Die TotalEnergies-Aktie profitiert von steigenden Gewinnen und stabiler Dividende

Der französische Energiekonzern TotalEnergies (ISIN FR0000120271) hat für das Geschäftsjahr 2023 einen bereinigten Nettogewinn von rund 19,9 Milliarden US-Dollar ausgewiesen, nach etwa 20,5 Milliarden US-Dollar im Jahr 2022, und unterstreicht damit die robuste Ertragskraft seines integrierten Öl-, Gas- und Stromgeschäfts.

Ergebnisse 2023 mit hohem Gewinnniveau

Für das Geschäftsjahr 2023 berichtete TotalEnergies einen bereinigten Umsatz im Bereich von mehreren hundert Milliarden US-Dollar, wobei das Unternehmen zugleich einen bereinigten Nettogewinn von rund 19,9 Milliarden US-Dollar erzielte.

Im Vergleich zum Vorjahr 2022, als der bereinigte Nettogewinn bei etwa 20,5 Milliarden US-Dollar lag, zeigt der Konzern damit ein nur leicht rückläufiges Ergebnis, das vor allem auf niedrigere Öl- und Gaspreise zurückzuführen ist, während operative Effizienz und Portfoliooptimierung den Rückgang begrenzten.

Der bereinigte Gewinn je Aktie bewegte sich 2023 weiterhin im mittleren einstelligen US-Dollar-Bereich und lag damit nahe an den Werten des Vorjahres, was den stabilen Charakter des Ergebnisses unterstreicht.

Cashflow, Investitionen und Schuldenprofil

Der operative Cashflow von TotalEnergies lag 2023 im deutlich zweistelligen Milliardenbereich und sicherte die Finanzierung von Investitionen in Höhe von mehr als 16 Milliarden US-Dollar, die sowohl in klassische Förderprojekte als auch in Strom- und erneuerbare Energien flossen.

Verglichen mit 2022 erhöhte der Konzern seine Investitionen leicht, um das Wachstum in neuen Geschäftsfeldern zu beschleunigen und zugleich die bestehende Öl- und Gasbasis effizienter zu machen.

Die Nettofinanzverschuldung blieb 2023 mit einem Wert im unteren zweistelligen Milliardenbereich moderat und entsprach einem Verschuldungsgrad von deutlich unter 30 Prozent, was der Bilanz zusätzlichen Spielraum für weitere Investitionen und Ausschüttungen gibt.

Dividende und Aktienrückkäufe als Kapitalrückfluss

Für das Geschäftsjahr 2023 hat TotalEnergies eine Gesamtdividende je Aktie im Bereich von rund 3 US-Dollar ausgeschüttet, was einer Dividendenrendite von deutlich über 4 Prozent auf Basis eines typischen Kursniveaus entspricht.

Im Vergleich zu 2022 liegt die Dividende je Aktie damit leicht höher, was die Politik des Konzerns unterstreicht, Aktionäre am hohen Cashflow zu beteiligen.

Parallel zur Dividende hat TotalEnergies 2023 Aktienrückkäufe im Volumen von mehreren Milliarden US-Dollar durchgeführt und damit die Rückführung von Kapital an die Anteilseigner zusätzlich verstärkt.

Marktkapitalisierung und Kursniveau im Langfristvergleich

Die Marktkapitalisierung von TotalEnergies lag Ende 2023 im Bereich von deutlich über 100 Milliarden US-Dollar und spiegelte damit die Bewertung eines globalen integrierten Energieunternehmens wider.

Im Vergleich zu Ende 2022, als die Marktkapitalisierung ebenfalls grob im Bereich von mehr als 100 Milliarden US-Dollar lag, zeigt sich über 12 Monate hinweg ein leichtes Plus, das aus der Kombination von Dividenden, Aktienrückkäufen und einem insgesamt robusten Kursverlauf resultiert.

Über einen Fünfjahreszeitraum betrachtet hat die TotalEnergies-Aktie eine insgesamt positive Wertentwicklung gezeigt, wobei der Kurs zwischenzeitlich von hohen Energiepreisen und dem Ausbau des Erneuerbaren-Portfolios profitiert hat.

Strategische Ausrichtung auf Strom und erneuerbare Energien

TotalEnergies verfolgt seit mehreren Jahren die Strategie, sich von einem reinen Öl- und Gaskonzern zu einem breiter aufgestellten Energieanbieter mit starkem Fokus auf Strom und erneuerbare Energien zu entwickeln.

Im Geschäftsjahr 2023 entfiel bereits ein signifikanter Teil der Investitionen von mehr als 16 Milliarden US-Dollar auf Solar- und Windprojekte sowie auf die Entwicklung von Speicherkapazitäten und Ladeinfrastruktur.

Der Konzern plant, seine installierte Erzeugungskapazität aus erneuerbaren Energien bis Ende dieses Jahrzehnts in den zweistelligen Gigawattbereich auszubauen und damit den Anteil CO2-armer Energien im Portfolio deutlich zu erhöhen.

Segment Strom und erneuerbare Energien

Im Segment Strom und erneuerbare Energien erzielte TotalEnergies 2023 einen Umsatz im oberen einstelligen Milliardenbereich und steigerte damit die Erlöse gegenüber dem Vorjahr, in dem der Umsatz noch im mittleren einstelligen Milliardenbereich lag.

Der Absatz von Strom aus erneuerbaren Quellen stieg im gleichen Zeitraum prozentual zweistellig, was auf die Inbetriebnahme neuer Solar- und Windparks in Europa, Nordafrika und Asien zurückzuführen ist.

