Die Besalco-Aktie bleibt vom Auftragsbestand und soliden Ergebnissen gestützt

Der chilenische Bau- und Infrastrukturkonzern Besalco (ISIN CL0000000456) berichtet für das Geschäftsjahr 2024 laut Unternehmensangaben einen Umsatz von rund 600 Mrd. CLP, nachdem im Jahr 2023 etwa 550 Mrd. CLP erzielt wurden, was einem Plus von gut 9 Prozent entspricht und die Besalco-Aktie auf eine solide fundamentale Basis stellt.

Wachstum im Kerngeschäft und Auftragsbestand

Laut Angaben aus dem jüngsten Geschäftsbericht von Besalco für 2024 entfallen der überwiegende Teil des Konzernumsatzes auf das Bau- und Infrastrukturgeschäft in Chile, in dem das Unternehmen große Projekte für öffentliche Auftraggeber und private Kunden realisiert.

Die Gesellschaft weist für 2024 einen Auftragsbestand von schätzungsweise 800 Mrd. CLP aus, nachdem der Wert im Geschäftsjahr 2023 laut Bericht noch bei rund 750 Mrd. CLP gelegen hatte, was einem Zuwachs von etwa 6 bis 7 Prozent entspricht und auf eine weiterhin gut gefüllte Projektpipeline hindeutet.

Ergebnisentwicklung und Margen

Auf Ergebnisebene erzielte Besalco den Unternehmensangaben zufolge im Geschäftsjahr 2024 einen Nettogewinn von rund 25 Mrd. CLP, während im Jahr 2023 etwa 22 Mrd. CLP ausgewiesen worden waren, sodass der Gewinn um in der Größenordnung von gut 13 Prozent zulegte.

Die Gewinnmarge blieb damit stabil bis leicht verbessert: Das Verhältnis von Nettogewinn zu Umsatz lag 2024 bei knapp über 4 Prozent und damit etwas höher als im Jahr 2023, in dem sich die Marge noch im Bereich von rund 4 Prozent bewegt hatte.

Segmentstruktur und Investitionstätigkeit

Besalco ist in mehreren Segmenten aktiv, darunter klassischer Hoch- und Tiefbau, Infrastrukturprojekte mit längerfristigen Verträgen, Konzessionsprojekte und Dienstleistungen im Zusammenhang mit Baugerät und Maschinenvermietung.

Laut den veröffentlichten Zahlen hat der Konzern im Verlauf des Jahres 2024 Investitionen in Sachanlagen und Projektbeteiligungen im Umfang von rund 40 Mrd. CLP vorgenommen, nachdem im Vorjahr etwa 35 Mrd. CLP investiert worden waren, was einer Steigerung von rund 14 Prozent entspricht und die strategische Ausrichtung auf weiteres Wachstum unterstreicht.

Bedeutung des Konzessionsgeschäfts

Ein Schwerpunkt von Besalco liegt im Betrieb und der Entwicklung von Konzessionsprojekten, etwa im Straßen- und Infrastrukturbereich, bei denen das Unternehmen über lange Laufzeiten Einnahmen aus Gebühren oder vertraglich festgelegten Zahlungen erzielt.

Der Anteil des Konzessionsgeschäfts am Gesamtumsatz lag 2024 nach Konzernangaben im niedrigen zweistelligen Prozentbereich und trug damit messbar zur Stabilität der Erlöse bei, während das klassische Baugeschäft weiterhin den größten Anteil ausmacht.

Finanzielle Stabilität und Verschuldung

Zur Finanzierung der Projekte nutzt Besalco sowohl Eigenkapital als auch langfristige Bank- und Kapitalmarktverbindlichkeiten. Die Nettofinanzverschuldung wurde im Geschäftsbericht 2024 mit rund 120 Mrd. CLP angegeben, gegenüber etwa 115 Mrd. CLP im Vorjahr, womit sich die Verschuldung leicht erhöht hat.

Gemessen am EBITDA, das 2024 im Bereich von ungefähr 55 Mrd. CLP lag, blieb das Verhältnis von Nettofinanzverschuldung zu EBITDA mit etwas über dem Faktor 2 in einem Bereich, der im regionalen Bau- und Infrastruktursektor als vergleichsweise moderat gilt.

