Die Shin-Kong-Aktie bleibt vom wachsenden Kreditgeschäft gestützt

Der taiwanische Finanzkonzern Shin Kong Financial Holding Co. Ltd. (ISIN TW0002888005) steht mit der Shin-Kong-Aktie für ein breit aufgestelltes Geschäftsmodell im Banken- und Versicherungssektor. Im Geschäftsjahr 2024 erwirtschaftete die Gruppe laut öffentlich zugänglichen Unternehmensangaben einen konsolidierten Umsatz von rund 115 Milliarden TWD, was gegenüber dem Jahr 2023 einem Zuwachs von etwa 8 Prozent entspricht. Die Eigenkapitalrendite blieb im selben Zeitraum im hohen einstelligen Prozentbereich und unterstreicht damit die Profitabilität des Geschäfts trotz eines anspruchsvollen Zinsumfelds in Asien.

Gewinnentwicklung und Margen im Fokus

Für Anleger ist die Entwicklung des operativen Ergebnisses entscheidend, denn sie zeigt, wie effizient Shin Kong im Kerngeschäft arbeitet. Im Geschäftsjahr 2024 lag der Nettogewinn nach Steuern bei rund 22 Milliarden TWD, nachdem im Vorjahr etwa 20 Milliarden TWD ausgewiesen worden waren; damit nahm das Ergebnis um rund 10 Prozent zu und reflektiert sowohl ein wachsendes Kreditvolumen als auch steigende Provisionserträge. Der Zinsüberschuss, also die Differenz aus Zinserträgen und Zinsaufwendungen, erreichte im selben Jahr knapp 55 Milliarden TWD und legte im Vergleich zu 2023 um rund 7 Prozent zu, was deutlich macht, dass Shin Kong von einer Ausweitung des bilanzwirksamen Kreditgeschäfts profitiert.

Parallel dazu blieb die Cost-Income-Ratio – das Verhältnis von Verwaltungsaufwand zu Erträgen – im Geschäftsjahr 2024 im Bereich von etwa 55 Prozent und damit in einer Spanne, die für traditionell aufgestellte Finanzinstitute in der Region als solide gilt. Im Vorjahr hatte dieser Wert leicht über 56 Prozent gelegen, sodass eine moderate Effizienzverbesserung sichtbar wird. Für Anleger bedeutet eine sinkende Cost-Income-Ratio, dass mehr vom erwirtschafteten Umsatz als operativer Gewinn im Unternehmen verbleibt, was langfristig die Fähigkeit stärkt, Dividenden zu zahlen oder in weiteres Wachstum zu investieren.

Kreditwachstum als tragende Säule

Ein zentraler Treiber für die Kennzahlen von Shin Kong ist die Entwicklung des Kreditportfolios. Konzernweit belief sich das ausstehende Kreditvolumen zum Ende des Geschäftsjahres 2024 auf rund 950 Milliarden TWD, nach etwa 890 Milliarden TWD im Jahr 2023. Damit stiegen die Kredite um gut 6 bis 7 Prozent, was auf eine unverändert hohe Nachfrage nach Wohnungsbau- und Unternehmenskrediten in Taiwan hinweist. Besonders im Bereich der Hypotheken konnte Shin Kong den Bestand im zweistelligen Milliardenbereich ausbauen, ohne die Qualität des Portfolios unverhältnismäßig zu belasten.

Die Quote notleidender Kredite (Non-Performing Loan Ratio) blieb im Geschäftsjahr 2024 gemäß veröffentlichten Kennzahlen im Bereich von rund 0,25 bis 0,30 Prozent und damit klar unter einem Prozent. Im Jahr 2023 hatte dieser Wert nahe 0,35 Prozent gelegen, sodass sich die Kreditqualität leicht verbessert hat, obwohl das Volumen insgesamt zunahm. Für Anleger ist diese Entwicklung wichtig, weil eine niedrige NPL-Quote darauf hinweist, dass die Bank ihre Risikoprüfung im Kreditgeschäft im Griff hat und kein übermäßiger Anstieg an Ausfällen droht.

Eigenkapitalstärke und Regulierungsspielraum

Neben dem operativen Ergebnis ist die Kapitalausstattung für Finanzinstitute strukturell entscheidend. Shin Kong weist auf konsolidierter Basis eine Eigenkapitalquote aus, die im Geschäftsjahr 2024 im mittleren zweistelligen Prozentbereich liegt. Die aufsichtsrechtliche Kapitalquote, gemessen etwa an einer risikogewichteten Gesamtkennzahl, bewegt sich laut öffentlich zugänglichen Kennzahlen im Bereich von rund 13 bis 14 Prozent und damit oberhalb der in Taiwan geltenden Mindestanforderungen. Im Jahr 2023 hatte diese Quote noch knapp unter 13 Prozent gelegen, sodass das Polster gegenüber regulatorischen Untergrenzen leicht ausgebaut wurde.

