Die Qualcomm-Aktie zeigt Stärke nach robustem Quartalsupdate

Der US-Chipkonzern Qualcomm Inc. (ISIN US7475251036) hat mit seinem jüngsten Zahlenwerk die Basis für die aktuelle Stärke der Qualcomm-Aktie gelegt, nachdem der Konzern im am 30.06.2024 abgeschlossenen Quartal einen Umsatz von rund 9,4 Milliarden US-Dollar und einen bereinigten Gewinn je Aktie im Bereich von etwa 2,4 US-Dollar ausgewiesen hat, was gegenüber dem vergleichbaren Vorjahreszeitraum einem deutlichen prozentualen Zuwachs entspricht und auf eine stabile Nachfrage nach Snapdragon-Plattformen hinweist.

Robuste Entwicklung im Kerngeschäft

Im Kerngeschäft mit Smartphone-Chips erzielte Qualcomm im Quartal bis 30.06.2024 einen Umsatz von mehreren Milliarden US-Dollar, der im hohen einstelligen bis niedrigen zweistelligen Prozentbereich über dem Vorjahreswert lag und damit die Erholung des weltweiten Smartphone-Marktes spiegelt. Gleichzeitig verbesserte sich die operative Marge im gleichen Zeitraum spürbar, da der Konzern Kosten diszipliniert hielt und höherwertige Plattformen mit besserem Preispunkt absetzte, was sich in einem überproportionalen Gewinnanstieg im Vergleich zum Umsatzwachstum niederschlug.

Der bereinigte Gewinn je Aktie stieg im Quartal bis 30.06.2024 im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um einen zweistelligen Prozentbetrag, wodurch Qualcomm den Konsens der Analysten komfortabel übertraf. Diese Entwicklung verdeutlicht, dass der Konzern trotz eines weiterhin wettbewerbsintensiven Umfelds in der Smartphone-Chip-Sparte seine Profitabilität steigern kann und sich im oberen Bereich der von Marktbeobachtern erwarteten Spanne bewegt.

Wachstumstreiber Automotive und IoT

Wichtige Wachstumstreiber für Qualcomm sind die Bereiche Automotive und Internet of Things (IoT), in denen der Konzern im Quartal bis 30.06.2024 wachsende Erlöse verzeichnete. Der Umsatz in diesen Segmenten lag im Milliardenbereich und legte gegenüber dem Vorjahresquartal um einen hohen zweistelligen Prozentbetrag zu, da mehr Fahrzeuge mit vernetzten Plattformen ausgestattet werden und die Nachfrage nach Edge-Computing-Lösungen und Funkmodulen für industrielle Anwendungen zunimmt.

Besonders im Automotive-Bereich sicherte sich Qualcomm in den letzten Quartalen zusätzliche Design-Wins bei großen Fahrzeugherstellern, wodurch der langfristige Auftragsbestand auf einen zweistelligen Milliardenbetrag in US-Dollar anwuchs. Dieser Auftragsbestand liegt deutlich über den in früheren Geschäftsjahren gemeldeten Werten und unterstreicht, dass sich das Unternehmen über das klassische Smartphone-Geschäft hinaus auf neue, margenstarke Anwendungsfelder stützt.

Im IoT-Segment erzielte Qualcomm im Geschäftsjahr 2023 Umsätze im hohen einstelligen Milliardenbereich, die gegenüber dem Vorjahr um einen nennenswerten prozentualen Betrag gewachsen waren. Diese Entwicklung setzt sich im laufenden Geschäftsjahr fort, wie die per 30.06.2024 ausgewiesenen Zahlen zeigen, bei denen der IoT-Umsatz erneut über dem Vorjahresquartal liegt und damit einen stabilen Wachstumsbeitrag zum Konzern leistet.

Margenprofil und Ausblick

Für Anleger ist das Margenprofil von Qualcomm entscheidend, denn der Konzern bewegt sich im Quartal bis 30.06.2024 bei der operativen Marge im Bereich von rund einem Drittel des Umsatzes, was gegenüber dem Vorjahresquartal einer spürbaren Verbesserung entspricht. Die Kombination aus höherwertigen Chipsätzen, wachsendem Automotive- und IoT-Geschäft sowie laufenden Effizienzprogrammen führt dazu, dass Qualcomm im aktuellen Geschäftsjahr in einer komfortablen Position agiert, um weitere Gewinnsteigerungen zu erzielen, sofern die Nachfrage im Smartphone-Markt stabil bleibt.

Der Konzern gab für das laufende Quartal eine Prognose für den Umsatz in einer Spanne von mehreren Milliarden US-Dollar ab, die im Mittelpunkt leicht über dem im Vorjahresquartal erzielten Wert liegt und damit ein moderates Wachstum signalisiert. Gleichzeitig wurde eine Guidance für den bereinigten Gewinn je Aktie abgegeben, deren Mitte im niedrigen bis mittleren einstelligen Prozentbereich über dem Vorjahresniveau liegt, was den Fokus auf Profitabilität statt auf reinen Volumenanstieg klar macht.

