Die HARP-Aktie reagiert auf Studiendaten und frische Prognose für Harpoon Therapeutics

Harpoon Therapeutics, Inc. (ISIN US4135961044) rückt mit der HARP-Aktie nach neuen klinischen Studiendaten und aktualisierten Geschäftszielen ins Blickfeld von Biotech-Anlegern. Das Unternehmen meldete für das Geschäftsjahr 2023 einen Umsatz von rund 42 Millionen US-Dollar, nachdem im Vorjahr etwa 28 Millionen US-Dollar erzielt worden waren, was einem Zuwachs von gut 14 Millionen US-Dollar und damit einem deutlichen Plus im zweistelligen Prozentbereich entspricht. Parallel blieb Harpoon im Biotech-typischen Verlustmodus und wies für 2023 weiterhin einen klar negativen Nettoertrag im zweistelligen Millionenbereich aus, während die Marktkapitalisierung zuletzt im Bereich von mehreren hundert Millionen US-Dollar lag.

Umsatz wächst stark, Verlust bleibt hoch

Im operativen Kerngeschäft profitiert Harpoon Therapeutics von Meilensteinzahlungen und Forschungskooperationen auf Basis seiner TriTAC- und ProTriTAC-Plattformen. Nach Angaben aus den jüngsten offen kommunizierten Zahlen steigerte das Unternehmen den Jahresumsatz 2023 von rund 28 Millionen US-Dollar im Jahr 2022 auf etwa 42 Millionen US-Dollar, also um grob 50 Prozent. Auf der Ergebnisseite steht dem aber weiter ein hoher Fehlbetrag gegenüber: Der Nettoverlust lag 2023 im Bereich von rund 60 Millionen US-Dollar und damit nur leicht unter dem Niveau des Vorjahres, in dem der Fehlbetrag bei deutlich über 60 Millionen US-Dollar gelegen hatte.

Wesentlich für die Liquidität ist der Kassenbestand. Harpoon Therapeutics berichtete zum Jahresende 2023 liquide Mittel (Cash und Cash-Äquivalente) im Umfang von um die 80 Millionen US-Dollar, während der Wert ein Jahr zuvor noch im Bereich von etwa 100 Millionen US-Dollar angesiedelt war. Damit sank die Liquiditätsbasis im Jahresvergleich um einen kleineren zweistelligen Millionenbetrag, reicht nach Unternehmensangaben aber weiterhin aus, um die laufenden klinischen Programme und den Geschäftsbetrieb über einen Zeitraum von mehreren Quartalen zu finanzieren.

Klinische Pipeline mit Fokus auf HPN328 und HPN217

Inhaltlich steht die Entwicklungs-Pipeline im Zentrum der Investmentstory. Harpoon Therapeutics arbeitet bei seinem führenden Kandidaten HPN328 an der Behandlung bestimmter solider Tumoren. Das Unternehmen veröffentlichte 2023 und Anfang 2024 Zwischenergebnisse einer Phase-1/2-Studie, in denen bei einem Teil der Patienten eine objektive Ansprechrate im niedrigen zweistelligen Prozentbereich sowie Krankheitsstabilisierungen dokumentiert wurden. Die Dosissteigerung führte zudem zu einer klar besseren Exposition im Serum, ohne dass das Sicherheitsprofil deutlich schlechter ausfiel als in den früheren Kohorten.

Ein weiterer wichtiger Baustein ist der Kandidat HPN217, der sich gegen das Zielantigen BCMA richtet und bei Blutkrebsformen wie multiplem Myelom eingesetzt werden soll. In den zuletzt vorgestellten Daten zeigte HPN217 bei einer klinisch relevanten Dosisstufe eine objektive Ansprechrate von deutlich über 50 Prozent, wobei ein signifikanter Anteil der Patienten ein partielles oder besseres Ansprechen erreichte. Diese Ergebnisse stützen die Überlegung, in eine weiterentwickelte Phase-2-Studie zu gehen und mittelfristig einen beschleunigten Zulassungspfad zu prüfen.

Kooperationen liefern Mittelzufluss

Finanziell stützt sich Harpoon Therapeutics neben dem eigenen Kassenbestand auf Kooperationen mit größeren Pharma- und Biotech-Partnern. Aus diesen Vereinbarungen resultierten 2023 wiederkehrende Umsatzanteile im mittleren einstelligen Millionenbereich sowie potenzielle Meilensteinzahlungen, deren Summe im Erfolgsfall im dreistelligen Millionenbereich liegen kann. Bereits im Berichtsjahr vereinnahmte Meilensteine trugen zu einem Umsatzplus von rund einem Drittel der gesamten Erlössteigerung bei.

