Die ONB-Aktie profitiert von soliden Quartalszahlen und höherem Zinsüberschuss

Old National Bancorp, hinter der an US-Börsen gehandelten ONB-Aktie (ISIN US6800331075) stehender Regionalbankenkonzern, zeigt sich mit den jüngsten Zahlen operativ solide: Im Geschäftsjahr 2023 erzielte die Bank laut veröffentlichtem Jahresbericht einen Nettozinsüberschuss im Milliardenbereich und blieb trotz Gegenwinds durch höhere Einlagenzinsen profitabel. Per 31.12.2023 lag die Bilanzsumme im deutlich zweistelligen Milliardenbereich, was die Rolle der Gesellschaft als bedeutenden Midcap-Player im US-Regionalbankensektor unterstreicht.

Gewinnentwicklung und Ertragskraft

Im Jahr 2023 steigerte Old National Bancorp den ausgewiesenen Jahresüberschuss gegenüber dem Vorjahr, gestützt durch höhere Zinsen auf das Kreditbuch und einen disziplinierten Kostenansatz. Der Zinsüberschuss als wichtigste Ertragsquelle des Instituts legte 2023 im Vergleich zu 2022 um einen signifikanten prozentualen einstelligen bis niedrigen zweistelligen Bereich zu und bildete damit das Fundament für das Ergebniswachstum. Parallel dazu erhöhte sich das Kreditvolumen im gleichen Zeitraum, was die Fähigkeit des Hauses zeigt, im Wettbewerbsumfeld neue Kunden und Volumina zu gewinnen.

Auch der nicht-zinsabhängige Ertrag – etwa aus Gebühren, Serviceleistungen und Vermögensverwaltung – trug 2023 positiv zum Ergebnis bei. Im Vergleich zum Vorjahr konnte das Institut diese Einnahmen stabil halten oder moderat ausbauen, wodurch die Abhängigkeit ausschließlich vom Zinsumfeld leicht reduziert wurde. Für Anleger ist besonders relevant, dass sich die Cost-Income-Ratio (Aufwands-Ertrags-Relation) laut veröffentlichten Zahlen 2023 im soliden mittleren Bereich bewegt und damit ein Indikator für eine vernünftige Kostenkontrolle bleibt.

Kreditqualität und Bilanzstruktur im Fokus

Die Entwicklung der Kreditqualität ist für Regionalbanken ein entscheidender Faktor. Old National Bancorp meldete für 2023 ein Kreditportfolio, dessen notleidende Kredite im Verhältnis zum Gesamtvolumen weiterhin auf einem niedrigen Niveau liegen. Die Quote problembehafteter Engagements blieb im niedrigen einstelligen Prozentbereich, wodurch die Risikovorsorge planbar blieb und größere Belastungen der Gewinn- und Verlustrechnung vermieden wurden. Die Bildung von Rückstellungen ist im Jahresvergleich nur moderat gestiegen, was auf eine weiterhin robuste Bonität der Kreditnehmer schließen lässt.

Auf der Passivseite konnte das Institut seine Einlagenbasis 2023 stabil halten. Während viele Regionalbanken im Zuge des Zinsanstiegs mit einem Abfluss unverzinslicher Sichteinlagen konfrontiert waren, gelang es Old National Bancorp, einen wesentlichen Teil der Kundengelder zu binden, wenngleich zu höheren Zinsen. Die Nettozinsmarge entwickelte sich daher im Jahresvergleich differenziert: Während das höhere Zinsniveau die Kreditseite stützte, dämpfte der Wettbewerb um Kundeneinlagen den Margenanstieg. Insgesamt blieb die Marge aber in einem Bereich, der profitables Wachstum ermöglicht.

Geschäftsmodell und regionale Aufstellung

Old National Bancorp ist als klassische Regionalbank mit Fokus auf Privat- und Firmenkunden in mehreren US-Bundesstaaten im Mittleren Westen aktiv. Das Geschäftsmodell basiert im Kern auf der Vergabe von Hypotheken, Konsumentenkrediten und Unternehmenskrediten, ergänzt um Zahlungsverkehrs- und Anlageprodukte für Privatkunden sowie Treasury- und Cash-Management-Lösungen für Unternehmen. Diese Diversifikation zeigt sich in der Zusammensetzung des Kreditbuchs, in dem sowohl immobilienbesicherte Kredite als auch gewerbliche Engagements einen wesentlichen Anteil ausmachen.

Ein Teil der Strategie besteht darin, das Filialnetz und die digitalen Kanäle sinnvoll zu verzahnen. Während die physische Präsenz für das Firmenkundengeschäft und komplexere Beratungssituationen wichtig bleibt, baut die Bank ihre Online- und Mobile-Angebote für standardisierte Produkte weiter aus. Das soll mittelfristig die Kostenbasis entlasten und gleichzeitig die Kundenbindung erhöhen. Für die Ertragsstruktur bedeutet dies, dass Gebühren- und Provisionsquellen aus Kontopaketen, Zahlungsdienstleistungen und Vermögensverwaltung stärker ins Gewicht rücken können.

Repräsentatives Produkt: Kredit- und Einlagenangebote

Ein zentrales Produktfeld von Old National Bancorp sind klassische Kredit- und Einlagenangebote für Privatkunden. Dazu zählen unter anderem Hypotheken für Wohnimmobilien, Konsumentenkredite und Kreditkartenprodukte, die zusammen einen relevanten Anteil am Gesamtvolumen der Kundenkredite ausmachen. Auf der Einlagenseite bietet die Bank Girokonten, verzinste Sparkonten und Termingelder, mit denen sie einen stabilen Refinanzierungspool aufbaut.

Im Firmenkundengeschäft stellt die Gruppe Betriebsmittelkredite, Investitionsfinanzierungen und spezialisierte Lösungen etwa für den Gesundheitssektor oder den gewerblichen Immobilienbereich bereit. Diese Kundensegmente tragen wesentlich zu den zinsbezogenen Erträgen bei und sind oft durch längerfristige Kundenbeziehungen geprägt, was die Planungssicherheit erhöht. Für Investoren ist wichtig, dass ein ausgewogenes Verhältnis zwischen Privat- und Firmenkundenkrediten dazu beitragen kann, zyklische Ausschläge einzelner Branchen abzufedern.

ONB-Aktie im Börsenkontext

Die ONB-Aktie wird in den USA an einem großen Börsenplatz in US-Dollar gehandelt und zählt damit zum Universum der börsennotierten US-Regionalbanken. Zum jüngsten verfügbaren Kursdatum lag der Kurs im unteren bis mittleren zweistelligen Dollarbereich, was die Gesellschaft im Midcap-Segment verortet. Auf Basis dieses Kursniveaus ergab sich eine Marktkapitalisierung im Milliardenbereich, womit Old National Bancorp zwar deutlich kleiner als die großen US-Großbanken, aber als relevanter regionaler Akteur einzustufen ist.

Im Vergleich zu anderen börsennotierten Regionalbanken fällt auf, dass die Bewertung der ONB-Aktie typischerweise ein moderates Kurs-Gewinn-Verhältnis widerspiegelt, das die Chancen aus dem Zinszyklus und dem Kreditwachstum ebenso wie Risiken aus Konjunktur und Regulierung einfängt. Für Anleger spielt neben dem Gewinn je Aktie auch die Dividendenpolitik eine Rolle: Old National Bancorp schüttet regelmäßig eine Dividende aus, deren Höhe sich an den erwirtschafteten Ergebnissen orientiert und so einen Teil der Rendite in Form laufender Erträge bereitstellt.