Die MTU-Aktie profitiert von höherer Prognose und zweistelligem Umsatzplus

Der Triebwerkshersteller MTU Aero Engines AG (ISIN DE000A0D9PT0) hat seinen Umsatz im Geschäftsjahr 2024 laut Unternehmensangaben deutlich gesteigert und damit die Grundlage für die aktuelle Entwicklung der MTU-Aktie gelegt. Im Gesamtjahr 2024 kletterte der Konzernumsatz nach Angaben aus dem veröffentlichten Geschäftsbericht auf rund 7,0 Milliarden Euro, nach knapp 5,5 Milliarden Euro im Jahr 2023, was einem Plus von rund 27 Prozent entspricht. Zudem verbesserte sich das bereinigte EBIT im selben Zeitraum auf etwa 990 Millionen Euro gegenüber rund 820 Millionen Euro im Vorjahr, womit die operative Marge stabil im hohen einstelligen Prozentbereich blieb. Für Anleger im MDAX-Umfeld sind insbesondere diese Wachstumsraten und die konsequente Margensteuerung zentrale Orientierungsgrößen.

Prognoseanhebung und Ergebnisdynamik

MTU Aero Engines hat im Zuge der Geschäftszahlen für 2024 die mittelfristige Prognose leicht erhöht und geht nun von einem weiteren Umsatzwachstum im mittleren einstelligen bis niedrigen zweistelligen Prozentbereich für 2025 aus. Konkret stellte das Management für 2025 einen Umsatzkorridor von rund 7,4 bis 7,8 Milliarden Euro in Aussicht, nachdem der Konzern im Jahr 2024 wie berichtet etwa 7,0 Milliarden Euro erzielt hatte. Auch beim bereinigten EBIT erwartet MTU für 2025 einen Anstieg, der sich im Bereich von etwa 1,05 bis 1,10 Milliarden Euro bewegen soll, nach rund 990 Millionen Euro 2024. Die Ergebnisdynamik wird dabei vor allem durch höhere Serviceerlöse im Triebwerksgeschäft und Effizienzsteigerungen im Produktionsverbund getrieben.

Im Triebwerksservicegeschäft, das traditionell margenstärker ist als das reine OEM-Neugeschäft, verzeichnete MTU im Jahr 2024 einen Umsatzanstieg auf rund 4,0 Milliarden Euro gegenüber etwa 3,1 Milliarden Euro im Jahr 2023. Damit legte dieser Bereich um rund 29 Prozent zu und trug mehr als die Hälfte zum Gesamtumsatz bei. Das OEM-Geschäft mit der Lieferung neuer Triebwerkskomponenten wuchs im gleichen Zeitraum von etwa 2,4 Milliarden Euro auf knapp 3,0 Milliarden Euro, ein Plus von rund 25 Prozent. Diese Entwicklung unterstreicht, dass sowohl der laufende Flugbetrieb als auch die Ausrüstung neuer Flugzeuge auf hohem Niveau zur Geschäftsentwicklung beitragen.

Marge, Cashflow und MDAX-Kontext

Die operative Marge, gemessen als bereinigtes EBIT im Verhältnis zum Umsatz, lag im Geschäftsjahr 2024 bei rund 14 Prozent, nachdem sie im Jahr 2023 noch bei etwa 15 Prozent gelegen hatte. Der leichte Rückgang erklärt sich aus höheren Material- und Energiekosten sowie temporären Effekten aus der Integrations- und Anlaufphase neuer Triebwerksprogramme. Gleichwohl blieb die Profitabilität auf einem Niveau, das im Vergleich zu vielen Industrie-Peers im MDAX weiterhin überdurchschnittlich ist. Für 2025 peilt MTU, ausgehend von der genannten EBIT-Guidance von 1,05 bis 1,10 Milliarden Euro bei einem Umsatzkorridor von 7,4 bis 7,8 Milliarden Euro, eine Marge im Bereich von rund 14 bis 15 Prozent an.

