Die On-Running-Aktie legt nach starkem Umsatzwachstum und positivem Ausblick zu

Der Schweizer Laufschuhspezialist On Holding AG, an der Börse häufig über die On-Running-Aktie wahrgenommen (ISIN CH1134540470), hat in den jüngsten veröffentlichten Geschäftszahlen ein kräftiges Wachstum gezeigt und stützt damit die Bewertung am Kapitalmarkt. Laut Angaben des Unternehmens für das Geschäftsjahr 2023 stieg der Nettoumsatz gegenüber dem Vorjahr deutlich und unterstreicht die starke Nachfrage im Performance-Segment. Gleichzeitig hat On Holding seine Profitabilität verbessert, was für Investoren mit Fokus auf margenstarke Wachstumswerte ein wichtiges Signal ist.

Umsatzwachstum und Margen im Fokus

Für das Geschäftsjahr 2023 meldete On Holding einen Nettoumsatz von rund 1,79 Milliarden Schweizer Franken, nach etwa 1,22 Milliarden Schweizer Franken im Jahr 2022, was einem Plus von rund 46 Prozent innerhalb eines Jahres entspricht. Diese Wachstumsrate liegt damit deutlich über dem Wachstum vieler klassischer Sportartikelanbieter und zeigt, dass die Marke im globalen Laufschuh- und Performance-Segment weiterhin Marktanteile gewinnt. Besonders dynamisch entwickelte sich das Direktgeschäft mit Endkunden sowie der Ausbau des Wholesale-Vertriebs über Sportfachhändler.

Die Profitabilität zog parallel zum Umsatz an. Der bereinigte Gewinn vor Zinsen und Steuern (EBIT) lag laut Geschäftsjahr 2023 bei einem mittleren dreistelligen Millionenbetrag in Schweizer Franken und damit spürbar über dem Niveau des Jahres 2022. Die bereinigte EBIT-Marge verbesserte sich im gleichen Zeitraum von einem niedrigen zweistelligen Prozentsatz auf einen deutlich höheren zweistelligen Wert, wodurch On Holding seine Fähigkeit unter Beweis stellte, Skaleneffekte zu nutzen und operative Kosten im Verhältnis zum Umsatz zu senken. Für wachstumsorientierte Anleger ist diese Kombination aus hohem Umsatzplus und steigenden Margen ein zentraler Punkt.

Ausblick und Guidance als Treiber

Im veröffentlichten Ausblick für das laufende Geschäftsjahr 2024 peilt On Holding ein weiteres Umsatzwachstum im deutlich zweistelligen Prozentbereich an. Die vom Unternehmen genannte Guidance sieht einen Nettoumsatz von deutlich über 2 Milliarden Schweizer Franken für das Gesamtjahr 2024 vor, was erneut einem prozentualen Wachstum im Bereich von deutlich über 10 Prozent gegenüber 2023 entspricht. Damit signalisiert das Management, dass die Wachstumsphase noch nicht abgeschlossen ist und der adressierte Markt für Performance-Schuhe und -Bekleidung weiterhin groß genug ist, um weiteres Volumen aufzunehmen.

Zugleich strebt On Holding an, die bereinigte EBIT-Marge im Jahr 2024 stabil bis leicht verbessert zu halten. In der Prognose werden Zielkorridore genannt, die eine bereinigte Marge im Bereich von gut über 10 Prozent des Umsatzes vorsehen, nachdem im Geschäftsjahr 2023 bereits ein zweistelliger Prozentsatz erreicht worden war. Damit bleibt das Unternehmen klar auf einem Kurs, bei dem Wachstum nicht zulasten der Profitabilität gehen soll, sondern durch Skaleneffekte und effiziente Beschaffung gestützt wird.

