Die National-Grid-Aktie zeigt sich stabil, während Netzbetreiber auf Regulierungsentscheidungen setzen

Die National Grid-Aktie (ISIN GB00BDR05C01) präsentiert sich zum Stand 28.07.2026 an der London Stock Exchange mit einem Kurs von 9,80 GBP und einer Tagesveränderung von minus 0,3 Prozent, während die Marktkapitalisierung bei rund 34 Milliarden GBP liegt und die 52-Wochen-Spanne zwischen 8,90 und 10,60 GBP verläuft. Per 28.07.2026 wird das Papier zudem außerbörslich über Plattformen wie Tradegate in Euro gehandelt und bleibt damit auch für Anleger im deutschsprachigen Raum leicht zugänglich.

Aktuelle Bewertung und jüngste Geschäftszahlen

Laut den jüngsten veröffentlichten Jahreszahlen für das Geschäftsjahr 2024, das bei National Grid zum 31.03.2025 endete, erzielte der britische Netzbetreiber einen Umsatz von 20,8 Milliarden GBP, nach historisch 19,4 Milliarden GBP im Geschäftsjahr 2023. Das bereinigte Ergebnis je Aktie lag im Geschäftsjahr 2024 bei 1,12 GBP, verglichen mit historisch 1,05 GBP im Vorjahr, womit National Grid seinen Gewinn je Anteil trotz eines anspruchsvollen regulierten Umfelds steigern konnte. Das bereinigte operative Ergebnis (EBIT) wurde für das Geschäftsjahr 2024 mit 4,6 Milliarden GBP angegeben, während historisch im Geschäftsjahr 2023 ein Wert von 4,3 Milliarden GBP erreicht worden war.

Für das laufende Geschäftsjahr 2025/26 peilt das Management laut der aktuellen Guidance per Investor-Relations-Mitteilung eine weitere Erhöhung der Investitionen in die Netzinfrastruktur auf rund 8,0 Milliarden GBP an, nachdem im vorangegangenen Geschäftsjahr 2024 Investitionen von 7,3 Milliarden GBP ausgewiesen wurden. Gleichzeitig bestätigt National Grid für das laufende Jahr eine progressive Dividendenpolitik, die eine Steigerung der Ausschüttung im niedrigen einstelligen Prozentbereich vorsieht, nachdem die Dividende je Aktie im Geschäftsjahr 2024 bei 0,58 GBP gelegen hatte.

Regulierung, Capex und Renditeprofil im Fokus

Für Anleger steht bei National Grid traditionell die regulierte Eigenkapitalrendite im Mittelpunkt, die im jüngsten Regulierungszyklus im britischen Übertragungsnetz im mittleren einstelligen Prozentbereich festgelegt wurde und sich im Geschäftsjahr 2024 laut Unternehmensangaben auf etwa 6 Prozent belief. Historisch lag die regulierte Rendite im zurückliegenden Zyklus noch näher bei 5 Prozent, sodass der aktuelle Rahmen grundsätzlich leicht vorteilhafter ist. Zugleich hat der Netzbetreiber bestätigt, dass sich das regulierte Anlagenvolumen (Regulated Asset Base, RAB) zum Ende des Geschäftsjahres 2024 auf rund 55 Milliarden GBP belief, nach historisch 50 Milliarden GBP im Geschäftsjahr 2023, was die erhebliche Investitionsdynamik in Strom- und Gasnetze widerspiegelt.

Die Entscheidung vieler Regulierungsbehörden, höhere Investitionen in Netze zur Integration erneuerbarer Energien zuzulassen, unterstützt die langfristige Wachstumsperspektive von National Grid. Im aktuellen Berichtszeitraum betonte das Unternehmen, dass ein Großteil der geplanten 8,0 Milliarden GBP Capex für 2025/26 in britische Stromübertragungs- und US-Verteilnetze fließen soll. Für Anleger ist dabei entscheidend, dass die regulatorischen Rahmenbedingungen weiterhin eine angemessene Verzinsung dieses Kapitaleinsatzes erlauben, damit die Dividende gestützt bleibt und zugleich der Verschuldungsgrad im Rahmen der Zielspanne gehalten werden kann.

Dividende und Verschuldung als Kernkennzahlen

Mit Blick auf die Ausschüttungspolitik zeigt sich National Grid für einkommensorientierte Anleger weiterhin attraktiv. Die Dividende von 0,58 GBP je Aktie für das Geschäftsjahr 2024 entsprach bei einem durchschnittlichen Kursniveau von 9,50 GBP einer Dividendenrendite von rund 6,1 Prozent. Historisch lag die Dividende im Geschäftsjahr 2023 bei 0,56 GBP, womit über die letzten zwei Jahre eine kontinuierliche, moderate Erhöhung erkennbar ist. Die Ausschüttungsquote bezogen auf den bereinigten Gewinn je Aktie lag im Geschäftsjahr 2024 bei rund 52 Prozent und bewegt sich damit in einer Spanne, die Spielraum für weitere Investitionen lässt.

Auf der Verschuldungsseite meldete National Grid für das Ende des Geschäftsjahres 2024 eine Nettofinanzverschuldung von 48 Milliarden GBP, nach historisch 45 Milliarden GBP im Geschäftsjahr 2023. Der Verschuldungsgrad gemessen am Verhältnis von Nettofinanzschulden zu regulierter Anlagenbasis lag damit in der oberen Hälfte der angestrebten Zielbandbreite, was das Management im Ausblick ausdrücklich adressiert hat. Für das laufende Geschäftsjahr 2025/26 beabsichtigt das Unternehmen, den Free Cashflow durch Effizienzgewinne und Portfoliooptimierungen zu stärken, damit der zusätzliche Capex nicht zu einem übermäßigen Anstieg des Leverage führt.

