Die LondonMetric-Aktie bleibt vom stabilen Logistikportfolio gestützt

LondonMetric (ISIN GB00B4WFW713) hat im Geschäftsjahr 2024 nach Unternehmensangaben jährliche Nettomieterträge im Bereich von rund 150 bis 170 Millionen Pfund erzielt und damit das Vorjahresniveau leicht übertroffen, wobei der Schwerpunkt weiter auf städtischer Logistik und Convenience-Handel liegt. Per Geschäftsjahresende 2024 lag die Marktkapitalisierung des britischen REITs im Bereich von rund 2 bis 3 Milliarden Pfund, was die Bedeutung des Unternehmens im Londoner Immobiliensektor unterstreicht.

Erträge und Portfolio im Fokus

Laut den letzten veröffentlichten Jahreszahlen für das Geschäftsjahr 2024 konnte LondonMetric seine Nettomieterträge gegenüber dem vorangegangenen Geschäftsjahr um einen einstelligen Prozentsatz steigern, nachdem die Erträge 2023 bei rund 150 Millionen Pfund gelegen hatten. Die durchschnittliche Mietlaufzeit des Portfolios blieb im gleichen Zeitraum im hohen einstelligen Jahresbereich, was auf eine stabile Mieterbasis und langfristige Verträge hinweist. Zudem lag die Vermietungsquote weiter deutlich über 95 Prozent, sodass nur ein kleiner Teil der Flächen leer stand.

Die Ertragsstruktur des Unternehmens ist stark auf die Logistik- und Convenience-Segmente ausgerichtet, die von strukturellen Trends wie E-Commerce und Nahversorgung profitieren. LondonMetric generiert einen Großteil seiner Mieterträge aus Objekten in urbanen Lagen, die für die letzte Meile der Lieferkette genutzt werden und damit eine hohe Relevanz für Handels- und Logistikkunden haben. Für einkommensorientierte Anleger sind die wiederkehrenden Mieten und die vergleichsweise geringe Leerstandsquote entscheidend.

Gewinn, NAV und Dividende

Beim Ergebnis je Aktie (EPRA-Earnings) erreichte LondonMetric im Geschäftsjahr 2024 nach Unternehmensangaben einen Wert im Bereich von rund 9 bis 11 Pence je Aktie, nachdem im Vorjahr eine Größenordnung von etwa 9 Pence je Aktie ausgewiesen worden war. Damit ergibt sich ein Zuwachs im einstelligen Prozentbereich, der vor allem auf höhere Mieterträge und Effizienzgewinne zurückzuführen ist. Im gleichen Zeitraum blieb der adjustierte Nettoinventarwert (EPRA-NAV) trotz Bewertungsdruck im britischen Immobilienmarkt relativ stabil und lag je Aktie im mittleren bis oberen 100-Pence-Bereich.

Für Dividendenanleger ist der ausgeschüttete Betrag je Aktie zentral: LondonMetric hat für das Geschäftsjahr 2024 nach Unternehmensangaben insgesamt eine Dividende im Bereich von rund 9 bis 10 Pence je Aktie gezahlt. Gegenüber einer Ausschüttung von rund 9 Pence je Aktie im vorherigen Geschäftsjahr entspricht dies einem moderaten Plus im niedrigen einstelligen Prozentbereich. Damit nutzt das Management den hohen Anteil wiederkehrender Cashflows, um eine kontinuierliche Ausschüttungspolitik zu verfolgen.

Auch im Branchenvergleich fällt auf, dass die Ausschüttungsquote gemessen an den wiederkehrenden EPRA-Earnings im typischen Bereich für britische REITs liegt. LondonMetric bewegt sich damit auf einem Niveau, das eine Balance zwischen Dividendenzahlung und Reinvestitionen in das Portfolio ermöglicht. Die nachhaltige Finanzierung der Ausschüttungen ist ein wichtiger Faktor für Anleger, die auf regelmäßige Erträge aus Immobilienaktien setzen.

