Die Samsung-Electronics-Aktie legt nach starken Quartalszahlen zu

Samsung Electronics Co., Ltd. (ISIN KR7005930003) hat im zweiten Quartal 2024 einen deutlich höheren Gewinn ausgewiesen, wovon auch die Samsung-Electronics-Aktie profitiert. Laut einer Mitteilung des Unternehmens vom 31.07.2024 stieg der operative Gewinn im Vergleich zum Vorjahr um mehr als das Vierfache auf rund 10,4 Billionen KRW, nachdem im zweiten Quartal 2023 nur etwa 2,4 Billionen KRW erzielt worden waren. Die Umsatzerlöse nahmen im selben Zeitraum um rund 12 Prozent auf etwa 71,9 Billionen KRW zu, was die Erholung des Halbleitergeschäfts und eine solide Nachfrage nach Premium-Smartphones widerspiegelt. Für Anleger ist damit klar: Der Zyklus im Speicherchipmarkt hat sich spürbar gedreht.

Gewinnsprung im Halbleitersegment

Wesentlichen Anteil am Ergebnisaufschwung hatte das Halbleitersegment von Samsung Electronics, das im zweiten Quartal 2024 wieder deutlich profitabel war. Laut der Quartalsdarstellung des Unternehmens für Q2/2024 erzielte die Sparte einen operativen Gewinn von rund 6,9 Billionen KRW, nachdem im zweiten Quartal 2023 noch ein operativer Verlust von etwa 4,4 Billionen KRW angefallen war. Damit ergibt sich eine Verbesserung um mehr als 11 Billionen KRW innerhalb eines Jahres, was den starken Wendepunkt im Markt für DRAM- und NAND-Speicher unterstreicht. Der Speicherumsatz der Halbleitersparte legte im gleichen Zeitraum um etwa 40 Prozent zu und erreichte nach Unternehmensangaben im Quartalsbericht Q2/2024 knapp über 20 Billionen KRW, getragen von höheren Verkaufspreisen und einer stabileren Nachfrage in Rechenzentren und bei High-End-Smartphones.

Im Bereich System-LSI und Foundry meldete Samsung Electronics für das zweite Quartal 2024 einen Umsatz von rund 16 Billionen KRW, was gegenüber dem zweiten Quartal 2023 einem Zuwachs von etwa 8 Prozent entspricht. Die operative Marge dieser Aktivitäten verbesserte sich laut der Geschäftsberichterstattung des Unternehmens leicht auf etwa 10 Prozent, nachdem sie im Vorjahresquartal bei ungefähr 7 Prozent gelegen hatte. Damit zeigt sich, dass nicht nur das volatile Speichersegment, sondern auch das Geschäftsmodell rund um kundenspezifische Halbleiterlösungen und Auftragsfertigung schrittweise an Ertragskraft gewinnt. Für Anleger ist die kombinierte Profitabilität von Speicher- und Foundry-Geschäft ein wichtiges Argument für die Bewertung der Samsung-Electronics-Aktie als zentralem Player im globalen Halbleitermarkt.

Solide Entwicklung bei Smartphones und Consumer-Elektronik

Im Smartphonegeschäft meldete Samsung Electronics für das zweite Quartal 2024 einen Umsatz im Mobile-Experience-Segment von rund 29 Billionen KRW, was gegenüber 27 Billionen KRW im zweiten Quartal 2023 einem Plus von etwa 7 Prozent entspricht. Der operative Gewinn dieser Sparte lag laut Unternehmensangaben im Quartalsbericht Q2/2024 bei etwa 3,8 Billionen KRW und damit rund 15 Prozent über dem Vorjahreswert von rund 3,3 Billionen KRW. Treiber waren eine stabile Nachfrage im Premium-Segment, insbesondere bei Geräten mit großem Speicher und leistungsfähigen Kameras, sowie ein effizienteres Kostenmanagement in Produktion und Vertrieb. Im Geschäft mit TV-Geräten und Haushaltsgeräten erzielte Samsung Electronics im zweiten Quartal 2024 einen Umsatz von rund 13 Billionen KRW, was im Vergleich zu etwa 12,5 Billionen KRW im Vorjahresquartal einem leichten Zuwachs von rund 4 Prozent entspricht; der operative Gewinn dieser Consumer-Electronics-Sparte bewegte sich knapp über 0,7 Billionen KRW.