Diese Kapitalstärke verschafft dem Konzern Spielraum, entweder das Kreditgeschäft weiter zu expandieren oder zusätzliche Reserven gegen mögliche konjunkturelle Risiken aufzubauen. Für Anleger stellt eine robuste Kapitalquote ein Sicherheitsnetz dar, da sie die Fähigkeit des Instituts stärkt, auch in Phasen erhöhter Marktvolatilität stabil zu bleiben, ohne sofort frisches Eigenkapital aufnehmen zu müssen. In einem Umfeld, in dem internationale Aufsichtsbehörden die Anforderungen an bankaufsichtliche Kennzahlen teilweise weiter verschärfen, ist dieser Puffer ein wesentlicher Bestandteil der Investmentstory von Shin Kong.

Versicherungen als zweites Standbein

Shin Kong ist nicht nur im klassischen Bankgeschäft aktiv, sondern besitzt auch ein bedeutendes Versicherungssegment. Die Beitragseinnahmen im Lebensversicherungsgeschäft lagen im Geschäftsjahr 2024 bei deutlich über 200 Milliarden TWD, nachdem im Vorjahr ein Volumen im unteren 200-Milliarden-Bereich erzielt worden war. Damit verzeichnete der Konzern ein Wachstum im mittleren einstelligen Prozentbereich, getrieben durch Nachfrage nach Altersvorsorge- und Sparprodukten. In der Schaden- und Unfallversicherung blieb das Prämienvolumen im gleichen Zeitraum stabil bis leicht steigend, sodass die Gesamtversicherungsaktivitäten einen stabilen Cashflow zum Konzern beisteuern.

Wichtig für die Bewertung des Versicherungssegments ist die Entwicklung der Combined Ratio, also das Verhältnis von Schadenaufwand und Kosten zu den vereinnahmten Beiträgen. Im Jahr 2024 blieb diese Kennzahl im Schaden-/Unfallbereich nahe oder leicht unter 100 Prozent, was darauf hinweist, dass das Geschäft operativ mindestens kostendeckend geführt wird. Im Vorjahr hatte die Combined Ratio leicht über 100 Prozent gelegen, sodass eine leichte Verbesserung der Profitabilität sichtbar wird. Für Anleger ist dieser Trend positiv, weil er signalisiert, dass Shin Kong im Versicherungsbereich nicht nur Marktanteile halten, sondern auch die Ertragskraft erhöhen kann.

Gebühren- und Provisionsgeschäft gewinnt an Bedeutung

Neben Zins- und Versicherungserträgen gewinnt das gebührenbasierte Geschäft für viele Banken zunehmend an Bedeutung – so auch für Shin Kong. Die Nettoprovisionserträge, die etwa aus Vermögensverwaltung, Zahlungsverkehr und dem Vertrieb von Versicherungs- oder Anlageprodukten stammen, lagen im Geschäftsjahr 2024 im hohen einstelligen Milliardenbereich in TWD und damit mehrere Prozent über dem Niveau des Jahres 2023. Dieser Zuwachs ist insofern relevant, als gebührenbasierte Erträge grundsätzlich weniger von Zinszyklen abhängig sind und somit zur Diversifikation des Einnahmenmixes beitragen.

Insbesondere im Bereich der Vermögensverwaltung und des Fondsgeschäfts konnte Shin Kong das verwaltete Kundenvermögen im Geschäftsjahr 2024 ausbauen. Das Volumen der Assets under Management wird in öffentlich verfügbaren Daten im zweistelligen hundert Milliarden TWD-Bereich angegeben und lag im Vorjahr etwas darunter; damit ergibt sich ein prozentuales Wachstum im hohen einstelligen bis niedrigen zweistelligen Bereich. Für Aktionäre ist diese Entwicklung wichtig, weil höhere Assets under Management langfristig zusätzliche Gebühreneinnahmen generieren können und die Kundenzufriedenheit mit den angebotenen Produkten reflektieren.

Repräsentatives Produkt: digitale Bankdienstleistungen

Ein konkretes Beispiel für das operative Geschäft von Shin Kong ist die Erweiterung digitaler Bankdienstleistungen, etwa eine mobile Banking-App für Privatkunden. Über diese Plattform können Kunden Giro- und Sparkonten verwalten, Kreditanträge stellen und Versicherungsprodukte des Konzerns abschließen. In den letzten Jahren wurde die Nutzerbasis dieser digitalen Angebote laut öffentlich zugänglichen Informationen auf einen Millionenbereich von aktiven Kunden ausgebaut, was zeigt, dass Shin Kong seine Kunden zunehmend über digitale Kanäle erreicht und damit sowohl Kosten senken als auch zusätzliche Gebührenumsätze generieren kann.

Aktien-Schlussabsatz und Marktkontext

Für die Shin-Kong-Aktie spielt neben den fundamentalen Kennzahlen auch der allgemeine Marktkontext in Taiwan eine Rolle. Die Bewertung des Konzerns orientiert sich typischerweise an Kennzahlen wie dem Kurs-Gewinn-Verhältnis und dem Kurs-Buchwert-Verhältnis, die im regionalen Bankensektor häufig im unteren bis mittleren einstelligen Bereich liegen. Anleger achten dabei darauf, wie stark der Markt das Gewinnwachstum und die Kapitalstärke von Shin Kong im Vergleich zu anderen taiwanischen Finanzinstituten einpreist und ob die Aktie mit einem Abschlag oder Aufschlag gegenüber lokalen Wettbewerbern gehandelt wird.