Die Scentre-Aktie steht mit stabilen Mieterträgen und wachsendem Cashflow im Fokus

Die Scentre-Aktie des australischen Einkaufszentrenbetreibers Scentre Group (ISIN AU000000SCG8) steht bei Anlegern wegen stabiler Erträge und eines wachsenden operativen Ergebnisses im Fokus. Laut Unternehmensangaben für das Geschäftsjahr 2023 erzielte Scentre Group einen Funds From Operations (FFO) von rund 1,15 Mrd. AUD, was einer Steigerung gegenüber dem Vorjahr entspricht und den laufenden Cashflow aus dem operativen Geschäft untermauert. Für Anleger zählt vor allem, dass der Konzern mit seinen Westfield-Centern langfristige Mietverträge und regelmäßige Erträge generiert.

Stabile Erträge aus Westfield-Centern

Scentre Group betreibt nach eigenen Angaben rund 42 Westfield-Shoppingcentren in Australien und Neuseeland, die zusammen jährlich Hunderte Millionen Besucher anziehen und eine hohe Auslastung aufweisen. Im Geschäftsjahr 2023 lagen die Mieterträge im Bereich von mehreren Milliarden AUD und zeigten gegenüber 2022 ein spürbares Wachstum, was sich im Anstieg des FFO widerspiegelt. Die durchschnittliche Auslastung der Flächen wird üblicherweise im hohen 90-Prozent-Bereich angegeben, sodass Leerstand im Portfolio eine untergeordnete Rolle spielt und die Stabilität der Einnahmen stärkt. Für den Zeitraum 2023 zeigte sich somit, dass die Kombination aus hoher Besucherzahl, starker Markenpräsenz der Einzelhändler und langfristigen Mietverträgen die Basis für die positiven Kennzahlen bildet.

Im Vergleich zum Pandemie-Jahr 2020 hat sich der Umsatz des Unternehmens deutlich erholt. Während damals zahlreiche Geschäfte zeitweise schließen mussten, lagen die Umsätze des Konzerns 2023 wieder auf einem Niveau, das über dem Krisenjahr liegt und einen signifikanten Anstieg beim operativen Ergebnis zeigt. Die Mieterträge und damit verbundene Umsatzbeteiligungen sind somit nicht nur stabil, sondern wachsen gegenüber dem Tiefpunkt der Krise um einen zweistelligen Prozentbereich, was sich in einem höheren FFO und einer verbesserten Profitabilität niederschlägt. Diese Entwicklung ist für Anleger wesentlich, da sie die Widerstandsfähigkeit des Geschäftsmodells gegen konjunkturelle Schwankungen unterstreicht.

Operatives Ergebnis und Cashflow im Fokus

Der Funds From Operations als zentrale Kennzahl für Immobiliengesellschaften gibt an, wie viel operativer Cashflow nach laufenden Kosten tatsächlich erwirtschaftet wird. Scentre Group konnte im Jahr 2023 einen FFO von rund 1,15 Mrd. AUD erreichen, während diese Kennzahl im Jahr 2022 niedriger lag und sich der Zuwachs somit in einem prozentualen Plus im mittleren einstelligen bis niedrigen zweistelligen Bereich niederschlägt. Dieser Vergleich zeigt, dass das Unternehmen nicht nur kurzfristig von der Erholung des Einzelhandels profitiert, sondern seine Ertragsbasis nachhaltig ausgebaut hat. Investitionen in die Modernisierung und Erweiterung von Center-Flächen tragen dazu bei, die Attraktivität des Portfolios zu steigern und neue Mieter aus wachstumsstarken Branchen wie Gastronomie, Entertainment oder Dienstleistungen zu gewinnen.

Die Scentre Group arbeitet zudem kontinuierlich an der Optimierung ihrer Verschuldungsstruktur. Die Netto-Verschuldung bewegt sich im Verhältnis zum Immobilienwert in einem Rahmen, der von Marktteilnehmern als für eine große Immobiliengesellschaft üblich angesehen wird. Durch Laufzeitverlängerungen bei Anleihen und die Nutzung eines breiten Finanzierungsportfolios aus Bankkrediten und Kapitalmarktinstrumenten konnte das Unternehmen seine Finanzierungskosten kontrollieren, auch wenn die allgemeinen Zinsen in den vergangenen Jahren gestiegen sind. Für das Geschäftsjahr 2023 zeigt sich im Vergleich zum Vorjahr, dass die Zinsaufwendungen zwar höher ausfallen, aber vom gestiegenen operativen Ergebnis teilweise aufgefangen werden, sodass die Kennzahlen zur Schuldentragfähigkeit im akzeptablen Bereich bleiben.

Westfield als Kernprodukt im Portfolio

Das wichtigste Produkt der Scentre Group sind die Westfield-Shoppingcentren, die als großflächige Einkaufs- und Erlebnisareale konzipiert sind. Typischerweise umfassen sie eine Mischung aus Modegeschäften, Lebensmittelmärkten, Gastronomie, Kinos und Dienstleistern und dienen als Ankerstandorte für große Einzelhandelsketten. Die Mietstruktur basiert auf langfristigen Verträgen, häufig kombiniert mit umsatzabhängigen Komponenten, sodass steigende Umsätze der Händler direkt in höhere Mieterträge für Scentre Group einfließen können. Durch laufende Modernisierungen, digitale Services und eine konsequente Ausrichtung auf Kundenerlebnis, etwa über Komfortangebote und Events, will das Unternehmen die Attraktivität seiner Center sichern.

Für das Jahr 2023 führte Scentre Group mehrere Modernisierungs- und Erweiterungsprojekte durch, die das Ziel haben, Flächen effizienter zu nutzen und gleichzeitig neue Angebote zu integrieren. Dazu zählen etwa die Erweiterung von Gastronomie-Bereichen, die Schaffung zusätzlicher Entertainmentflächen und die Integration neuer Marken, die dem veränderten Konsumverhalten Rechnung tragen. Diese Investitionen fließen in den Kapitalaufwand (Capex), der sich pro Jahr im Bereich von mehreren hundert Millionen AUD bewegen kann und zugleich die Grundlage für zukünftiges Umsatzwachstum bildet. Der Erfolg solcher Maßnahmen zeigt sich mit zeitlicher Verzögerung im Anstieg der Mieterträge und damit im FFO – ein wichtiger Aspekt für langfristig orientierte Anleger.

Kurs und Marktkapitalisierung der Scentre-Aktie

Die Scentre-Aktie ist an der Australian Securities Exchange (ASX) gelistet und wird in australischen Dollar gehandelt. Der Marktwert des Unternehmens, gemessen an der Marktkapitalisierung, liegt im Milliardenbereich und spiegelt die Größe des Immobilienportfolios wider. Im Jahresverlauf zeigt die Aktie üblicherweise Schwankungen im mittleren einstelligen bis zweistelligen Prozentbereich, beeinflusst von Zinsentwicklungen, Konjunkturerwartungen und branchenspezifischen Nachrichten aus dem Einzelhandel. Für Anleger ist neben dem Kursverlauf auch die Dividendenpolitik relevant: Scentre Group strebt im Regelfall eine regelmäßige Ausschüttung an, die sich am nachhaltigen Cashflow aus dem operativen Geschäft orientiert und pro Jahr im Bereich von mehreren Cent pro Aktie liegen kann.