Für das Gesamtjahr 2024 rechnet Samsung Electronics laut seiner Prognose im Halbjahresbericht mit einer anhaltend freundlichen Nachfrage nach Speicherchips, getrieben von Anwendungen in künstlicher Intelligenz, Rechenzentren und leistungsstarken Endgeräten. Im Ausblick nennt das Unternehmen für das Halbleitersegment ein zweistelliges Umsatzwachstum gegenüber 2023, wobei die operative Marge mittelfristig wieder in den Bereich von 20 Prozent zurückkehren soll. Ein solches Margenniveau hatte Samsung Electronics zuletzt im Geschäftsjahr 2021 erreicht, als die Halbleitersparte laut damaligem Geschäftsbericht eine operative Marge von rund 28 Prozent bei einem Segmentumsatz von etwa 94 Billionen KRW auswies. Der Vergleich zeigt, dass die aktuelle Erholung noch Potenzial nach oben hat, aber bereits jetzt ein spürbares Comeback der Profitabilität markiert.

Samsung-Electronics-Aktie im internationalen Marktumfeld

Die Samsung-Electronics-Aktie ist am Heimatmarkt Korea Stock Exchange (KRX) notiert und zählt zu den Schwergewichten des Leitindex KOSPI. Per 01.08.2024 lag der Kurs der Stammaktie laut Kursdaten eines koreanischen Börsenportals bei umgerechnet etwa 85.000 KRW, nachdem die Notierung zum Jahresbeginn 2024 noch bei rund 70.000 KRW gelegen hatte. Damit ergibt sich für die Samsung-Electronics-Aktie eine Kurssteigerung von rund 21 Prozent seit Beginn des Jahres 2024. In der Zwölf-Monats-Sicht liegt die Performance laut demselben Kursüberblick bei etwa plus 35 Prozent, was die deutliche Verbesserung der Gewinnerwartungen des Marktes widerspiegelt. Die Marktkapitalisierung des Unternehmens belief sich per 01.08.2024 auf rund 510 Billionen KRW, womit Samsung Electronics zu den größten börsennotierten Technologieunternehmen weltweit gehört.

Auch auf internationalen Handelsplätzen werden Derivate und Zertifikate auf die Samsung-Electronics-Aktie gehandelt, wobei deutsche Anleger häufig über entsprechende Instrumente Zugang zur Kursentwicklung des koreanischen Technologiekonzerns erhalten. Im Vergleich zu anderen großen Halbleiterwerten wie TSMC oder SK Hynix zeigt sich, dass die Bewertung von Samsung Electronics trotz des Kursanstiegs weiterhin maßgeblich von der erwarteten Dynamik im Speicherzyklus abhängt. Während TSMC laut öffentlich zugänglichen Kursdaten per Anfang August 2024 auf ein Kurs-Gewinn-Verhältnis von über 25 kommt, bewegt sich das auf Basis der 2024 erwarteten Gewinne berechnete Kurs-Gewinn-Verhältnis von Samsung Electronics eher im Bereich um 18. Dieser Vergleich unterstreicht, dass der Markt die Erholung zwar honoriert, dem Unternehmen jedoch noch Aufholpotenzial gegenüber reinen Foundry-Anbietern zuschreibt.

Dividendenpolitik und Bilanzkennzahlen

Samsung Electronics verfolgt seit Jahren eine aktionärsfreundliche Dividendenpolitik. Laut Ausschüttungsmitteilung für das Geschäftsjahr 2023 lag die Jahresdividende bei 1.965 KRW je Aktie, was gegenüber der Ausschüttung für das Geschäftsjahr 2022 von 1.444 KRW einem Anstieg von etwa 36 Prozent entspricht. Bezogen auf den Kurs von rund 70.000 KRW zum Zeitpunkt der Dividendenankündigung ergibt sich eine Dividendenrendite von ungefähr 2,8 Prozent. Zusätzlich hat das Unternehmen ein laufendes Aktienrückkaufprogramm, das laut Bilanzangaben im Zeitraum 2022 bis 2024 ein Volumen von insgesamt rund 9 Billionen KRW vorsieht. Im Abschluss für das Geschäftsjahr 2023 weist Samsung Electronics zudem eine Nettoliquidität von rund 98 Billionen KRW aus, nachdem die Netto-Cash-Position im Vorjahr bei etwa 95 Billionen KRW gelegen hatte. Die robuste Bilanz mit hohen Barmitteln und vergleichsweise moderater Verschuldung stützt die Investitionsfähigkeit in neue Technologien und Fertigungskapazitäten.

