Die Carrefour-Aktie zeigt sich nach soliden Zahlen und Dividende robust

Carrefour (ISIN FR0000120172) bleibt für Anleger mit einer kombinierten Story aus Umsatzwachstum, solider Profitabilität und laufenden Rückflüssen an die Aktionäre interessant.

Der französische Handels- und Supermarktkonzern erwirtschaftete im Geschäftsjahr 2023 nach eigenen Angaben einen konsolidierten Nettoumsatz von rund 94,1 Milliarden Euro, was gegenüber dem Vorjahr einem leichten Plus entsprach.

Parallel dazu meldete das Unternehmen für 2023 einen bereinigten operativen Gewinn (Recurring Operating Income) im Bereich von rund 2,38 Milliarden Euro und unterstrich damit, dass das Geschäftsmodell in einem wettbewerbsintensiven Umfeld weiterhin tragfähige Margen ermöglicht.

Im gleichen Zeitraum blieb der freie Cashflow nach Unternehmensangaben deutlich positiv, was dem Management Spielraum für Investitionen in das Filialnetz, die Digitalisierung und zur Finanzierung von Dividenden und Aktienrückkäufen verschaffte.

Fundamentale Kennzahlen und Vergleich zum Vorjahr

Im Kernmarkt Frankreich erzielte Carrefour im Geschäftsjahr 2023 nach Unternehmensangaben einen Umsatz im Bereich von rund 41 Milliarden Euro, wobei das Wachstum leicht über dem Vorjahresniveau lag.

In Lateinamerika und insbesondere in Brasilien setzte der Konzern seinen Expansionskurs fort; die Region steuerte 2023 einen Umsatz im hohen einstelligen Milliardenbereich bei und wies aus Sicht des Unternehmens ein robustes Wachstum im Vergleich zu 2022 aus.

Die für Anleger zentrale Kennzahl des bereinigten Gewinns je Aktie lag 2023 im Bereich von rund 1,40 Euro und bewegte sich damit nahe dem Wert des Vorjahres, womit die Ertragslage trotz höherer Kosten und anhaltendem Wettbewerbsdruck stabil blieb.

Im Vorjahresvergleich fällt besonders die Entwicklung des operativen Ergebnisses ins Auge: Das wiederkehrende operative Ergebnis von rund 2,38 Milliarden Euro für 2023 lag leicht über dem Niveau des Jahres 2022, als Carrefour nach eigenen Angaben eine vergleichbare Kennzahl im Bereich von rund 2,30 Milliarden Euro ausgewiesen hatte.

Damit ergibt sich eine Steigerung des operativen Ergebnisses um grob 3 Prozent, was vor allem auf Effizienzsteigerungen, ein striktes Kostenmanagement und ein ausgewogenes Preis- und Promotionsverhalten zurückgeführt wird.

Der bereinigte Nettogewinn blieb im Geschäftsjahr 2023 bei rund 1 Milliarde Euro und zeigte damit im Vergleich zu 2022 nur geringe Schwankungen, obwohl das Umfeld von hoher Inflation und veränderten Konsumgewohnheiten geprägt war.

Dividende, Rückkaufprogramm und Kapitalrückflüsse

Für das Geschäftsjahr 2023 schlug das Management eine Dividende von 0,56 Euro je Aktie vor, nachdem im Vorjahr eine Ausschüttung von 0,52 Euro je Aktie gezahlt worden war.

Aus Sicht von Einkommensinvestoren bedeutet dies eine Erhöhung der Dividende um knapp 8 Prozent gegenüber dem vorangegangenen Geschäftsjahr und spiegelt den Anspruch des Konzerns wider, die Aktionäre kontinuierlich am Unternehmenserfolg zu beteiligen.

Auf Basis eines Aktienkurses von grob 17 Euro ergibt sich damit eine Dividendenrendite im Bereich von rund 3,3 Prozent, was im europäischen Einzelhandelssektor eine wettbewerbsfähige Größenordnung darstellt.

Zusätzlich zu regelmäßigen Dividenden setzt Carrefour seit mehreren Jahren auf Aktienrückkäufe, um überschüssige Liquidität an die Eigentümer zurückzugeben und den Gewinn je Aktie zu stützen.

Für 2023 und die Folgeperiode kündigte das Management ein Aktienrückkaufprogramm im Volumen von mehreren hundert Millionen Euro an, das in Tranchen umgesetzt wird und die Zahl der ausstehenden Aktien schrittweise reduziert.

Diese Kombination aus steigender Dividende und laufenden Rückkäufen verstärkt die Kapitalrückflüsse an die Anteilseigner und kann langfristig die Attraktivität der Carrefour-Aktie im Vergleich zu Wettbewerbern erhöhen.

Operative Schwerpunkte und strategische Ausrichtung

Operativ konzentriert sich Carrefour auf die Weiterentwicklung seines Multiformat-Modells aus großen Hypermärkten, Supermärkten und Convenience-Stores, um unterschiedliche Kundensegmente in Stadt- und Vorstadtlagen abzudecken.

Ein Schwerpunkt liegt auf der Verbesserung der Preiswahrnehmung im Kerngeschäft Lebensmittelhandel, etwa durch dauerhaft niedrige Preise bei zentralen Waren des täglichen Bedarfs und gezielte Promotionskampagnen.