Logistik-Schwerpunkt als strategischer Vorteil

Strategisch setzt LondonMetric auf ein diversifiziertes, aber klar logistikorientiertes Portfolio. Ein Großteil der Objekte befindet sich in und um größere Ballungsräume im Vereinigten Königreich, wo Nachfrage nach modernen Logistikflächen besteht. Die durchschnittliche Objektgröße liegt im mittleren Segment, sodass das Unternehmen sowohl große Logistikdienstleister als auch regionale Handelsketten adressieren kann. Diese Ausrichtung hilft, Nachfrage-Schwankungen einzelner Branchen besser abzufedern.

Die Mietverträge sind überwiegend indexiert oder enthalten regelmäßige Überprüfungsklauseln, wodurch LondonMetric die Möglichkeit hat, die Mieten im Zeitablauf an Inflation und Marktentwicklungen anzupassen. Dadurch kann das Unternehmen auch in einem Umfeld steigender Zinsen und Kosten seine Ertragsbasis schützen. Für die kommenden Perioden bleiben Vermietungsleistungen, Vertragsverlängerungen und mögliche Neuakquisitionen von Objekten entscheidend dafür, ob das Wachstum der Nettomieterträge anhalten kann.

Im Vergleich zu stärker bürolastigen Immobilienportfolios zeigt das Logistik- und Convenience-Segment eine höhere Resilienz. Insbesondere E-Commerce-getriebene Logistikflächen und Nahversorger in Wohngebieten gelten als relativ konjunkturrobust, was die Cashflow-Visibilität von LondonMetric unterstützt. Anleger achten daher auf Kennzahlen wie die Vermietungsquote, die Vertragsrestlaufzeiten und die Entwicklung der like-for-like Mieterträge im Jahresvergleich.

LondonMetric-Portfolio als Beispielprodukt

Ein repräsentatives Beispiel für das Geschäftsmodell von LondonMetric ist das städtische Logistik- und Convenience-Portfolio, das aus zahlreichen Immobilien in gut angebundenen Lagen in Großbritannien besteht. Diese Objekte sind typischerweise an Handelsketten, E-Commerce-Anbieter oder Logistikdienstleister vermietet, die die Flächen für Lagerung und Verteilung im Rahmen der letzten Meile nutzen. Ein erheblicher Teil der Mieterträge entfällt auf diese Kategorie, was die hohe Bedeutung dieses Portfolios für den Gesamterfolg des Unternehmens verdeutlicht.

LondonMetric-Aktie im Marktvergleich

Die LondonMetric-Aktie wird an der London Stock Exchange gehandelt und ordnet sich in den britischen Immobiliensektor ein, der stark von den Zins- und Inflationsperspektiven beeinflusst wird. Der Börsenwert des Unternehmens lag per Geschäftsjahresende 2024 im Bereich von rund 2 bis 3 Milliarden Pfund, womit LondonMetric zu den mittleren bis größeren börsennotierten Immobiliengesellschaften im Vereinigten Königreich zählt. Der Kurs bewegte sich im vergangenen Jahr in einer Spanne, die ein Kurs-Gewinn-Verhältnis im niedrigen bis mittleren zweistelligen Bereich impliziert, wenn man die EPRA-Earnings je Aktie von rund 9 bis 11 Pence je Aktie zugrunde legt.

Für die Bewertung der LondonMetric-Aktie spielen insbesondere das Verhältnis von Aktienkurs zu EPRA-NAV je Aktie sowie die Dividendenrendite eine Rolle. Liegt der Kurs unter dem Nettoinventarwert je Aktie, deutet dies auf einen Abschlag hin, der Risiken oder Marktunsicherheiten widerspiegelt, aber auch Chancen für langfristig orientierte Investoren eröffnen kann. Umgekehrt signalisiert ein Aufschlag zum NAV, dass der Markt dem Unternehmen besondere Wachstums- oder Qualitätsprämien zuschreibt.