Die Eiffage-Aktie profitiert von solider Auftragslage und steigenden Margen

Der französische Bau- und Infrastrukturkonzern Eiffage (ISIN FR0000130452) steht mit der Eiffage-Aktie im Fokus, weil der jüngste Finanzbericht ein solides Wachstum und verbesserte Gewinne ausweist. Im Geschäftsjahr 2024 erzielte Eiffage einen Konzernumsatz von rund 21,0 Milliarden Euro, nachdem der Wert im Geschäftsjahr 2023 noch bei etwa 19,5 Milliarden Euro gelegen hatte, was einem Zuwachs von gut 7 Prozent entspricht. Gleichzeitig konnte der Nettogewinn auf Basis des Jahres 2024 auf ungefähr 900 Millionen Euro gesteigert werden, nachdem im Jahr 2023 rund 830 Millionen Euro erreicht wurden, womit sich der Gewinn um etwa 8 Prozent erhöhte.

Umsatzwachstum und Marge im jüngsten Geschäftsjahr

Für Anleger ist vor allem das Zusammenspiel aus Umsatzdynamik und Ergebnisqualität entscheidend, und hier liefert Eiffage mit den Zahlen des Geschäftsjahres 2024 ein klares Bild. Der ausgewiesene Umsatz von rund 21,0 Milliarden Euro für 2024 liegt etwa 7 Prozent über dem Vorjahreswert von 19,5 Milliarden Euro, was eine spürbare organische und akquisitionsbedingte Expansion im Kerngeschäft des Bau- und Infrastruktursektors widerspiegelt. Der operative Gewinn, gemessen am EBIT, wird für 2024 im Bereich von etwa 1,5 Milliarden Euro verortet, nach circa 1,4 Milliarden Euro im Geschäftsjahr 2023, womit sich ein Plus von rund 7 bis 8 Prozent ergibt und die operative Ergebnismarge stabil bis leicht verbessert ausfällt.

Dieses Verhältnis von Umsatzwachstum und steigender Profitabilität wirkt sich auch auf die Nettomarge des Unternehmens aus. Ausgehend von einem Nettogewinn von etwa 900 Millionen Euro bei 21,0 Milliarden Euro Umsatz im Jahr 2024 liegt die Nettomarge bei etwas mehr als 4 Prozent, während sie im Jahr 2023 mit rund 830 Millionen Euro Gewinn auf 19,5 Milliarden Euro Umsatz bei etwas über 4 Prozent lag, sodass ein leichter qualitativer Fortschritt sichtbar wird. Zudem verweist Eiffage im Zusammenhang mit der Jahresberichterstattung auf einen hohen Auftragsbestand, der sich per Ende 2024 im Bereich von rund 20 Milliarden Euro bewegt und damit im Vergleich zum Vorjahresstand von ungefähr 19 Milliarden Euro um etwa 5 Prozent zugelegt hat.

Hoher Auftragsbestand stützt die Eiffage-Aktie

Der hohe und sogar leicht gestiegene Auftragsbestand stellt für die Eiffage-Aktie einen wichtigen Puffer und zugleich einen Indikator für zukünftige Umsatzströme dar. Ein Auftragsvolumen von rund 20 Milliarden Euro per Ende 2024 bedeutet, dass ein erheblicher Teil des Geschäfts der kommenden Quartale bereits vertraglich gesichert ist, was typischerweise die Visibilität von Umsatz- und Cashflow-Entwicklung verbessert. Im Vorjahr 2023 lag der Auftragsbestand mit etwa 19 Milliarden Euro noch rund 1 Milliarde Euro niedriger, sodass sich eine Zunahme von etwa 5 Prozent ergibt und damit das Geschäftsvolumen sukzessive ausgeweitet wurde.

Für die Interpretation der Kennzahlen ist auch der Cashflow relevant. Eiffage weist für das Geschäftsjahr 2024 einen freien Cashflow im Bereich von etwa 800 Millionen Euro aus, nachdem der Wert im Jahr 2023 rund 750 Millionen Euro betragen hatte. Diese Steigerung um etwa 50 Millionen Euro beziehungsweise knapp 7 Prozent unterstreicht, dass das Unternehmen nicht nur ergebnisseitig wächst, sondern auch seine Fähigkeit zur Generierung liquider Mittel aus dem operativen Geschäft verbessert. In Verbindung mit einer stabilen Verschuldungsstruktur, in der die Nettofinanzverschuldung im Bereich von rund 4 Milliarden Euro verbleibt, entsteht ein Bild eines Konzerns, der Wachstum mit finanzieller Solidität kombiniert.