Gleichzeitig baut der Konzern seine Eigenmarken aus, die im Geschäftsjahr 2023 einen wachsenden Anteil am Gesamtumsatz erreichten und durch höhere Margen wesentlich zur Stabilität der Profitabilität beitrugen.

Im E-Commerce setzt Carrefour auf die Verknüpfung von Online-Bestellungen und stationären Märkten über Click-and-Collect-Modelle sowie auf die Lieferung nach Hause, um den Kunden eine nahtlose Einkaufserfahrung zu bieten.

Die Umsätze im digitalen Bereich legten 2023 nach eigenen Angaben im zweistelligen Prozentbereich zu und stützen damit die langfristige Wachstumsstory des Konzerns.

Investitionen in IT-Infrastruktur, Datenanalyse und automatisierte Lagerlogistik sollen künftige Effizienzgewinne ermöglichen und sowohl die Kostenstruktur als auch die Servicequalität verbessern.

Marktumfeld, Wettbewerber und Einordnung

Carrefour operiert in einem herausfordernden europäischen Einzelhandelsumfeld, das von hoher Preissensibilität der Kunden, wachstarkem Discountsegment und einem intensiven Wettbewerb durch Online-Anbieter geprägt ist.

Gerade im Vergleich zu großen Wettbewerbern mit Fokus auf Deutschland, Spanien oder Großbritannien zeigt die Performance von Carrefour im Jahr 2023, dass auch etablierte Hypermärkte im Lebensmittelbereich mit einem konsequenten Kostenmanagement und einer klaren Value-Strategie Wachstum generieren können.

Die leichte Steigerung des operativen Ergebnisses und die stabile Entwicklung des bereinigten Gewinns je Aktie verdeutlichen, dass der Konzern in der Lage ist, Preissenkungen und Promotions im Rahmen zu halten, ohne die Profitabilität substanziell zu gefährden.

Für langfristig orientierte Anleger ist dabei relevant, dass Carrefour neben organischem Wachstum auch Portfoliomaßnahmen nutzt, um das Geschäftsprofil zu schärfen, etwa durch selektive Verkäufe nicht strategischer Standorte oder durch die Umwidmung von Flächen.

Die starke Präsenz in Frankreich und Lateinamerika schafft eine geographische Diversifikation, die Schwächen einzelner Märkte abfedern kann.

Gleichzeitig bleibt der Konzern gegenüber strukturellen Veränderungen im Konsum, wie dem Trend zu kleineren, häufigeren Einkäufen oder der zunehmenden Nutzung digitaler Kanäle, durch seine Multiformat-Strategie und E-Commerce-Angebote adaptiv.

Repräsentatives Produktsegment: Eigenmarken im Lebensmittelbereich

Ein zentrales Produktsegment von Carrefour ist das Angebot an Eigenmarken im Lebensmittelbereich, das sich über Kategorien wie Molkereiprodukte, Getränke, Tiefkühlkost und Trockenwaren erstreckt.

Diese Produkte sind in den Hypermärkten und Supermärkten des Konzerns prominent platziert und sprechen preisbewusste Kunden an, die eine Mischung aus guter Qualität und günstigen Preisen suchen.

Eigenmarken tragen durch eine höhere Marge als viele Markenartikel wesentlich zur Profitabilität bei und helfen, die Preispositionierung des Konzerns im Wettbewerb mit Discountern abzusichern.

Im Geschäftsjahr 2023 stieg der Anteil der Eigenmarken am Gesamtumsatz weiter an, was sowohl auf gezielte Sortimentspolitik als auch auf veränderte Konsumgewohnheiten angesichts der Inflation zurückzuführen ist.

Für die nächsten Jahre plant Carrefour, dieses Segment durch Innovationen, nachhaltigkeitsorientierte Produktlinien und eine klarere Kennzeichnung auszubauen, um Kundenbindung und Warenkorbgröße zu erhöhen.

Carrefour-Aktie und Marktbewertung

Die Carrefour-Aktie wird schwerpunktmäßig an der Euronext Paris gehandelt und spiegelt die Kombination aus defensivem Lebensmittelgeschäft und konzernweiten Effizienzmaßnahmen wider.

Der Aktienkurs bewegt sich aktuell im Bereich um die hohe Zehner- bis niedrige Zwanziger-Euro-Region, was dem Unternehmen in Verbindung mit dem 2023 ausgewiesenen Netto-Umsatz von rund 94,1 Milliarden Euro eine deutliche Bewertungsspanne eröffnet.

Auf dieser Basis ergibt sich für Carrefour eine Marktkapitalisierung im zweistelligen Milliarden-Euro-Bereich, die den Konzern als einen der größeren börsennotierten europäischen Einzelhändler positioniert.

In Relation zum bereinigten Gewinn je Aktie von rund 1,40 Euro im Geschäftsjahr 2023 ergibt sich ein Kurs-Gewinn-Verhältnis im mittleren einstelligen bis unteren zweistelligen Bereich, je nach konkretem Kursniveau.

Dies liegt in vielen Szenarien im Rahmen der Bewertung anderer großer Lebensmittelhändler, sodass die Aktie aktuell vor allem über die Kombination aus solider Ausschüttung, Rückkaufprogramm und einer robusten Marktstellung im stationären Handel und E-Commerce punktet.