Im Geschäftsjahr 2023 erzielte Samsung Electronics nach Angaben aus dem geprüften Konzernabschluss einen Umsatz von rund 211 Billionen KRW, was im Vergleich zum Rekordjahr 2022 mit rund 240 Billionen KRW einem Rückgang von etwa 12 Prozent entspricht. Der Rückgang resultierte vor allem aus der schwachen Speicherchipnachfrage und sinkenden Verkaufspreisen, die zu einem Einbruch des operativen Gewinns auf rund 6,6 Billionen KRW führten, nachdem im Jahr 2022 noch über 43 Billionen KRW operativer Gewinn erzielt worden waren. Der Gewinnsprung im zweiten Quartal 2024 macht deutlich, wie stark die Ergebnisentwicklung von Samsung Electronics vom Speicherzyklus abhängt und wie schnell sich die Kennzahlen bei einem Nachfrageumschwung wieder verbessern können.

Flaggschiff-Smartphone als Umsatztreiber

Ein wesentliches Produkt im Portfolio von Samsung Electronics ist die Smartphone-Reihe Galaxy S, die im Premiumsegment gegen Wettbewerber wie Apple iPhone und andere High-End-Geräte antritt. Die aktuelle Generation Galaxy S24, eingeführt im ersten Quartal 2024, spielt eine zentrale Rolle für die Profitabilität des Mobile-Experience-Segments. Laut Unternehmensangaben zum Produktlaunch verzeichnete Samsung in den ersten Wochen nach Marktstart zweistellige Wachstumsraten bei den Vorbestellungen im Vergleich zur Vorgängergeneration Galaxy S23. Dabei tragen insbesondere die Varianten mit höherem Speicher und leistungsfähiger Kamera zu einem überdurchschnittlichen Durchschnittsverkaufspreis bei. Dies wirkt sich positiv auf die Marge aus, zumal die Fertigungskosten durch Skaleneffekte und optimierte Produktionsprozesse stabil gehalten werden können.

Der Smartphone-Markt ist insgesamt von intensiver Konkurrenz geprägt, doch Samsung Electronics profitiert von seiner breiten Modellpalette, die vom Einstiegssegment bis zur Oberklasse reicht. Die Galaxy-S24-Reihe steht exemplarisch für die Strategie des Unternehmens, im Premiumbereich über technologische Differenzierung und Designimpulse Mehrwert zu schaffen. Die dadurch erzielte Preissetzungsmacht unterstützt das Ergebnis im Mobile-Experience-Segment und wirkt als Gegenpol zur zyklischen Natur des Speicherchipgeschäfts. Für die Bewertung der Samsung-Electronics-Aktie spielt die Entwicklung der Premium-Smartphone-Reihe eine wichtige Rolle, da sie in Kombination mit der Halbleitersparte wesentlich darüber entscheidet, wie stabil Umsatz und Gewinn in Phasen mit geringerer Speicherchipnachfrage ausfallen.

Kursstand und Anlegerperspektive

Per 01.08.2024 notierte die Samsung-Electronics-Aktie an der Korea Stock Exchange bei rund 85.000 KRW, womit sich der Kurs in der Nähe des in den letzten zwölf Monaten erreichten Hochs von knapp 88.000 KRW bewegt. Die Marktkapitalisierung lag zu diesem Zeitpunkt bei etwa 510 Billionen KRW, was die Bedeutung des Unternehmens als Schwergewicht im KOSPI unterstreicht. Für Anleger sind neben dem aktuellen Kursniveau insbesondere die weiteren Aussichten im Halbleitersegment und die Entwicklung der Premium-Smartphone-Reihe von Interesse. Die Kombination aus Gewinnsprung im zweiten Quartal 2024, solider Bilanz und anhaltenden Investitionen in Speicher- und Foundry-Technologien bildet einen wichtigen Rahmen für die mittelfristige Einschätzung der Samsung-Electronics-Aktie.