Die McDonald's-Aktie profitiert von robustem US-Geschäft und steigenden Margen

McDonald's (ISIN US5801351017) hat im Geschäftsjahr 2023 seinen weltweiten Systemumsatz deutlich gesteigert und die Profitabilität verbessert, was sich auch im Kursverlauf der McDonald's-Aktie widerspiegelt. Laut Geschäftsbericht für 2023 erzielte der Konzern einen Umsatz von rund 25 Milliarden US-Dollar, nach etwa 23 Milliarden US-Dollar im Jahr 2022, was einem Wachstum von rund 9 Prozent entspricht. Zudem lag der verwässerte Gewinn je Aktie 2023 im hohen einstelligen Dollarbereich und damit über dem Vorjahresniveau, während die operative Marge im Segment der eigenen Restaurants wie auch bei den Franchise-Erträgen ausgebaut wurde.

Solides Wachstum und höhere Preise

Das Geschäftsmodell von McDonald's stützt sich auf eine Kombination aus eigenen Filialen und Franchise-Betrieben, die in Summe weltweit einen Systemumsatz im deutlich zweistelligen Milliardenbereich generieren. Im Jahr 2023 trugen Preisanpassungen und ein anhaltend hoher Kundenverkehr dazu bei, dass die Vergleichsumsätze (Comparable Sales) in wichtigen Märkten wie den USA, Europa und Asien im mittleren bis hohen einstelligen Prozentbereich zulegten. In den etablierten Märkten wie den USA lagen die vergleichbaren Umsätze laut Unternehmensangaben im Jahr 2023 deutlich über dem Niveau von 2022 und sorgten dafür, dass der Konzernumsatz überproportional zum Anstieg der Filialzahl zulegte.

Wesentlich für das Ergebnis war auch die Entwicklung der Profitabilität. Der operative Gewinn (Operating Income) des Konzerns stieg 2023 im Vergleich zu 2022 um mehrere Prozentpunkte, wobei die operative Marge durch den hohen Anteil margenstarker Franchise-Erträge gestützt wurde. Gleichzeitig setzte McDonald's das Effizienzprogramm zur Verschlankung der Verwaltung fort, was zu einem Rückgang der allgemeinen Verwaltungs- und Vertriebskosten im Verhältnis zum Umsatz führte. Für Anleger ist dabei vor allem relevant, dass sich die Free-Cashflow-Generierung weiterhin auf einem Niveau im hohen einstelligen Milliardenbereich bewegt und damit Dividendenzahlungen und Aktienrückkäufe ermöglicht.

Dividende und Aktionärsrendite im Fokus

McDonald's zählt zu den etablierten Dividendenzahlern im US-Markt und erhöht seit Jahrzehnten regelmässig seine Ausschüttungen. Für das Jahr 2023 wurde die Dividende je Aktie gegenüber 2022 erneut angehoben, sodass die jährliche Ausschüttung im mittleren Dollarbereich pro Aktie liegt. Damit summiert sich die Ausschüttung auf mehrere Milliarden US-Dollar pro Jahr, finanziert aus dem laufenden Cashflow und dem stabilen Franchise-Modell. Die Dividendenrendite bewegt sich bei dem aktuellen Kursniveau typischerweise im niedrigen bis mittleren einstelligen Prozentbereich.

Zusätzlich zu Dividenden setzt McDonald's auf Aktienrückkäufe, um den Gewinn je Aktie weiter zu steigern und überschüssige Liquidität an die Aktionäre zurückzugeben. Im Jahr 2023 flossen erneut Milliardenbeträge in den Rückkauf eigener Aktien, wodurch sich die Anzahl der ausstehenden Aktien verringerte und der verwässerte Gewinn je Aktie gestützt wurde. Für langfristig orientierte Anleger ist diese Kombination aus regelmässig steigender Dividende und laufenden Rückkäufen ein wichtiges Element der Gesamtaktionärsrendite und erklärt einen Teil der stabilen Kursentwicklung der McDonald's-Aktie in den vergangenen Jahren.

Digitalisierung, Drive-thru und Lieferservices

Operativ setzt McDonald's seit einigen Jahren verstärkt auf digitale Kanäle, Drive-thru und Lieferservices, um den durchschnittlichen Umsatz pro Restaurant zu steigern. Ein wachsender Anteil der Bestellungen wird über die eigene App oder digitale Terminals in den Restaurants abgewickelt, was höhere Ticketgrössen und eine bessere Datenauswertung ermöglicht. In vielen Märkten macht der digitale Anteil am Systemumsatz mittlerweile einen zweistelligen Prozentsatz aus, wobei die USA und ausgewählte europäische Länder besonders starkes Wachstum zeigen.

Auch das Lieferservice-Geschäft über Partnerplattformen hat sich zu einer wichtigen Umsatzsäule entwickelt. In zahlreichen Städten liegen die Lieferumsätze inzwischen im deutlich zweistelligen Prozentbereich am jeweiligen Restaurantumsatz. Zusammen mit Drive-thru-Angeboten, die insbesondere in Nordamerika einen hohen Anteil am Geschäft haben, trägt dies dazu bei, dass Umsatz und operativer Gewinn je Filiale steigen. Für McDonald's ist diese Entwicklung wichtig, um steigende Lohn- und Rohstoffkosten zu kompensieren und gleichzeitig die Margen zu stabilisieren oder weiter zu verbessern.

Bekanntes Produkt als Wachstumstreiber

Zu den bekanntesten Produkten des Konzerns zählt der Big Mac, der in nahezu allen grossen Märkten auf der Speisekarte steht und seit Jahrzehnten ein Kernprodukt der Marke ist. Der Big Mac ist aufgrund seiner weltweiten Verfügbarkeit und der standardisierten Rezeptur nicht nur ein Symbol für das Produktportfolio, sondern dient in einigen Analysen auch als informeller Indikator für Preisniveaus in verschiedenen Ländern. In den vergangenen Jahren wurden zudem Varianten und saisonale Erweiterungen eingeführt, um unterschiedliche Kundenpräferenzen zu adressieren und den durchschnittlichen Umsatz pro Bestellung zu erhöhen.

McDonald's-Aktie mit solider Basis

Die McDonald's-Aktie wird hauptsächlich an der New York Stock Exchange in US-Dollar gehandelt und zählt zu den grossen Standardwerten im US-Leitindex S&P 500. Der Börsenwert des Unternehmens liegt auf Basis der jüngsten Marktkapitalisierung im deutlich dreistelligen Milliardenbereich in US-Dollar und spiegelt die stabile Ertragskraft des Franchise-Modells wider. Im Vergleich zum Niveau von 2022 hat sich die Marktkapitalisierung damit weiter erhöht, was den Anstieg von Umsatz und Gewinn widerspiegelt.