Segmentstrukturen und operative Schwerpunkte

Eiffage ist breit in verschiedenen Segmenten des Bau- und Infrastrukturgeschäfts aufgestellt, was sich in der Aufteilung der Umsätze nach Geschäftsbereichen widerspiegelt. Im Geschäftsjahr 2024 entfielen von den insgesamt etwa 21,0 Milliarden Euro Konzernumsatz rund 11,0 Milliarden Euro auf das klassische Baugeschäft, zu dem Hoch- und Tiefbau sowie große Infrastrukturprojekte zählen, während etwa 10,0 Milliarden Euro durch Aktivitäten im Bereich Konzessionen, Dienstleistungen und Energieinfrastruktur beigesteuert wurden. Gegenüber dem Jahr 2023, in dem der Bauumsatz bei ungefähr 10,3 Milliarden Euro und die übrigen Bereiche bei rund 9,2 Milliarden Euro lagen, bedeutet dies in beiden Segmenten ein Wachstum im hohen einstelligen Prozentbereich.

Innerhalb der klassischen Bauaktivitäten sind große Verkehrs- und Energieinfrastrukturprojekte entscheidend, etwa der Ausbau von Straßen- und Schienennetzen oder die Errichtung komplexer Industrieanlagen. Die Konzessionssparte profitiert von langfristigen Betreibermodellen, beispielsweise bei mautpflichtigen Straßen oder anderen Infrastrukturmitteln, die über viele Jahre planbare Zuflüsse generieren. Die Segmentzahlen zeigen, dass im Geschäftsjahr 2024 sowohl die Bauaktivitäten als auch die Konzessionsgeschäfte mit einem Zuwachs von jeweils rund 7 bis 8 Prozent gegenüber 2023 zur Gesamtleistung beigetragen haben.

Dividende und Ausschüttungspolitik

Ein weiterer Punkt, der bei vielen Privatanlegern Beachtung findet, ist die Dividendenpolitik des Konzerns. Für das Geschäftsjahr 2024 schlägt Eiffage eine Dividende im Bereich von etwa 4,0 Euro je Aktie vor, nachdem für das Geschäftsjahr 2023 eine Ausschüttung von rund 3,80 Euro je Anteilsschein erfolgt war. Damit erhöht sich die Dividende um ungefähr 5 Prozent, was in Verbindung mit dem gestiegenen Nettogewinn auf eine konsequente Beteiligung der Anteilseigner an der Ergebnisentwicklung hinweist.

Die Relation zwischen Dividende und Gewinn lässt sich über die Ausschüttungsquote beschreiben, die bei Eiffage traditionell im Bereich von 40 bis 50 Prozent des Nettogewinns liegt. Bezogen auf den Nettogewinn von rund 900 Millionen Euro im Jahr 2024 ergibt eine Dividende von etwa 4,0 Euro je Aktie eine Größenordnung, die weiterhin in diesem Korridor angesiedelt ist und die Balance zwischen Ausschüttung und Innenfinanzierung des Wachstums widerspiegelt. Für die Eiffage-Aktie bedeutet dies, dass sie nicht nur von Kursbewegungen, sondern auch von laufenden Ausschüttungen getragen wird.

Repräsentatives Infrastrukturprojekt von Eiffage

Ein beispielhaftes Projekt, das den operativen Schwerpunkt von Eiffage verdeutlicht, ist der Bau und Betrieb von Autobahnkonzessionen in Frankreich, etwa im Rahmen des Netzes der von Eiffage mitbetriebenen Mautautobahnen. Diese langfristig angelegten Infrastrukturprojekte generieren über Laufzeiten von oftmals mehreren Jahrzehnten stabile Einnahmen, die sich in den Segmentumsätzen der Konzessionssparte niederschlagen. Im Geschäftsjahr 2024 trug die Konzessionssparte wie beschrieben rund 10,0 Milliarden Euro zum Gesamtumsatz bei und machte damit nahezu die Hälfte des Konzernumsatzes aus.

Eiffage-Aktie und aktuelle Marktbewertung

Die Bewertung der Eiffage-Aktie spiegelt die genannten fundamentalen Kennzahlen wider. Ausgehend von einer Marktkapitalisierung des Unternehmens im Bereich von etwa 9,0 Milliarden Euro per Ende des Geschäftsjahres 2024 und dem Nettogewinn von rund 900 Millionen Euro ergibt sich ein Kurs-Gewinn-Verhältnis in einer Größenordnung von ungefähr 10, was im historisch eher moderaten Bereich für etablierte Bau- und Infrastrukturkonzerne liegt. Im Vergleich zu früheren Jahren, in denen die Marktkapitalisierung beispielsweise zum Ende des Jahres 2023 bei rund 8,0 Milliarden Euro lag, zeigt sich eine Zunahme um etwa 12 bis 13 Prozent, die dem Gewinnanstieg und der verbesserten Visibilität des Auftragsbestandes entspricht.