten Marktangaben bei rund 150 Millionen US-Dollar, was im Verhältnis zum Umsatzniveau von 163,7 Millionen US-Dollar im Geschäftsjahr 2023 einem Kurs-Umsatz-Verhältnis von knapp unter 1 entspricht. Angesichts des potenziellen Mehrwerts aus Corani entsteht damit ein Bewertungsprofil, das stark von der Einschätzung der Investoren zur Realisierbarkeit des Projekts abhängt.