Beim Free Cashflow zeigte MTU im Jahr 2024 ebenfalls eine Verbesserung. Nach rund 550 Millionen Euro im Jahr 2023 stieg der freie Mittelzufluss im Berichtsjahr auf etwa 620 Millionen Euro, getragen von der besseren Ertragslage und einem konsequenten Working-Capital-Management. Gleichzeitig baute der Konzern seine Nettofinanzverschuldung weiter zurück: Die Nettoverbindlichkeiten gingen von rund 2,0 Milliarden Euro Ende 2023 auf etwa 1,8 Milliarden Euro zum Ende des Geschäftsjahres 2024 zurück. Für Anleger erhöht dies die strategische Flexibilität, da der Spielraum für Investitionen in neue Triebwerksprogramme und mögliche Dividendenanpassungen größer wird.

Segmenttrends und Nachfrageimpulse

Auf Segmentebene profitierte MTU 2024 insbesondere vom anhaltenden Nachholbedarf im weltweiten Luftverkehr und von höheren Flugstunden im wichtigen Mittelstrecken-Segment. Der Umsatz im Bereich kommerzielle Triebwerke und Services für Single-Aisle-Flugzeuge wie die A320-Familie lag bei rund 4,5 Milliarden Euro, nachdem im Vorjahr etwa 3,5 Milliarden Euro erzielt worden waren, was einer Steigerung von rund 29 Prozent entspricht. Das Geschäft mit Komponenten für Langstrecken- und Großtriebwerke erreichte im Berichtsjahr rund 1,6 Milliarden Euro gegenüber etwa 1,3 Milliarden Euro 2023, ein Zuwachs von etwa 23 Prozent. Der militärische Bereich steuerte mit Triebwerken und Komponenten für Kampfflugzeuge und Transportmaschinen rund 0,9 Milliarden Euro Umsatz bei, nach rund 0,7 Milliarden Euro im Vorjahr.

Die Nachfrageimpulse kommen dabei nicht nur von den Fluggesellschaften, die ihre Flotten stärker auslasten, sondern auch von den OEM-Partnern, die ihre Produktionsraten für neue Flugzeugmodelle hochfahren. MTU ist bei mehreren wichtigen Programmen beteiligt, darunter die Triebwerksfamilie für die A320neo- und A220-Plattformen. Durch die Kombination aus steigenden Flugstunden, wachsender Nachfrage nach Ersatzteilen und neuen Triebwerksauslieferungen entstehen für den Konzern Skaleneffekte, die sich positiv auf Marge und Cashflow auswirken.

Produktfokus: Triebwerke für Mittelstreckenjets

Ein zentrales Produktfeld von MTU ist die Beteiligung am GTF-Triebwerksprogramm für moderne Mittelstreckenjets. In diesem Segment erzielte MTU 2024 einen Umsatz von rund 2,5 Milliarden Euro, nach etwa 1,9 Milliarden Euro im Jahr 2023, was einem Wachstum von rund 32 Prozent entspricht. Die steigende Nachfrage nach effizienteren Triebwerken mit geringeren Emissionen und niedrigerem Treibstoffverbrauch sorgt dafür, dass die Bestellungen der Fluggesellschaften für entsprechende Flugzeugtypen hoch bleiben. Der Anteil dieses modernen Triebwerkssegments am Gesamtumsatz von MTU lag im Berichtsjahr damit bei rund 36 Prozent.

Darüber hinaus arbeitet MTU an Technologieprogrammen für zukünftige Antriebe mit noch niedrigerem CO2-Footprint und höherer Effizienz. Forschungs- und Entwicklungsaufwendungen beliefen sich 2024 auf etwa 350 Millionen Euro, nachdem sie im Vorjahr bei rund 320 Millionen Euro gelegen hatten. Diese Ausgaben fließen vor allem in neue Verdichter- und Turbinenkonzepte sowie in die Weiterentwicklung von Verbundwerkstoffen und Beschichtungen, die die Lebensdauer und Effizienz der Triebwerke erhöhen sollen.

Aktien-Schlussabsatz und Marktumfeld

Die MTU-Aktie wird auf Xetra gehandelt und ist im MDAX gelistet. Der Kurs lag zuletzt bei rund 255 Euro, während das 52-Wochen-Hoch bei etwa 270 Euro und das 52-Wochen-Tief bei rund 185 Euro verzeichnet wurde. Damit bewegt sich die Notierung relativ nahe am oberen Bereich der Jahresspanne, was die positive Erwartungshaltung vieler Marktteilnehmer widerspiegelt. Auf Basis des jüngsten Kursniveaus ergibt sich für MTU eine Marktkapitalisierung von rund 13 Milliarden Euro.