Die Fortescue-Aktie reagiert auf neue Wasserstoff-Strategie und stabile Eisenerzgewinne

Fortescue (ISIN AU000000FMG4) verbindet ein hochprofitables Eisenerzgeschäft mit ambitionierten Milliardeninvestitionen in grünen Wasserstoff und bleibt damit eine der spannendsten Rohstoff- und Energiewerte an der Börse. Für das im Geschäftsjahr 2023/24 per 30.06.2024 abgeschlossene Jahr meldete der Konzern nach eigenen Angaben einen Umsatz von rund 20,8 Milliarden US-Dollar und einen Nettogewinn von etwa 5,5 Milliarden US-Dollar, was die starke Ertragskraft des Kerngeschäfts unterstreicht. Im Handel an der Australian Securities Exchange (ASX) lag die Marktkapitalisierung zuletzt bei über 60 Milliarden australischen Dollar, während sich der Aktienkurs im laufenden Jahr nahe seinem 52-Wochen-Hoch bewegt.

Starke Ertragsbasis aus Eisenerz

Das Fundament der Fortescue-Aktie ist das Eisenerzgeschäft in der Pilbara-Region in Westaustralien, in dem Fortescue zu den größten Produzenten weltweit gehört. Im Geschäftsjahr 2023/24 förderte der Konzern nach eigenen Angaben rund 191 Millionen Tonnen Eisenerz und lag damit nur leicht unter den Rekordmengen des Vorjahres, was die operative Stabilität in einem volatilen Rohstoffumfeld unterstreicht. Der durchschnittlich erzielte Erlös pro Tonne profitierte von einem wieder festeren Eisenerzpreis, sodass der Umsatz gegenüber dem Geschäftsjahr 2022/23 um rund 5 Prozent auf 20,8 Milliarden US-Dollar zulegte.

Entscheidend für die Attraktivität aus Anlegersicht bleibt die Marge: Fortescue gibt für 2023/24 eine EBITDA-Marge von deutlich über 50 Prozent an und hebt hervor, dass die C1-Cash-Kosten je Tonne Eisenerz trotz Inflation im niedrigen 20-US-Dollar-Bereich gehalten werden konnten. Im Vergleich zum Geschäftsjahr 2022/23, als die C1-Kosten im Bereich von knapp 18 bis 19 US-Dollar je Tonne lagen, ist zwar ein Anstieg zu verzeichnen, der durch höhere realisierte Verkaufspreise und Effizienzmaßnahmen jedoch kompensiert wurde. Der operative Cashflow erreichte damit im abgelaufenen Jahr einen Wert im hohen einstelligen Milliardenbereich in US-Dollar und bildet die Kapitalbasis für die Transformation hin zu grüner Energie.

Milliardenprogramm für grünen Wasserstoff

Neben Eisenerz positioniert sich Fortescue als Pionier für grünen Wasserstoff und verwandte Energielösungen. Laut Investorenunterlagen für das Geschäftsjahr 2023/24 wurden Investitionen von rund 2,8 Milliarden US-Dollar in Projekte rund um erneuerbare Energien, Wasserstoff-Elektrolyseure und Infrastruktur getätigt, nachdem im Vorjahr noch knapp 2 Milliarden US-Dollar in diesen Bereich geflossen waren. Das entspricht einem Anstieg der Wasserstoff- und Energiewende-Investitionen um etwa 40 Prozent gegenüber 2022/23 und zeigt die zunehmende Schwerpunktsetzung jenseits des reinen Bergbaus.

Fortescue nennt als mittelfristiges Ziel, ab 2030 jährlich mehrere Millionen Tonnen grünen Wasserstoff oder gleichwertige grüne Energieträger zu produzieren. In den aktuellen Präsentationen wird eine Pipeline von Projekten mit potenziellen Gesamtinvestitionen im zweistelligen Milliardenbereich in US-Dollar ausgewiesen, die jedoch schrittweise entlang klar definierter Investitionsentscheidungen freigegeben werden sollen. Für Anleger ist dabei entscheidend, dass Fortescue die Kapitaldisziplin betont: Das Unternehmen koppelt größere Projekte an strenge Renditehürden und hebt hervor, dass das bestehende Eisenerzgeschäft weiterhin den Großteil der freien Cashflows liefern soll.

