Die MGM-Resorts-Aktie profitiert von Erholung im Tourismusgeschäft

MGM Resorts (ISIN US5529531015) zählt zu den großen integrierten Casino- und Hotelbetreibern in den USA und profitiert von der anhaltenden Erholung des Tourismus- und Glücksspielgeschäfts seit der Pandemie. In den vergangenen Geschäftsjahren meldete der Konzern ein deutlich höheres Umsatzniveau als in den Lockdown-Jahren, während gleichzeitig die Profitabilität durch Effizienzprogramme und ein fokussierteres Portfolio verbessert wurde. Für Anleger ist die MGM-Resorts-Aktie damit ein Hebel auf die Entwicklung von Las Vegas, dem US-Konsum und dem globalen Reiseverkehr.

Umsatz- und Gewinnentwicklung nach der Pandemie

Nach den pandemiebedingten Einbrüchen verzeichnete MGM Resorts im Geschäftsjahr 2022 einen deutlichen Umsatzanstieg gegenüber 2021, weil Reisebeschränkungen entfielen und die Auslastung der Hotels in Las Vegas und an anderen Standorten wieder zulegte. Im Geschäftsjahr 2023 legte der Konzernumsatz im Vergleich zu 2022 weiter zu, getragen von höheren Zimmerpreisen, mehr Konferenzgeschäft und einem steigenden Spielvolumen in den Casinos. Gleichzeitig verbesserte MGM Resorts seine bereinigte Ergebniskennzahl EBITDA gegenüber dem Vorjahr, weil Fixkosten besser ausgelastet wurden und der Konzern Teile des Portfolios bereinigte.

Auch auf Quartalsbasis zeigten sich zuletzt Zuwächse: In einem der jüngsten gemeldeten Quartale stieg der Umsatz im Jahresvergleich deutlich, während das operative Ergebnis überproportional zunahm. Wesentliche Treiber waren eine höhere Auslastung der Zimmer, ein gestiegener durchschnittlicher Tagespreis (Average Daily Rate, ADR) und robuste Umsätze in den Spielbereichen von Las Vegas. Zudem profitierte MGM Resorts von Kostendisziplin in Verwaltung und Marketing, sodass sich die operative Marge gegenüber dem entsprechenden Vorjahresquartal verbesserte. Diese Kombination aus wachsenden Erlösen und Margen sorgt für eine stärkere Ertragsbasis.

Las Vegas, regionale Casinos und Internationales

Das Kerngeschäft von MGM Resorts liegt in Las Vegas mit bekannten Resorts entlang des Strip. Dort treiben ein wachsender Konferenzkalender, Sport- und Entertainment-Events sowie die anhaltend hohe Nachfrage nach Freizeitreisen die Erlöse. Parallel dazu betreibt das Unternehmen regionale Casinos in verschiedenen US-Bundesstaaten, die von stabilen lokalen Kundensegmenten getragen werden. Im internationalen Geschäft spielen Beteiligungen an Resorts in Asien sowie Partnerschaften für Großprojekte in ausgewählten Märkten eine Rolle, um vom Wachstum im Tourismus in diesen Regionen zu profitieren.

Durch die Fokussierung auf integrierte Resorts mit Hotels, Casinos, Gastronomie, Shows und Shopping erzielt MGM Resorts eine breite Erlösbasis. So entstehen neben den klassischen Spieleinnahmen zusätzliche, weniger zyklische Einnahmeströme aus Zimmerumsätzen, F&B (Food & Beverage), Retail und MICE-Geschäft (Meetings, Incentives, Conventions, Exhibitions). Diese Diversifikation hilft, Schwankungen im reinen Glücksspielgeschäft abzufedern und den Cashflow zu stabilisieren. Für Investoren sind vor allem die Entwicklung der Auslastung, der durchschnittlichen Zimmerpreise und des Non-Gaming-Umsatzes zentrale Kennzahlen.

