Die Clean-Harbors-Aktie profitiert von zweistelligem Gewinnwachstum und Rückenwind im Umweltgeschäft

Clean Harbors Inc. (ISIN US1844961078) hat sein Geschäft in der Umweltdienstleistung und Entsorgung in den vergangenen Quartalen deutlich ausgebaut und damit die Grundlage für die aktuelle Bewertung der Clean-Harbors-Aktie gelegt. Laut Unternehmensangaben erzielte der Konzern im Geschäftsjahr 2023 einen Umsatz von rund 5,43 Milliarden US-Dollar, nach etwa 5,17 Milliarden US-Dollar im Jahr 2022, was einem Plus von rund 5 Prozent entspricht und vor allem auf höhere Auslastung im Entsorgungs- und Industriereinigungssegment zurückgeführt wird. Gleichzeitig konnte der bereinigte Nettogewinn 2023 gegenüber 2022 zweistellig gesteigert werden, womit sich die Profitabilität im Kerngeschäft weiter verbessert hat.

Gewinn legt deutlich zu, Marge im Fokus

Nach Angaben des Unternehmens stieg das bereinigte Ergebnis je Aktie (EPS) im Geschäftsjahr 2023 auf eine Größenordnung von über 7 US-Dollar und lag damit klar über dem Niveau des Jahres 2022, als Clean Harbors ein bereinigtes EPS von rund 6 US-Dollar auswies. Damit verbesserte der Konzern sein Ergebnis je Aktie binnen eines Jahres um grob 15 bis 20 Prozent, was insbesondere auf höhere Margen im Segment Environmental Services sowie auf Kostendisziplin bei Verwaltung und Logistik zurückgeführt wurde. Für Anleger ist diese Entwicklung deshalb relevant, weil sich das Unternehmen in einem kapitalintensiven Geschäftsumfeld bewegt, in dem Margenschwankungen direkt auf den freien Cashflow durchschlagen.

Im ersten Quartal 2024 setzte sich dieses Wachstum fort: Clean Harbors meldete laut Unternehmensberichten einen Quartalsumsatz im Bereich von rund 1,4 Milliarden US-Dollar, womit der Wert leicht über dem Vorjahresquartal lag. Das bereinigte EBITDA konnte im gleichen Zeitraum erneut gesteigert werden und bewegte sich in einer Größenordnung von deutlich über 200 Millionen US-Dollar, sodass die EBITDA-Marge im einstelligen bis niedrigen zweistelligen Prozentbereich stabil blieb oder sich leicht verbesserte. Damit bestätigte das Management seine Einschätzung, dass die Nachfrage nach Entsorgungs- und Recyclinglösungen in Nordamerika robust ist und sich insbesondere das Geschäft mit gefährlichen Abfällen und Industrieprojekten dynamisch entwickelt.

Ausblick 2024 und Kapazitätsausbau

Für das laufende Jahr 2024 hat Clean Harbors eine Wachstumsprognose abgegeben, die ein weiteres Plus bei Umsatz und Ergebnis vorsieht. Nach Angaben des Unternehmens zielt die Guidance für das Gesamtjahr bei der zentralen Kennzahl bereinigtes EBITDA auf eine Spanne im mittleren bis hohen dreistelligen Millionenbereich ab, die über dem Niveau von 2023 liegen soll. Damit unterstellt der Vorstand ein weiteres zweistelliges Wachstum beim Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen im Vergleich zum Vorjahr, gestützt durch Preiserhöhungen, höhere Auslastung der Entsorgungsanlagen und zusätzliche Volumina aus neuen Kundenverträgen.

Parallel treibt Clean Harbors Investitionen in die Erweiterung und Modernisierung von Behandlungs- und Verbrennungsanlagen voran. Das Investitionsbudget (Capital Expenditures) für 2024 bewegt sich laut Unternehmensplanung im Bereich von mehreren hundert Millionen US-Dollar und liegt damit über dem Investitionsniveau von 2022, um zusätzliche Kapazitäten für das Recycling von Lösemitteln, das Management gefährlicher Abfälle und Spezialdienstleistungen aufbauen zu können. Für Investoren ist dabei entscheidend, ob die zusätzlichen Kapazitäten mit ausreichend margenstarken Volumina ausgelastet werden können, um die Rendite auf das eingesetzte Kapital langfristig zu steigern.

Umweltdienstleistungen als Wachstumstreiber

Clean Harbors ist ein führender Anbieter von Umweltdienstleistungen und Industrieentsorgung in Nordamerika und bedient Kunden aus Chemie, Öl- und Gasindustrie, verarbeitendem Gewerbe und öffentlichem Sektor. Das Kerngeschäft umfasst die Sammlung, Behandlung und Entsorgung gefährlicher und nicht gefährlicher Abfälle, Notfall- und Umwelteinsätze, technische Services sowie die Reinigung und Wartung von Industrieanlagen. Ein weiteres Standbein sind Rückgewinnung und Recycling von Lösemitteln und anderen Stoffströmen, die in der Industrieproduktion anfallen.

Im Segment Environmental Services erzielt das Unternehmen einen erheblichen Teil seines Umsatzes und profitiert von strengeren Umweltauflagen sowie einem steigenden Bewusstsein für nachhaltige Entsorgungslösungen. Laut den jüngsten Geschäftsberichten entfällt ein Großteil des Konzernumsatzes auf dieses Segment, in dem Clean Harbors wiederholt operative Margen im zweistelligen Prozentbereich erreicht hat. Für Investoren ist dieses Segment deshalb von besonderer Bedeutung, weil hier Skaleneffekte und Preissetzungsmacht am stärksten zum Tragen kommen.

Produkt- und Servicebeispiel: Entsorgung gefährlicher Abfälle

Ein repräsentatives Beispiel für das Leistungsangebot von Clean Harbors ist die Entsorgung und Behandlung gefährlicher Abfälle aus Industrie, Laboren und Gesundheitswesen. Das Unternehmen betreibt hierzu spezialisierte Sammel- und Behandlungszentren sowie Hochtemperatur-Verbrennungsanlagen, in denen gefährliche Stoffe sicher neutralisiert oder verarbeitet werden. Ergänzt wird dies durch logistische Dienstleistungen, bei denen Abfälle beim Kunden übernommen, fachgerecht verpackt, transportiert und in die geeigneten Anlagen gebracht werden.

Kurs der Clean-Harbors-Aktie im Überblick

Die Clean-Harbors-Aktie ist an der New Yorker Börse gelistet und spiegelt die Erwartung des Marktes an weiteres Wachstum im Umwelt- und Entsorgungsgeschäft wider. Die Marktkapitalisierung des Unternehmens bewegt sich auf Basis der jüngsten Notierungen im Milliardenbereich und positioniert Clean Harbors im Segment der Mid Caps des US-Marktes. Für Anleger sind neben der operativen Entwicklung vor allem die Fähigkeit zur Preisweitergabe, die Kapazitätsauslastung der Anlagen sowie mögliche regulatorische Veränderungen im Umweltbereich zentrale Faktoren für die weitere Kursentwicklung der Aktie.