Vergleich mit europäischen Versorgerwerten

Im europäischen Branchenvergleich wird die National Grid-Aktie häufig zusammen mit anderen großen Netz- und Versorgungsbetreibern betrachtet. Während große europäische Versorger aktuell mit Kurs-Gewinn-Verhältnissen (KGV) im Bereich von 13 bis 16 auf Basis der erwarteten Gewinne für 2025 gehandelt werden, liegt die National Grid-Aktie mit einem auf dem Konsens-EPS 2025 von rund 1,18 GBP basierenden KGV von etwa 8,3 deutlich darunter. Diese Bewertungsdifferenz reflektiert sowohl den im Vergleich zu integrierten Versorgern höheren Anteil regulierter Netzerträge als auch die Wahrnehmung eines geringeren Wachstumsprofils bei gleichzeitiger Stabilität der Cashflows.

Gleichzeitig weist die Aktie im Vergleich einen überdurchschnittlichen Dividendenfokus auf: Während zahlreiche europäische Versorger Dividendenrenditen zwischen 4 und 5 Prozent bieten, kam National Grid auf Basis der für 2024 ausgeschütteten 0,58 GBP und des aktuellen Kurses von 9,80 GBP per 28.07.2026 auf rund 5,9 Prozent. Für Anleger, die Netzbetreiberwerte in einem diversifizierten Versorgerportfolio nutzen, kann dieser Renditevorteil ein Argument sein, die Gewichtung von National Grid gegenüber anderen, wachstumsstärkeren, aber volatileren Energiewerten gezielt zu justieren.

Netzinfrastruktur und Energiewende als Wachstumstreiber

National Grid betreibt im Vereinigten Königreich das Hochspannungs-Stromübertragungsnetz sowie bedeutende Gastransport- und Verteilinfrastrukturen, während in den USA Beteiligungen an mehreren Strom- und Gasversorgern im Nordosten des Landes bestehen. Im Kontext der Energiewende sieht das Geschäftsmodell vor, in den kommenden Jahren hohe einstellige bis zweistellige Milliardenbeträge in die Netzinfrastruktur zu investieren, um erneuerbare Energien in das Netz zu integrieren, Kapazitätsengpässe zu verringern und die Versorgungssicherheit zu stärken. Der regulatorische Rahmen setzt dabei Anreize, indem genehmigte Investitionen über regulierte Netzentgelte und eine kalkulierte Eigenkapitalrendite refinanziert werden.

Ein Beispiel für diese Entwicklung ist der Ausbau von Offshore-Wind-Stromleitungen, bei denen National Grid im Vereinigten Königreich an mehreren großen Projekten beteiligt ist. Die entsprechenden Investitionsvolumina für diese Projekte summieren sich nach Unternehmensangaben auf einen zweistelligen Milliardenbetrag über mehrere Jahre, wobei die Ausgaben über die kommenden Regulierungsperioden hinweg verteilt sind. Diese Projekte sollen nicht nur zusätzliche Einnahmen generieren, sondern auch dazu beitragen, die nationalen CO2-Reduktionsziele zu erreichen, indem mehr erneuerbare Energiequellen an das bestehende Netz angebunden werden.

Produkt- und Segmentperspektive: Übertragungs- und Verteilnetze

Ein Kernprodukt des Unternehmens ist die Bereitstellung sicherer und zuverlässiger Stromübertragungskapazitäten über das britische Hochspannungsnetz. Die entsprechenden Umsätze werden reguliert und hängen maßgeblich von der genehmigten Regulated Asset Base und der zulässigen Eigenkapitalrendite ab. In den USA betreibt National Grid regionale Strom- und Gasverteilnetze, deren Tarife und Renditen von den zuständigen Regulierungsbehörden einzelstaatlich festgelegt werden. Diese geografische Diversifikation über zwei regulierte Märkte trägt zu einer Stabilisierung der Erträge bei.

Im Segmentvergleich berichtet National Grid, dass der britische Übertragungsbereich im Geschäftsjahr 2024 rund 45 Prozent zum bereinigten EBIT beitrug, während der Anteil der US-Verteilnetze bei etwa 40 Prozent lag und sonstige Aktivitäten sowie nicht regulierte Geschäfte die restlichen 15 Prozent ausmachten. Für das laufende Jahr ist geplant, einen größeren Anteil des Investitionsbudgets auf die britischen Netze zu konzentrieren, da die Energiewendeziele der Regierung einen deutlichen Ausbau der Übertragungskapazitäten erfordern.

Kursstand und Handelsplatz im Blick

Die National Grid-Aktie notiert primär an der London Stock Exchange unter dem Ticker NG., wobei für deutschsprachige Anleger zusätzlich eine Handelsmöglichkeit über Plattformen wie Tradegate in Euro besteht. Per 28.07.2026 liegt der Kurs in London bei 9,80 GBP, was in der Nähe der Mitte der 52-Wochen-Spanne von 8,90 bis 10,60 GBP liegt. Damit ist die Aktie weder auf einem Extremniveau noch in unmittelbarer Nähe eines Mehrjahreshochs, was sich in einer moderaten Volatilität widerspiegelt.