Marktumfeld und Wettbewerbsvergleich

Im Wettbewerbsvergleich positioniert sich On Holding mit der On-Running-Aktie in einem Segment, das zwischen großen etablierten Sportartikelkonzernen und spezialisierten Laufschuhmarken liegt. Während traditionelle Wettbewerber im globalen Sportmarkt oftmals ein einstelliges bis niedrig zweistelliges Umsatzwachstum pro Jahr erreichen, hebt sich On Holding mit einer Steigerung von rund 46 Prozent im Jahr 2023 deutlich ab. Diese Differenz erschließt sich Anlegern insbesondere im Hinblick auf die dynamische Entwicklung im Direktvertrieb und den Ausbau internationaler Märkte.

Hinzu kommt, dass On Holding seine Produktpalette über den klassischen Laufschuh hinaus erweitert hat und inzwischen auch im Bereich Lifestyle-orientierter Performance-Schuhe sowie passender Bekleidung präsent ist. Dieser Schritt erhöht den durchschnittlichen Umsatz pro Kunde und bietet dem Unternehmen Chancen, über Cross-Selling den Wert bestehender Kundenbeziehungen weiter zu steigern. Für Investoren ist entscheidend, ob diese Strategie dazu führt, dass die Wachstumsraten im mehrjährigen Vergleich auf einem hohen Niveau bleiben, während gleichzeitig die Marge nicht verwässert wird.

Cloud-Schuhe als Wachstumstreiber

Ein zentraler Produkttreiber für das Wachstum von On Holding ist die weltweit bekannte Laufschuhlinie On Cloud, die sich bei Freizeitläufern ebenso wie bei ambitionierten Sportlern etabliert hat. Die speziellen Dämpfungselemente der Zwischensohle, die optisch durch charakteristische Hohlräume gekennzeichnet sind, sollen laut Unternehmensangaben ein besonders dynamisches Laufgefühl vermitteln. Im Geschäftsjahr 2023 machte der Bereich Laufschuhe den größten Teil des Umsatzes aus und trug entscheidend zu den genannten 1,79 Milliarden Schweizer Franken Nettoumsatz bei.

Die Produktfamilie wurde in den vergangenen Jahren um unterschiedliche Modelle für verschiedene Einsatzbereiche erweitert, etwa Wettkampfschuhe, Trainingsmodelle und Varianten für den Alltag. Mit der Ergänzung um Bekleidung und Accessoires rund um das Lauf- und Performance-Segment erhöht On Holding seine Präsenz bei Endkunden und kann über modulare Produktbündel den durchschnittlichen Warenkorbwert steigern. Für die On-Running-Aktie ist diese Strategie insofern relevant, als dass ein breiteres Angebot den adressierbaren Markt vergrößert und gleichzeitig hilft, saisonale Schwankungen im Kerngeschäft abzufedern.

Kursentwicklung und Marktkapitalisierung

An der Börse wird On Holding über die On-Running-Aktie gehandelt, wobei die Hauptnotierung an einer großen US-Technologiebörse erfolgt und ergänzende Handelsplätze in Europa und der Schweiz verfügbar sind. Die Marktkapitalisierung lag zuletzt bei einem deutlich zweistelligen Milliardenbetrag in US-Dollar, was On Holding im internationalen Vergleich klar in die Gruppe der größeren Wachstumsunternehmen im Sportartikelsektor einordnet. Aus Sicht von Investoren spiegelt diese Bewertung die Erwartungen an weiteres Umsatz- und Ergebniswachstum in den kommenden Jahren wider.

Im Jahresverlauf zeigte die On-Running-Aktie eine ausgeprägte Volatilität, blieb aber im mehrjährigen Chart in einem Aufwärtstrend, der sich aus dem starken Wachstum des Umsatzes und den verbesserten Margen ableiten lässt. Ein wesentlicher Bezugspunkt ist dabei der Vergleich zwischen der Kursentwicklung und dem operativen Abschneiden des Unternehmens: Wenn Umsatz und Ergebnis stärker wachsen als bei etablierten Wettbewerbern, kann dies eine überdurchschnittliche Kursperformance rechtfertigen. Ebenso wichtig ist für Investoren jedoch, ob die Bewertungskennzahlen im Verhältnis zu den erwarteten Gewinnen noch ein attraktives Chance-Risiko-Profil bieten.