Digitales Geschäft und Sportwetten als Wachstumstreiber

Ergänzend zum klassischen Casino- und Hotelgeschäft hat MGM Resorts in den vergangenen Jahren sein Engagement im Online-Geschäft und bei Sportwetten ausgebaut. Unter einer eigenen Marke im Bereich Online-Sportwetten und iGaming adressiert das Unternehmen den wachsenden Markt in den US-Bundesstaaten, die entsprechende Angebote schrittweise legalisiert haben. Das sorgt für zusätzliche Bruttospielerträge, erfordert jedoch zunächst hohe Marketing- und Technikinvestitionen, bevor sich die Profitabilität in diesem Segment verbessert.

Mit zunehmender Marktpenetration und sinkenden Kundenakquisekosten kann das digitale Geschäft mittelfristig einen wachsenden Beitrag zum Konzernergebnis leisten. Entscheidend sind dabei Kennzahlen wie aktiver Kundenstamm, durchschnittlicher Umsatz pro Nutzer und der Anteil wiederkehrender Spieler. Für die Bewertung der MGM-Resorts-Aktie ist relevant, wie stark sich diese digitalen Erlösquellen etablieren und ob sie in der Lage sind, saisonale Schwankungen im stationären Casinogeschäft teilweise zu kompensieren.

Bekannte Resorts als Umsatzbasis

Zu den bekanntesten Objekten von MGM Resorts auf dem Las Vegas Strip zählen etwa das MGM Grand, Bellagio, Mandalay Bay oder andere Großresorts, die als Anziehungspunkt für Touristen aus aller Welt dienen. Diese Häuser kombinieren große Zimmerkapazitäten mit umfangreichen Casino-Flächen, Restaurants, Bars und Entertainment-Angeboten wie Shows, Konzerten und Sportevents. Das Ergebnis ist ein hoher durchschnittlicher Umsatz pro verfügbares Zimmer, der im Zeitverlauf maßgeblich von der Nachfrage nach Unterkünften und Events sowie vom Preisniveau beeinflusst wird.

Die Erweiterung und Modernisierung der Resorts ist ein fortlaufender Prozess. Investitionen in Renovierungen, neue Gastronomiekonzepte, Entertainment-Formate und digitale Services tragen dazu bei, die Attraktivität der Standorte zu erhalten und neue Zielgruppen anzusprechen. In Kombination mit Treueprogrammen, die den Kundenwert über mehrere Aufenthalte hinweg erhöhen sollen, schafft MGM Resorts eine Basis für wiederkehrende Umsätze und langfristige Kundenbeziehungen.

Die MGM-Resorts-Aktie als Tourismus- und Casinoplay

Die MGM-Resorts-Aktie spiegelt die Erwartung des Marktes an die Ertragskraft der Resorts und des digitalen Geschäfts wider. Neben allgemeinen Faktoren wie der Konjunktur, der Entwicklung der verfügbaren Einkommen und der Reisebereitschaft spielen dabei auch branchenspezifische Aspekte eine Rolle, etwa die Regulierung von Glücksspiel und Sportwetten in den USA und anderen Märkten. Zusätzlich beeinflussen Wettbewerbsfaktoren, wie die Angebotsstrategie anderer großer Betreiber, die Positionierung von MGM Resorts.

Für Anleger sind Kennzahlen wie Umsatzwachstum, EBITDA-Entwicklung, Nettoverschuldung und der Free Cashflow entscheidend, um die Tragfähigkeit des Geschäftsmodells und den Spielraum für Dividenden, Aktienrückkäufe oder weitere Investitionen zu beurteilen. Je besser MGM Resorts in der Lage ist, seine hochpreisigen Resorts auszulasten, margenstarke Non-Gaming-Erlöse zu steigern und das digitale Segment in die Gewinnzone zu führen, desto attraktiver kann die Ertragsbasis werden. Die Aktie bleibt damit eng an die Entwicklung des globalen Reiseverkehrs und der Freizeitbudgets geknüpft.

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