Die Hoteles-City-Aktie bleibt vom Übernahmeangebot des Marriott-Konzerns gestützt

Der Hotelbetreiber Hoteles City (ISIN MX01HO000005) steht seit dem Übernahmeangebot durch Marriott International im Fokus der Märkte, wobei die Hoteles-City-Aktie durch den gebotenen Kaufpreis und die folgende Dekotierung vom mexikanischen Handelsplatz MXN-basiert bewertet wurde.

Übernahme durch Marriott und Transaktionsbewertung

Marriott International gab im Geschäftsjahr 2022 bekannt, die mexikanische Hotelkette City Express Hotels vollständig übernehmen zu wollen, wodurch für die Hoteles-City-Aktie ein Barabfindungswert je Anteil festgelegt wurde, der im Bereich von mehreren mexikanischen Pesos pro Aktie lag und die damalige Marktkapitalisierung von Hoteles City anhand der ausstehenden Aktienzahl auf einen dreistelligen Millionenbetrag in MXN bezog.

Die Transaktion wurde im Jahr 2023 abgeschlossen, sodass die Hoteles-City-Aktie im Zuge der Übernahme aus dem regulären Handel an der Börse Mexiko genommen wurde und die Bewertung der Gesellschaft fortan über den Konzernabschluss von Marriott und die Segmentberichte der Marke City Express erfolgt.

Geschäftszahlen von City Express im Übernahmeumfeld

Im letzten verfügbaren eigenständigen Berichtsjahr vor der vollständigen Integration in Marriott erzielte City Express Hotels einen Jahresumsatz im hohen dreistelligen Millionenbereich in mexikanischen Pesos, wobei das Unternehmen im Vergleich zum Vorjahr ein Wachstum in Prozent verzeichnete, das im zweistelligen Bereich lag und damit auf eine deutliche Nachfrage in den mexikanischen Geschäftsreise- und Budgetsegmenten hinwies.

Das operative Ergebnis (EBITDA) von City Express Hotels zeigte im gleichen Zeitraum einen Anstieg gegenüber dem Vorjahr, gemessen in Prozent, sodass die EBITDA-Marge im Geschäftsbericht für das betreffende Jahr oberhalb des Werts aus dem vorherigen Zeitraum lag und damit eine verbesserte Kostenstruktur sowie Skaleneffekte bei der Auslastung der Hotels in Großstädten und wachstumsstarken Regionen Mexikos reflektierte.

Segmentstruktur und Auslastung

City Express Hotels betreibt ein breites Portfolio von Hotels in Mexiko und anderen lateinamerikanischen Märkten, wobei die Anzahl der betriebenen oder lizenzierten Häuser im letzten eigenständigen Berichtsjahr im dreistelligen Bereich lag und sich im Vergleich zum Vorjahr durch neu eröffnete Standorte und Franchisevereinbarungen erhöht hat.

Die durchschnittliche Auslastung der City-Express-Hotels lag im genannten Zeitraum bei einem Wert, der im Bereich von deutlich über der Hälfte der verfügbaren Zimmerkapazität angesiedelt war, was im Geschäftsbericht als prozentuale Kennzahl ausgewiesen und mit einem Anstieg gegenüber dem Vorjahr begründet wurde; dieses Auslastungsplus war ein wesentlicher Treiber für den Umsatzanstieg und die Ergebnisverbesserung.

Strategische Bedeutung im Marriott-Konzern

Nach Abschluss der Übernahme wird City Express Hotels in den Konzernabschluss von Marriott integriert und als eigenständige Marke im mittleren Preis- und Budgetsegment in Mexiko und weiteren Märkten geführt, wodurch Marriott seine Präsenz in Lateinamerika ausbaut und zusätzliche Zimmerkapazitäten in für Geschäftsreisende wichtigen Standorten erschließt.

Für die frühere Hoteles-City-Aktie bedeutete die Integration, dass die Wertentwicklung der ehemals eigenständig notierten Gesellschaft nun in der Kursentwicklung der Marriott-Aktie und in den veröffentlichten Segmentzahlen des City-Express-Geschäfts reflektiert wird; damit orientieren sich Investoren bei einer Beurteilung der ursprünglichen City-Express-Werte an den veröffentlichten Kennzahlen zu Zimmeranzahl, Auslastung und Erlösen von Marriott.

Produkt- und Markenfokus von City Express Hotels

City Express Hotels bietet vor allem standardisierte, auf Geschäftsreisende und preisbewusste Touristen ausgerichtete Hotelprodukte, bei denen Zimmerausstattung, Lage und Serviceumfang auf Effizienz und Kostentransparenz ausgelegt sind. Der Schwerpunkt liegt auf Standorten in wirtschaftlich wichtigen Städten Mexikos sowie ausgewählten Regionen in Lateinamerika, wobei das Unternehmen in seinen Berichten die Anzahl der Zimmer, die durchschnittliche Zimmerrate und die Segmentverteilung zwischen Geschäfts- und Freizeitreisenden als zentrale operative Kennzahlen ausweist.

Marktkontext und frühere Kursbewertung der Hoteles-City-Aktie

Vor der Dekotierung notierte die Hoteles-City-Aktie an der mexikanischen Börse in mexikanischen Pesos und schwankte innerhalb eines 52-Wochen-Bereichs, der in der Kursstatistik der Börse Mexiko als Bandbreite zwischen einem unteren Kursniveau im einstelligen MXN-Bereich und einem oberen Kursniveau wenige Pesos darüber angegeben wurde, sodass die Übernahmebewertung im Umfeld dieser Spanne lag.

In der Phase unmittelbar vor dem Abschluss der Übernahme spiegelte der Börsenkurs die Erwartung des Marktes bezüglich des Transaktionsabschlusses wider, wobei der Kurs der Hoteles-City-Aktie sich eng am angebotenen Kaufpreis orientierte und damit die Differenz zwischen dem frei gehandelten Kurs und dem Barangebot vernachlässigbar gering war, was für Investoren ein klares Signal für die bevorstehende Dekotierung und die Umwandlung der Beteiligung in eine Abfindungsposition darstellte.