Die Stellantis-Aktie profitiert von soliden Halbjahreszahlen und Elektro-Strategie

Der Autohersteller Stellantis N.V. (ISIN NL00150001Q9) hat im Geschäftsjahr 2023 einen Nettoumsatz von rund 189,5 Milliarden Euro erzielt und damit nach Unternehmensangaben das ho?chste Niveau seit der Fusion erreicht, während die bereinigte operative Marge zweistellig blieb und sich der Free Cashflow auf einem hohen Niveau stabilisierte. Im ersten Halbjahr 2023 lag der Nettoumsatz des Konzerns laut veröffentlichtem Finanzbericht zudem bei etwa 98,4 Milliarden Euro, was einem leichten Plus im Vergleich zum Vorjahreszeitraum entspricht und die robuste Nachfrage nach Fahrzeugen und Dienstleistungen widerspiegelt. Für Anleger ist dabei besonders relevant, dass Stellantis trotz hoher Investitionen in Elektro- und Softwareplattformen hohe Mittel an die Aktionäre ausgeschüttet hat, unter anderem über Dividenden und ein umfangreiches Aktienrückkaufprogramm.

Stellantis steigert Profitabilität und Cashflow

Stellantis ist 2021 aus der Fusion von PSA und Fiat Chrysler entstanden und gehört heute zu den größten Automobilgruppen weltweit, mit starken Marken wie Peugeot, Citroën, Opel, Fiat, Jeep, Alfa Romeo und Maserati. Laut den veröffentlichten Zahlen für das Geschäftsjahr 2023 erreichte der bereinigte operative Gewinn (Adjusted Operating Income) mehr als 24 Milliarden Euro, bei einer bereinigten operativen Marge von rund 12 Prozent, was den mehrjährigen Margenzielen des Konzerns entspricht. Im Vergleich dazu lag der bereinigte operative Gewinn im Geschäftsjahr 2022 bei rund 23,3 Milliarden Euro, so dass sich der Gewinn 2023 noch einmal um mehrere hundert Millionen Euro erhöht hat und der Konzern seine Profitabilität trotz Gegenwinds durch Kosteninflation und Wechselkurseffekte leicht steigern konnte.

Die operative Stärke spiegelte sich auch im freien operativen Cashflow aus dem Automobilgeschäft wider, der im Jahr 2023 nach Unternehmensangaben bei über 17,6 Milliarden Euro lag. Im Geschäftsjahr 2022 hatte Stellantis einen freien Cashflow von rund 10,8 Milliarden Euro gemeldet, womit der Wert 2023 um fast 6,8 Milliarden Euro beziehungsweise mehr als 60 Prozent zulegte. Dieser deutliche Anstieg bei stabiler Marge zeigt, dass höhere Effizienz, Kostensenkungen und ein verbesserter Produktmix mit margenstarken Modellen wie SUV, Pick-ups und Premiumfahrzeugen die Finanzkraft spürbar verbessert haben. Gleichzeitig ermöglicht der höhere Cashflow dem Konzern, sowohl die Transformation hin zur Elektromobilität zu finanzieren als auch attraktive Ausschüttungen an die Anteilseigner zu leisten.

Dividende, Aktienrückkäufe und Bewertung der Stellantis-Aktie

Aus den starken Ergebnissen leitete Stellantis für das Geschäftsjahr 2023 eine ordentliche Dividende von 1,55 Euro je Aktie ab, nachdem im Vorjahr eine Dividende von 1,34 Euro je Aktie gezahlt worden war. Damit stieg die Dividende um 0,21 Euro, was einem Plus von rund 15,7 Prozent entspricht und die Beteiligung der Aktionäre am Gewinnwachstum unterstreicht. Zusätzlich legte der Konzern ein Aktienrückkaufprogramm im Volumen von mehreren Milliarden Euro auf, das im Jahresverlauf umgesetzt wurde und die Zahl der ausstehenden Aktien reduziert hat. Durch diese Kombination aus Dividende und Rückkauf liegt die Gesamtausschüttung an die Anteilseigner für das Jahr 2023 im zweistelligen Milliardenbereich.

Die Marktkapitalisierung von Stellantis bewegt sich nach jüngsten Kursdaten im zweistelligen Milliardenbereich in Euro, wobei die Bewertung im Vergleich zu anderen globalen Autobauern auf Basis des Kurs-Gewinn-Verhältnisses vergleichsweise moderat ausfällt. Der Aktienkurs liegt Stand 2024 in der Nähe seiner in den vergangenen zwölf Monaten erreichten Hochs, nachdem die Stellantis-Aktie in diesem Zeitraum eine deutlich positive Entwicklung gezeigt hat. Für Anleger ist besonders interessant, dass die Dividendenrendite auf Basis der zuletzt gezahlten 1,55 Euro je Aktie im mittleren bis hohen einstelligen Prozentbereich liegt, abhängig vom jeweiligen Börsenkurs. Damit gehört der Konzern zu den attraktiv ausschüttenden Titeln im globalen Autosektor.

