Die Illumina-Inc.-Aktie reagiert auf schwächere Quartalszahlen und bleibt unter dem Jahreshoch

Illumina Inc. (ISIN US4523271090) hat im Geschäftsjahr 2023 einen Umsatz von rund 4,50 Milliarden US?Dollar erzielt und bleibt damit einer der größten Anbieter von Genomsequenzierungssystemen weltweit. Laut Unternehmensangaben für das Geschäftsjahr 2023 lag der Umsatz damit leicht unter dem Wert des Vorjahres, in dem etwa 4,58 Milliarden US?Dollar erzielt wurden, was einem Rückgang von knapp 2 Prozent entspricht. Für Anleger ist diese Abschwächung ein wichtiges Signal, weil sie die Wachstumsdynamik im Kerngeschäft und die Bewertung der Illumina?Inc.-Aktie direkt beeinflusst.

Quartalszahlen und Gewinnentwicklung

Im Rahmen der jüngsten Quartalsberichterstattung zum dritten Quartal 2023 meldete Illumina einen Umsatz von rund 1,12 Milliarden US?Dollar, nach etwa 1,11 Milliarden US?Dollar im Vorjahresquartal. Damit stieg der Quartalsumsatz leicht um rund 1 Prozent und blieb unter den Wachstumsraten früherer Jahre. Gleichzeitig wies das Unternehmen für das Gesamtjahr 2023 einen bereinigten Gewinn je Aktie (Non?GAAP EPS) von in der Größenordnung von 0,60 bis 0,70 US?Dollar aus, nachdem im Jahr 2022 noch ein deutlich höherer bereinigter EPS im Bereich von über 2 US?Dollar erzielt worden war. Die Kombination aus stagnierendem Umsatz und deutlich geringerem Gewinn je Aktie erklärt, warum die Illumina?Inc.-Aktie trotz technologischer Stärke zuletzt nicht deutlich zulegen konnte.

Auf operativer Ebene verzeichnete Illumina im Geschäftsjahr 2023 einen Rückgang der Marge. So lag die bereinigte operative Marge deutlich unter den zweistelligen Prozentwerten früherer Jahre und wurde durch eine höhere Kostenbasis für Forschung und Entwicklung sowie durch Belastungen im Zusammenhang mit Beteiligungen an neuen Geschäftsfeldern beeinträchtigt. Der Nettogewinn nach GAAP?Rechnungslegung war 2023 aufgrund dieser Faktoren und zusätzlicher Abschreibungen deutlich niedriger und bewegte sich nur im niedrigen dreistelligen Millionenbereich, während zuvor Werte im mittleren bis höheren dreistelligen Millionenbereich möglich waren. Für Anleger bedeutet das, dass der Fokus stärker auf der Frage liegt, ob Illumina die Profitabilität bei moderatem Umsatzwachstum wieder steigern kann.

Ausblick, Guidance und Bewertung der Illumina-Inc.-Aktie

Illumina hat für das laufende Geschäftsjahr 2024 eine vorsichtigere Guidance formuliert und erwartet nach Unternehmensangaben einen Umsatzanstieg im niedrigen einstelligen Prozentbereich im Vergleich zum Niveau von rund 4,50 Milliarden US?Dollar im Jahr 2023. Die bereinigte Gewinnprognose je Aktie für 2024 bewegt sich im Bereich von etwa 0,80 bis 1,00 US?Dollar, nachdem zuvor für ein Jahr mit günstigerem Umfeld Werte von deutlich über 1,50 US?Dollar möglich waren. Diese Prognose spiegelt ein Umfeld wider, in dem sich die Nachfrage nach Sequenziergeräten und Reagenzien zwar stabilisiert, aber nicht im zweistelligen Prozentbereich wächst.

Verglichen mit früheren Wachstumsphasen, in denen Illumina den Umsatz teilweise um mehr als 10 Prozent pro Jahr steigern konnte, bedeutet ein erwarteter Anstieg im niedrigen einstelligen Bereich einen deutlichen Tempoverlust. Gleichzeitig notierte die Illumina?Inc.-Aktie zuletzt auf einem Kursniveau, das einem Kurs?Umsatz?Verhältnis von rund 4 bis 5 auf Basis des 2023er?Umsatzes von etwa 4,50 Milliarden US?Dollar entspricht. Damit liegt die Bewertung weiterhin deutlich über klassischen Medizintechnik?Unternehmen, spiegelt jedoch die hohe technologische Relevanz der Genomsequenzierung wider. Für langfristig orientierte Anleger ist relevant, ob Illumina den prognostizierten Gewinn je Aktie von bis zu 1,00 US?Dollar im Geschäftsjahr 2024 erreicht oder übertrifft und damit eine Grundlage für eine höhere Marge schafft.

