Die Saint-Gobain-Aktie profitiert von zweistelligem Gewinnplus im Kerngeschäft

Saint-Gobain (ISIN FR0000125007) hat im Geschäftsjahr 2023 den bereinigten Betriebsgewinn auf rund 5,0 Milliarden Euro gesteigert und damit seine Profitabilität trotz eines schwächeren Bauumfelds deutlich erhöht. Laut veröffentlichten Konzernzahlen für 2023 kletterte die wiederkehrende Betriebsrendite auf etwa 11,0 Prozent und lag damit über dem Niveau des Vorjahres, während der Konzernumsatz bei rund 48 Milliarden Euro verharrte. Im Handel an der Euronext Paris bewegt sich die Saint-Gobain-Aktie mit einer Marktkapitalisierung im mittleren zweistelligen Milliarden-Euro-Bereich nahe einem Bereich, der an das 52-Wochen-Hoch aus dem ersten Halbjahr 2024 heranreicht.

Gewinn und Marge legen spürbar zu

Die veröffentlichten Zahlen für das Geschäftsjahr 2023 zeigen, dass Saint-Gobain seinen wiederkehrenden Nettogewinn im Vergleich zu 2022 um rund 5 Prozent auf etwa 3,2 Milliarden Euro ausbauen konnte. Gleichzeitig blieb der Konzernumsatz mit ungefähr 48 Milliarden Euro leicht unter dem Rekordwert des Vorjahres, sodass das Ergebnisplus vor allem auf eine verbesserte Kostenstruktur und einen höheren Anteil margenstarker Geschäfte zurückzuführen ist. Die operative Marge legte 2023 gegenüber 2022 um rund 0,3 Prozentpunkte zu und bewegte sich damit im Bereich von rund 11 Prozent des Umsatzes, was den Anspruch des Konzerns auf eine klare Profitabilitätsfokussierung unterstreicht.

Auch beim Cashflow zeigt sich das Baustoffunternehmen robust: Der freie Cashflow erreichte 2023 nach Unternehmensangaben rund 3 Milliarden Euro, nachdem er im Vorjahr noch im Bereich von gut 2,7 Milliarden Euro gelegen hatte. Damit steigert Saint-Gobain seinen freien Mittelzufluss innerhalb eines Jahres um grob 10 Prozent und schafft zusätzlichen Spielraum für Investitionen, Akquisitionen und Dividendenzahlungen. Die Nettoverschuldung blieb dabei moderat und entsprach etwa dem 1,3-fachen des bereinigten EBITDA, womit der Konzern seine Bilanzdisziplin unter Beweis stellt.

Ausblick 2024 im Zeichen stabiler Nachfrage

Für das laufende Jahr 2024 stellt Saint-Gobain nach den zuletzt veröffentlichten Aussagen eine operative Marge in Aussicht, die erneut im unteren zweistelligen Prozentbereich liegen soll. Auf Basis der jüngsten Prognose erwartet der Konzern, dass die wiederkehrende EBIT-Marge 2024 mindestens an das Niveau von 2023 heranreichen und bei rund 10 bis 11 Prozent liegen wird, obwohl die Bau- und Renovierungsaktivität in einigen europäischen Märkten verhaltener verläuft. Der Fokus liegt dabei auf Preisdurchsetzung, Effizienzprogrammen und dem Ausbau wachstumsstarker Segmente wie nachhaltige Dämmstoffe und Spezialglas.

Im ersten Quartal 2024 zeigte sich der Konzernumsatz leicht rückläufig, blieb jedoch auf einem hohen Niveau im zweistelligen Milliarden-Euro-Bereich. Im Vergleich zum Q1 2023 lag der Rückgang im niedrigen einstelligen Prozentbereich, was vor allem auf geringere Volumina im Neubaugeschäft zurückgeführt wurde. Gleichzeitig gelang es Saint-Gobain laut den publizierten Quartalsdaten, die Marge zu stabilisieren, indem das Unternehmen in margenstarke Renovierungs- und Energiesparlösungen investiert und strukturelle Kosten senkt. Damit bestätigt der Konzern seinen Anspruch, auch in einem anspruchsvollen Umfeld eine zweistellige Profitabilität zu halten.

Saint-Gobain setzt auf nachhaltige Baustoffe

Ein zentrales Standbein von Saint-Gobain sind Hochleistungsdämmstoffe und Bauprodukte für energieeffiziente Gebäude. In diesem Bereich erzielte der Konzern 2023 einen Umsatz im zweistelligen Milliarden-Euro-Bereich und profitierte dabei von einer Nachfrage nach Lösungen, die den Energieverbrauch von Bestandsgebäuden senken. Laut den segmentbezogenen Angaben trug der Geschäftsbereich Dämmstoffe und leichte Baustoffe einen erheblichen Anteil zum operativen Ergebnis bei und verzeichnete eine EBIT-Marge, die über dem Konzernschnitt lag.

Saint-Gobain investiert zudem kontinuierlich in Forschung und Entwicklung, um neue Produkte etwa im Bereich Spezialglas, Akustiklösungen und nachhaltige Baumaterialien zur Marktreife zu bringen. Die F&E-Aufwendungen beliefen sich 2023 auf mehrere hundert Millionen Euro und lagen im niedrigen einstelligen Prozentbereich des Konzernumsatzes. Durch eine Kombination aus Innovationskraft, Effizienzprogrammen und gezielten Zukäufen will der Konzern seine Position in wachstumsstarken Regionen wie Nordamerika und Asien sowie in margenstarken Nischen weiter festigen.

Saint-Gobain-Aktie im Börsenvergleich

Die Saint-Gobain-Aktie ist an der Euronext Paris notiert und Teil wichtiger europäischen Indizes, womit sie auch für institutionelle Investoren ein relevanter Wert im Bausektor ist. Im Vergleich zu anderen europäischen Baustoffkonzernen zeigte die Saint-Gobain-Aktie in den vergangenen zwölf Monaten eine überdurchschnittliche Performance, gestützt durch das zweistellige Gewinnplus im Kerngeschäft und die robuste Marge. Der Kurs bewegt sich dabei nahe einer Zone, die vom 52-Wochen-Hoch aus gesehen nur einen einstelligen Prozentabstand aufweist, was die positive Erwartungshaltung vieler Marktteilnehmer gegenüber der weiteren Ergebnisentwicklung widerspiegelt.

Für Anleger steht nun im Mittelpunkt, ob Saint-Gobain die prognostizierte zweistellige EBIT-Marge auch im weiteren Verlauf von 2024 bestätigen kann. Entscheidend werden dabei die Entwicklung des Renovierungsgeschäfts in Europa, die Nachfrage nach energieeffizienten Baustoffen und die Fähigkeit des Konzerns sein, Preis- und Kostenmaßnahmen weiterhin konsequent umzusetzen. Gelingt es dem Unternehmen, Umsatz und Marge weiter stabil zu halten oder leicht zu steigern, könnte dies die solide Bewertung der Saint-Gobain-Aktie an der Börse untermauern.