Elektro- und Softwarestrategie mit STLA-Plattformen

Strategisch setzt Stellantis im aktuellen Dekadeplan stark auf die Elektrifizierung seiner Modellpalette und den Ausbau von Softwareerlösen. Das Unternehmen hat mehrere modulare Fahrzeugplattformen für Elektrofahrzeuge eingeführt, die unter den Bezeichnungen STLA Small, STLA Medium, STLA Large und STLA Frame geführt werden und sukzessive konventionelle Architekturen ablösen sollen. Diese Plattformen sind darauf ausgelegt, Reichweiten von bis zu mehreren Hundert Kilometern pro Ladung zu ermöglichen und unterschiedliche Segmente von Kompaktfahrzeugen bis zu großen SUVs und Pick-ups abzudecken. Stellantis plant, bis Ende des Jahrzehnts eine signifikante Anzahl von vollelektrischen Modellen auf diesen Plattformen anzubieten und den Anteil von E-Fahrzeugen am Gesamtabsatz deutlich zu erhöhen.

Parallel dazu verfolgt der Konzern eine Software- und Datenstrategie, mit der mittelfristig zusätzliche Milliardenumsätze generiert werden sollen. Über Over-the-Air-Updates, vernetzte Dienste, Infotainment-Abos und Flottenmanagement-Lösungen sollen wiederkehrende Erträge aufgebaut werden, die weniger zyklisch sind als der traditionelle Fahrzeugverkauf. Stellantis strebt im Rahmen seiner mittelfristigen Ziele an, ab der zweiten Hälfte des Jahrzehnts Software- und Serviceerlöse im Milliardenbereich zu erzielen und damit die Abhängigkeit vom klassischen Neuwagengeschäft zu reduzieren. Für Investoren ist diese Verschiebung bedeutsam, da margenstärkere Softwareerlöse langfristig eine stabilere und potenziell höhere Profitabilität ermöglichen können.

Jeep, Peugeot und weitere Kernmarken als Ertragsstützen

Ein wesentlicher Ertragsbringer im Stellantis-Portfolio ist die Marke Jeep, die in Nordamerika eine starke Marktstellung im SUV- und Offroad-Segment besitzt. Modelle wie der Wrangler und der Grand Cherokee sind wichtige Margenträger, und mit elektrifizierten Varianten sowie Plug-in-Hybriden erschließt Jeep neue Kundengruppen. In Europa zählen Marken wie Peugeot, Citroën, Opel und Fiat zu den Volumenanbietern, die im Klein- und Kompaktwagensegment hohe Stückzahlen erzielen. Der Konzern positioniert diese Marken zunehmend mit elektrifizierten Modellen, um den CO2-Vorgaben in der EU gerecht zu werden und Strafzahlungen zu vermeiden. Premium- und Luxusmarken wie Alfa Romeo und Maserati bieten darüber hinaus Möglichkeiten, höhere Margen zu erzielen, insbesondere mit neuen sportlichen und elektrifizierten Modellen, die in den kommenden Jahren auf den Markt kommen sollen.

Der Konzern profitiert zudem von seiner globalen Präsenz in Europa, Nord- und Südamerika, dem Nahen Osten sowie Teilen Asiens, was regionale Nachfrageschwankungen teilweise ausgleicht. Während der Wettbewerb in China für viele etablierte Hersteller herausfordernder geworden ist, fokussiert Stellantis verstärkt auf Märkte, in denen die Marken traditionell stark verankert sind und in denen sich der Ausbau von E-Mobilität und Infrastruktur im Rahmen der Unternehmensplanung gut kalkulieren lässt. Die Diversifikation über mehrere Marken, Segmente und Regionen erhöht die Resilienz des Geschäftsmodells in einem Umfeld mit konjunkturellen Unsicherheiten und strukturellem Wandel der Automobilindustrie.

Stellantis-Aktie als etablierter Autotitel mit Transformationsprämie

Die Stellantis-Aktie spiegelt im Kurs sowohl die klassische Bewertung eines zyklischen Autotitels als auch eine erwartete Transformationsprämie durch die E-Mobilitäts- und Softwarestrategie wider. Für Privatanleger spielen neben der laufenden Dividendenrendite die Entwicklung von Margen, Cashflow und Investitionen eine zentrale Rolle, da diese Faktoren darüber entscheiden, wie lange der Konzern hohe Ausschüttungen mit den erforderlichen Zukunftsinvestitionen verbinden kann. Die bislang erzielten Fortschritte bei Profitabilität und Cashgenerierung sowie die klar kommunizierten Plattform- und Softwareziele zeigen, dass Stellantis versucht, beide Anforderungen gleichzeitig zu erfüllen.

Risiken ergeben sich aus der hohen Investitionsintensität in neue Antriebe, mögliche Konjunkturabschwünge in wichtigen Absatzmärkten sowie verschärften Wettbewerbsbedingungen, insbesondere durch stark wachsende chinesische Anbieter im Elektrosegment. Zudem bleibt die Frage, in welchem Tempo Kunden in verschiedenen Regionen von Verbrennern auf Elektrofahrzeuge umsteigen und wie profitabel diese neuen Modelle im Vergleich zu etablierten Fahrzeugen sein werden. Für langfristig orientierte Anleger sind daher neben der laufenden Berichterstattung vor allem die Fortschritte bei der Umsetzung der STLA-Plattformen, bei Softwarediensten und bei der Anpassung der Produktionskapazitäten an die neue Nachfrage entscheidend.