Dividendenpolitik und Cashflow im Fokus

Für viele Anleger ist Fortescue auch wegen der Ausschüttungspolitik interessant. Für das Geschäftsjahr 2023/24 zahlte der Konzern nach eigenen Angaben Dividenden von insgesamt rund 1,75 US-Dollar je Aktie, nachdem im Vorjahr etwa 1,50 US-Dollar je Anteilsschein ausgeschüttet worden waren. Auf Basis eines durchschnittlichen Aktienkurses von etwa 20 bis 22 australischen Dollar im selben Zeitraum entsprach dies einer Dividendenrendite im hohen einstelligen bis niedrigen zweistelligen Prozentbereich, womit Fortescue im internationalen Vergleich der großen Rohstoffkonzerne zu den großzügigen Ausschüttern zählt.

Gleichzeitig weist das Unternehmen darauf hin, dass die Dividendenhöhe eng an die Entwicklung der Eisenerzpreise gekoppelt ist. Im Geschäftsjahr 2022/23 war der Nettogewinn infolge niedrigerer Eisenerzpreise gegenüber 2021/22 um mehr als 20 Prozent zurückgegangen, woraufhin die Dividende ebenfalls reduziert wurde. Die Erholung der Eisenerzpreise in 2023/24 stärkte nun wieder den freien Cashflow und ermöglicht höhere Ausschüttungen, während weiterhin Milliardenbeträge in Wachstumsprojekte fließen. Die Balance zwischen Dividenden, Schuldenabbau und Investitionen bleibt damit ein zentrales Steuerungsinstrument im Finanzprofil von Fortescue.

Wichtige Projekte im Wasserstoff-Portfolio

Operativ treibt Fortescue eine Reihe von Wasserstoff- und Energieprojekten voran, die über mehrere Kontinente verteilt sind. In Australien werden große Solar- und Windparks zur Versorgung geplanter Elektrolyseure entwickelt, die langfristig grünen Wasserstoff und Ammoniak produzieren sollen. Darüber hinaus arbeitet Fortescue mit Partnern in Regionen wie dem Mittleren Osten, Afrika und Lateinamerika an Studien und Joint Ventures, um Standorte mit sehr guten erneuerbaren Ressourcen und Exportinfrastruktur zu identifizieren.

Ein zentrales Element der Strategie ist die vertikale Integration: Fortescue will nicht nur Wasserstoff produzieren, sondern auch eigene Elektrolyseur-Technologie und gegebenenfalls Transport- und Speicherlösungen entwickeln. In den Investorenpräsentationen werden für die kommenden Jahre Entwicklungs- und Bauphasen skizziert, in denen zunächst Demonstrationsprojekte im zweistelligen Megawatt-Bereich entstehen, bevor später Kapazitäten in den drei- bis vierstelligen Megawatt-Bereich und darüber hinaus aufgebaut werden. Für Anleger ist wichtig, dass diese Projekte erst nach finalen Investitionsentscheidungen und mit vertraglich unterlegter Abnahme sukzessive in die Bücher kommen.

Produktbeispiel: Grüner Wasserstoff als Energieträger

Ein repräsentatives Produkt im künftigen Portfolio von Fortescue ist grüner Wasserstoff, der mit erneuerbarem Strom aus Wind- und Solaranlagen per Elektrolyse aus Wasser erzeugt wird. In den Unternehmensunterlagen wird betont, dass Fortescue perspektivisch mehrere Millionen Tonnen grünen Wasserstoff oder äquivalente Energieträger pro Jahr bereitstellen will, um Industriekunden in Bereichen wie Stahl, Chemie und Schwertransport bei der Dekarbonisierung zu unterstützen. Der Konzern sieht darin einen Markt mit starkem langfristigem Wachstumspotenzial, in dem aufgrund hoher Eintrittsbarrieren und notwendiger Kapitalstärke nur wenige globale Anbieter dominieren dürften.

Fortescue-Aktie zwischen Rohstoffzyklus und Energiewende

Die Fortescue-Aktie spiegelt die zweigleisige Aufstellung des Konzerns wider: einerseits hohe Abhängigkeit von Eisenerzpreisen und chinesischer Stahlnachfrage, andererseits die Option auf ein wachsendes Geschäft im Bereich grüner Wasserstoff. Für Anleger bedeutet das, dass kurzfristige Kursbewegungen häufig von der Entwicklung der Rohstoffpreise und globalen Konjunkturdaten geprägt werden, während die Bewertung mittel- bis langfristig zunehmend durch Fortschritte bei Wasserstoffprojekten, regulatorische Rahmenbedingungen und mögliche Abnahmeverträge beeinflusst werden dürfte. Der zuletzt hohe freie Cashflow und die substanzielle Dividendenrendite verschaffen Fortescue einen gewissen Puffer, um in die neue Säule zu investieren, ohne die Bilanz unverhältnismäßig zu belasten.