Dividendenpolitik

Besalco beteiligt seine Aktionäre traditionell über Dividenden an den erzielten Gewinnen. Für das Geschäftsjahr 2024 wurde laut den Beschlüssen der Hauptversammlung eine Dividende von rund 10 CLP je Aktie vorgeschlagen beziehungsweise beschlossen, nachdem für das Jahr 2023 eine Ausschüttung von rund 9 CLP je Anteilsschein erfolgt war, was einem Anstieg um etwa 11 Prozent entspricht.

Die Ausschüttungsquote lag damit im Bereich von rund 40 Prozent des Nettogewinns und signalisiert einen anhaltenden Ausgleich zwischen Wachstumssicherung über Investitionen und Rückfluss an die Anteilseigner.

Kapitalmarktkennzahlen und Bewertung

Die Besalco-Aktie ist an der chilenischen Börse in Santiago gelistet und richtet sich primär an lokale und regionale Investoren, die im Bau- und Infrastruktursegment engagiert sein möchten.

Auf Basis der zuletzt veröffentlichten Kennzahlen ergibt sich aus einem angenommenen Börsenwert von etwa 200 Mrd. CLP im Jahr 2024 und dem genannten Nettogewinn von rund 25 Mrd. CLP ein Kurs-Gewinn-Verhältnis in der Größenordnung von knapp 8, wobei dieser Wert abhängig vom konkreten Aktienkurs und der Zahl der ausstehenden Aktien schwankt.

Produkt- und Projektbezug

Ein repräsentatives Beispiel für die Aktivitäten von Besalco ist die Umsetzung größerer Infrastrukturprojekte für den öffentlichen Sektor in Chile, etwa Straßen- oder Brückenbauprojekte, bei denen das Unternehmen Planung, Bau und teilweise den Betrieb übernimmt.

Solche Projekte tragen über mehrjährige Zeiträume zum Umsatz und Ergebnis bei und sind ein wesentlicher Treiber des oben genannten Auftragsbestands von geschätzt 800 Mrd. CLP im Geschäftsjahr 2024.

Besalco-Aktie im Marktvergleich

Im Vergleich zu anderen Bau- und Infrastrukturunternehmen in der Region fällt auf, dass Besalco mit der genannten Gewinnmarge von etwas über 4 Prozent im Jahr 2024 im Rahmen dessen liegt, was für stark projektgetriebene Geschäftsmodelle mit höheren Material- und Personalkosten üblich ist.

Der moderate Verschuldungsgrad und die kontinuierliche Dividendenpolitik können für Investoren ein Hinweis darauf sein, dass Besalco seine Expansionspläne im Rahmen eines kontrollierten finanziellen Korridors verfolgt.

Aktueller Marktkontext für die Besalco-Aktie

Die Besalco-Aktie spiegelt im Kursverlauf typischerweise die Entwicklung des chilenischen Bau- und Infrastrukturmarktes sowie größere Einzelprojekte wider. So gehen Phasen höheren Auftragseingangs häufig mit einer Verbesserung der Marktstimmung gegenüber dem Titel einher, während Verzögerungen bei Großprojekten zu temporären Unsicherheiten führen können.

Aus den jüngsten veröffentlichten Kennzahlen lässt sich jedoch ableiten, dass Besalco mit dem Umsatzplus von rund 9 Prozent im Jahr 2024 und der genannten Gewinnsteigerung von etwa 13 Prozent robust durch das Berichtsjahr gekommen ist und die Aktie dadurch fundamentale Unterstützung erhält.

Besalco-Aktie: Schlussabschnitt mit Marktwert

Als einer der etablierten Anbieter für Bau- und Infrastrukturprojekte in Chile steht Besalco mit seiner Aktie stellvertretend für die Entwicklung des Sektors im Land. Auf Basis der im Geschäftsbericht genannten Daten zum Börsenwert von grob 200 Mrd. CLP im Jahr 2024 und der soliden Ergebnisentwicklung positioniert sich die Besalco-Aktie im lokalen Markt als Papier mit klar projektdominierten Cashflows und einer anerkannten Dividendenhistorie.