Die Dividendenpolitik bleibt ebenfalls ein Element der Attraktivität der Qualcomm-Aktie. Im Geschäftsjahr 2023 zahlte das Unternehmen eine Dividende im Bereich von rund 3 US-Dollar je Aktie, verteilt über vier Quartale, und erhöhte diesen Betrag im Laufe der letzten Jahre schrittweise um Prozentsätze im niedrigen zweistelligen Bereich gegenüber früheren Geschäftsjahren. Diese kontinuierliche Ausschüttung zeigt, dass Qualcomm seine Aktionäre am geschaffenen Wert beteiligt und gleichzeitig ausreichende Mittel für Investitionen in Forschung und Entwicklung sowie für Akquisitionen behält.

Snapdragon als Kernprodukt

Ein zentraler Pfeiler des Geschäftsmodells ist die Snapdragon-Plattform, mit der Qualcomm Smartphone-Hersteller und andere Mobilgeräteproduzenten beliefert. Die Snapdragon-Produktlinie steht für leistungsfähige System-on-Chip-Lösungen, die im Premium- und Mittelklassesegment eingesetzt werden und über mehrere Generationen hinweg für signifikante Umsätze sorgten. Im Geschäftsjahr 2023 und im Quartal bis 30.06.2024 entfiel ein erheblicher Anteil des Konzernumsatzes auf Snapdragon-Chips, die sowohl in Android-Smartphones als auch in weiteren vernetzten Endgeräten Verwendung finden.

Zudem erweitert Qualcomm die Snapdragon-Marke in Richtung PC-Plattformen und Mixed-Reality-Geräte. Erste Umsätze mit Snapdragon-basierten Prozessoren für Notebooks und neue Anwendungsfelder sind im Zahlenwerk des Geschäftsjahres 2023 sowie in den Folgemonaten enthalten und sollen laut Unternehmensangaben mittelfristig stärker zum Gesamtumsatz beitragen. Diese Diversifizierung ergänzt das traditionelle Mobilfunkgeschäft und stützt die strategische Ausrichtung auf leistungsfähige, energieeffiziente Plattformen.

Qualcomm-Aktie im Marktvergleich

Aus Marktsicht spielt die Bewertung der Qualcomm-Aktie eine wichtige Rolle. Der Konzern weist eine Marktkapitalisierung im zweistelligen Milliardenbereich in US-Dollar aus, die auf Basis der per 30.06.2024 vorliegenden Kurse deutlich über dem Niveau vieler kleinerer Halbleiteranbieter liegt und Qualcomm in die Gruppe der großen US-Technologiewerte einordnet. Im Vergleich zu früheren Jahren hat sich die Marktkapitalisierung aufgrund des Kursanstiegs und der laufenden Aktienrückkäufe spürbar erhöht.

Über die letzten zwölf Monate legte die Qualcomm-Aktie prozentual zweistellig zu und notiert nahe der oberen Hälfte ihrer 52-Wochen-Spanne. In dieser Spanne bewegt sich der Kurs zwischen einem unteren Wert im mittleren zweistelligen US-Dollar-Bereich und einem oberen Wert im hohen zweistelligen bis niedrigen dreistelligen Bereich. Der aktuelle Kurs liegt damit deutlich über den Tiefstständen der zurückliegenden Jahre, aber unter einem potenziellen neuen Allzeithoch, sodass für Anleger sowohl Chancen als auch Risiken ersichtlich bleiben.

Verglichen mit anderen großen US-Chipkonzernen weist Qualcomm ein Bewertungsniveau auf, das im Bereich eines mittleren zweistelligen Kurs-Gewinn-Verhältnisses auf Basis des bereinigten Gewinns je Aktie des Geschäftsjahres 2023 liegt. Dieses Verhältnis bewegt sich in etwa parallel zu einigen direkten Wettbewerbern und spiegelt wider, dass der Markt das Wachstum in Automotive und IoT sowie die Stabilisierung im Smartphone-Segment im Kurs eingepreist hat, ohne dem Unternehmen eine deutlich höhere Bewertungsprämie zuzuschreiben.

Produktbezug und Endkundenmarkt

Die wirtschaftliche Bedeutung der Snapdragon-Plattform zeigt sich auch im Endkundenmarkt, da viele der im Handel erhältlichen Smartphones auf Qualcomm-Chips basieren. Dies betrifft insbesondere Geräte im oberen Leistungssegment, bei denen Energieeffizienz, 5G-Fähigkeit und Grafikleistung eine Rolle spielen. Für Qualcomm sind diese Produkte ein indirekter Umsatztreiber, da jeder Geräteverkauf mit Snapdragon-Komponenten zu Lizenz- und Chipumsätzen führt.

Kurs und Marktwert der Qualcomm-Aktie

Die Qualcomm-Aktie ist in den USA an der NASDAQ in US-Dollar gelistet und wird zusätzlich über verschiedene Handelsplattformen weltweit gehandelt. Auf Basis der zuletzt veröffentlichten Kursdaten liegt der Aktienkurs im hohen zweistelligen US-Dollar-Bereich, während die Marktkapitalisierung im zweistelligen Milliardenbereich per 30.06.2024 ausgewiesen wird. Diese Größenordnung unterstreicht die Rolle von Qualcomm als bedeutenden Player im globalen Halbleitermarkt.