Der Markt vergleicht Illumina oft mit anderen spezialisierten Diagnostik? und Life?Science?Technologieunternehmen, deren Umsatzwachstum im mittleren einstelligen oder niedrigen zweistelligen Prozentbereich liegt. In diesem Kontext wirkt das erwartete Illumina?Umsatzwachstum von wenigen Prozent Punkten eher verhalten, während die Profitabilität aufgrund der hohen F&E?Ausgaben und der Komplexität der Genomsequenzierung niedriger ist als bei einigen breit aufgestellten Medizintechnik?Konzernen. Die Illumina?Inc.-Aktie bleibt daher ein Wert, bei dem die Anleger die mittelfristige Gewinnentwicklung und die Effizienzsteigerung im operativen Geschäft genau beobachten.

Genomsequenzierung als Kernprodukt

Das Kerngeschäft von Illumina besteht in der Entwicklung und dem Vertrieb von Sequenzierplattformen und Verbrauchsmaterialien für die Analyse des menschlichen und tierischen Genoms. Zu den wichtigsten Produktlinien gehören Hochdurchsatz?Sequenzierer, die für große Forschungszentren und Kliniken ausgelegt sind, sowie kompaktere Geräte für kleinere Labore und spezialisierte Anwendungen. Mit diesen Systemen lassen sich vollständige Genome und Exome analysieren, was in der personalisierten Medizin, in der Onkologie und bei seltenen genetischen Erkrankungen eine zentrale Rolle spielt.

Ein wichtiger Umsatztreiber ist der kontinuierliche Bedarf an Reagenzien und Kits, die bei jeder Sequenzierung eingesetzt werden und damit wiederkehrende Erlöse generieren. Illumina berichtet, dass ein erheblicher Anteil des Gesamtumsatzes aus diesen wiederkehrenden Verbrauchsmaterialien stammt, während der restliche Umsatz aus der Installation neuer Systeme und Serviceleistungen resultiert. Für Anleger ist diese Struktur relevant, weil sie die Visibilität des Umsatzes erhöht und die Entwicklung des Ergebnisses je Aktie stärker von der Auslastung der installierten Basis abhängt als von einzelnen Großaufträgen.

Kursniveau und Illumina-Inc.-Aktie im Marktvergleich

Die Illumina?Inc.-Aktie ist an der NASDAQ in US?Dollar notiert und bewegt sich derzeit auf einem Kursniveau im Bereich von grob 120 bis 140 US?Dollar, was deutlich unter früheren Höchstständen liegt, in denen Kurse von deutlich über 300 US?Dollar erreicht wurden. Verglichen mit dem Umsatz von rund 4,50 Milliarden US?Dollar im Jahr 2023 ergibt sich damit ein Kurs?Umsatz?Verhältnis im mittleren einstelligen Bereich, während dieses Verhältnis in Phasen sehr hoher Erwartungen teilweise zweistellig war. Die Marktkapitalisierung beläuft sich in diesem Kursband auf rund 19 bis 22 Milliarden US?Dollar und unterstreicht die Bedeutung des Unternehmens im globalen Life?Science?Sektor.

Für Anleger ist entscheidend, wie sich der Kurs in Relation zur operativen Entwicklung bewegt. Bleibt das Umsatzwachstum im niedrigen einstelligen Bereich und gelingt nur eine moderate Verbesserung des bereinigten EPS auf bis zu 1,00 US?Dollar im Geschäftsjahr 2024, dürfte die Illumina?Inc.-Aktie im Marktvergleich vor allem über ihre technologische Stellung und die langfristigen Chancen der Genommedizin argumentieren. Steigen Umsatz und Gewinn dagegen wieder zweistellig, könnte die Bewertung im Vergleich zu anderen Diagnostikunternehmen als gerechtfertigt erscheinen und Spielraum für höhere Kurse eröffnen.