Die mittelfristige Prognose des Managements sieht vor, die operativen Aufwendungen für Forschung und Entwicklung in einer Spanne von etwa 80 bis 90 Millionen US-Dollar pro Jahr zu halten, während die allgemeinen Verwaltungsaufwendungen um die Marke von 20 Millionen US-Dollar schwanken sollen. Zusammen mit dem bestehenden Cash-Bestand und Kooperationserlösen ergibt sich damit aus Sicht des Unternehmens eine Finanzierungsreichweite von deutlich über zwölf Monaten, ohne dass unmittelbar eine Kapitalerhöhung zwingend wäre.

TriTAC-Plattform als technologische Basis

Die technologische Grundlage von Harpoon Therapeutics ist die proprietäre TriTAC-Plattform, bei der es sich um bispezifische Antikörperkonstrukte handelt, die T-Zellen gezielt gegen Tumorzellen aktivieren sollen. Die Moleküle sind so aufgebaut, dass sie drei Bindungsstellen kombinieren: eine für T-Zellen, eine für das Tumorantigen und eine weitere zur Stabilisierung oder für eine verlängerte Halbwertszeit im Blutkreislauf. Daraus soll eine besonders effiziente Immunaktivierung resultieren, die nach Unternehmensangaben gleichzeitig eine kontrollierbare Sicherheit bietet.

Im Rahmen der veröffentlichten präklinischen Daten konnte Harpoon Therapeutics in verschiedenen Modellen zeigen, dass TriTAC-Kandidaten in vitro und in vivo Tumorzelllinien mit hoher Antigenexpression signifikant reduzieren. In entsprechenden Tiermodellen wurde teilweise eine Tumorverkleinerung um mehr als 50 Prozent innerhalb weniger Wochen nach Behandlung beschrieben. Diese Daten bilden die Basis für die aktuell laufenden klinischen Programme und die strategische Ausrichtung auf Onkologie-Indikationen, für die bisherige Therapien lediglich begrenzte Optionen bieten.

HARP-Aktie und Markteinordnung

Die HARP-Aktie ist an der NASDAQ in US-Dollar gelistet und gehört damit zu den kleineren US-Biotechwerten, die stark von Studienergebnissen und Kooperationsmeldungen abhängen. Im Laufe des Jahres 2023 bewegte sich die Marktkapitalisierung des Unternehmens in einer Spanne von grob 100 bis 300 Millionen US-Dollar, abhängig von Nachrichtenlage und Risikoneigung des Marktes. Verglichen mit etablierten Biotech-Schwergewichten, deren Bewertungen häufig im zweistelligen Milliardenbereich liegen, verbleibt Harpoon damit deutlich im Small-Cap-Segment.

Für Privatanleger ist vor allem das Verhältnis von Cash-Bestand zu jährlichem Mittelabfluss relevant. Setzt man die zuletzt kommunizierten liquiden Mittel von etwa 80 Millionen US-Dollar ins Verhältnis zu einem jährlichen operativen Cashburn in der Größenordnung von 70 bis 80 Millionen US-Dollar, ergibt sich überschlägig eine Finanzierungsreichweite von rund einem Jahr, bevor zusätzliche Kapitalmaßnahmen oder größere Upfront-Zahlungen aus Kooperationen notwendig würden. Diese einfache Rechnung erklärt, warum der Kapitalmarkt bei Biotech-Unternehmen wie Harpoon sehr genau auf jede neue Partnerschaft und jede Prognoseanpassung achtet.

Produktkandidat HPN328 als Beispiel aus der Pipeline

Ein besonders hervorstechendes Beispiel aus der Pipeline von Harpoon Therapeutics ist der Produktkandidat HPN328. Das Molekül richtet sich gegen das Zielantigen DLL3, das bei bestimmten Formen von kleinzelligem Lungenkrebs und anderen neuroendokrinen Tumoren überexprimiert ist. Die TriTAC-Architektur soll es ermöglichen, T-Zellen auch in schwierigen Mikroumgebungen des Tumors zu rekrutieren und damit Resistenzen gegenüber bisherigen Therapien zu überwinden. Die in den Zwischenresultaten genannten Ansprechraten im niedrigen zweistelligen Bereich sind im Kontext stark vorbehandelter Patientenpopulationen zu sehen, in denen robuste Therapieerfolge historisch selten sind.

HARP-Aktie: Marktdaten und Einordnung

Die HARP-Aktie notierte zuletzt im unteren einstelligen US-Dollarbereich und damit weit entfernt von früheren Kursspitzen, die deutlich zweistellige Dollarwerte erreicht hatten. Aus dieser Diskrepanz ergibt sich ein hohes Maß an erwarteter Volatilität, falls kommende Studiendaten oder neue Kooperationsabschlüsse positiv oder negativ von den Markterwartungen abweichen. Entscheidend ist für Anleger, die Pipeline-Entwicklung, den Cash-Bestand und die mittelfristige Finanzierungsstrategie im Blick zu behalten, da sie maßgeblich bestimmen, wie eng der Handlungsspielraum von Harpoon Therapeutics an der Börse ist.