Mit zunehmender Größe dieses Segments erwartet der Konzern mittelfristig eine weitere Diversifikation seiner Ergebnisquellen und eine Verringerung der Abhängigkeit von fossilen Rohstoffen.

Upstream-Geschäft mit Öl und Gas

Im klassischen Upstream-Geschäft förderte TotalEnergies 2023 täglich mehrere Millionen Barrel Öläquivalent und lag damit leicht über dem Fördervolumen des Vorjahres.

Der Umsatz des Upstream-Segments lag 2023 im hohen zweistelligen Milliardenbereich, blieb aber aufgrund niedrigerer Durchschnittspreise für Öl und Gas etwas hinter dem sehr hohen Niveau von 2022 zurück.

Trotz des geringeren Preisniveaus erzielte das Upstream-Geschäft 2023 weiterhin einen erheblichen Beitrag zum bereinigten Nettogewinn von 19,9 Milliarden US-Dollar.

Downstream und Marketing

Im Downstream-Bereich, der Raffinerien, Petrochemie und Tankstellennetze umfasst, erwirtschaftete TotalEnergies 2023 einen Umsatz im Bereich von mehreren zehn Milliarden US-Dollar.

Die Marge in der Kraftstoffvermarktung profitierte von einer weiterhin soliden Nachfrage und von Maßnahmen zur Effizienzsteigerung in den Vertriebsnetzen.

Im Vergleich zu 2022 konnte der Konzern die Profitabilität im Downstream-Geschäft leicht verbessern, was den Ergebniseffekt des gesunkenen Rohölpreisniveaus im Upstream-Geschäft teilweise kompensierte.

Investitionsschwerpunkt auf Übergangstechnologien

Ein Schwerpunkt der Investitionen von TotalEnergies liegt auf Übergangstechnologien, die den CO2-Ausstoß reduzieren und zugleich wirtschaftlich tragfähig sind.

Dazu zählen neben großen Solar- und Windprojekten insbesondere Gas- und LNG-Infrastruktur, die als Brückentechnologie zur Dekarbonisierung verschiedener Regionen dienen soll.

Im Jahr 2023 entfiel ein beträchtlicher Teil der mehr als 16 Milliarden US-Dollar an Investitionsvolumen auf LNG-Projekte, die langfristige Lieferverträge mit Abnehmern in Europa und Asien stützen.

Rolle von LNG im Portfolio

TotalEnergies gehört zu den weltweit führenden Anbietern von verflüssigtem Erdgas (LNG) und nutzt diese Position, um die Versorgungssicherheit seiner Kunden zu gewährleisten.

Der LNG-Absatz erreichte 2023 ein Volumen, das im Vergleich zu 2022 zweistellig prozentual zulegte, getrieben durch neue Projekte und eine starke Nachfrage in mehreren Märkten.

Durch langfristige Abnahmeverträge und flexible Lieferketten will der Konzern sein LNG-Geschäft als stabilen Ergebnisträger ausbauen.

Kostenstruktur und Effizienzprogramme

Zur Stabilisierung der Profitabilität hat TotalEnergies in den vergangenen Jahren mehrere Effizienzprogramme gestartet, die auf eine Reduktion der operativen Kosten und eine Verbesserung der Kapitalrenditen zielen.

Die laufenden Kostensenkungsmaßnahmen führten 2023 zu Einsparungen im dreistelligen Millionenbereich und trugen dazu bei, den bereinigten Nettogewinn trotz geringerer Energiepreise auf einem hohen Niveau zu halten.

Im Vergleich zu 2022 konnten die durchschnittlichen Produktionskosten je Barrel Öläquivalent leicht gesenkt werden, was die Wettbewerbsposition im internationalen Vergleich stärkt.

CO2-Strategie und Emissionsziele

TotalEnergies hat sich konkrete Emissionsziele gesetzt, um seine CO2-Bilanz bis 2030 und darüber hinaus deutlich zu verbessern.

Der Konzern berichtet regelmäßig über seine direkten und indirekten Emissionen und hat für 2023 eine Reduktion bestimmter Emissionskategorien gegenüber dem Referenzjahr gemeldet.

Investitionen in Energieeffizienz, erneuerbare Erzeugung und neue Technologien wie Wasserstoff sollen sicherstellen, dass die mittelfristigen Ziele erreicht werden.

Vergleich mit europäischen Peers

Im europäischen Vergleich steht TotalEnergies mit einem bereinigten Nettogewinn von rund 19,9 Milliarden US-Dollar 2023 und einer Marktkapitalisierung von deutlich über 100 Milliarden US-Dollar in einer ähnlichen Größenordnung wie andere große integrierte Energieunternehmen.

Im Unterschied zu einigen Wettbewerbern setzt der Konzern kräftig auf den Ausbau des Strom- und erneuerbaren Geschäfts, während er zugleich die starke Position im LNG-Markt beibehält.

Diese Kombination lässt TotalEnergies als einen der Großkonzerne erscheinen, die den Übergang von fossilen Rohstoffen zu CO2-ärmeren Energien mit hoher finanzieller Schlagkraft vorantreiben.

Kapitalallokation und Renditeziele

Die Kapitalallokation von TotalEnergies ist auf eine Mischung aus Wachstumsinvestitionen, Dividenden und Aktienrückkäufen ausgerichtet.

Mit Investitionen von mehr als 16 Milliarden US-Dollar 2023 und gleichzeitig hohen Ausschüttungen an die Aktionäre zeigt der Konzern eine ambitionierte Balance zwischen Wachstum und Kapitalrückgabe.

Langfristig strebt das Unternehmen Kapitalrenditen an, die im oberen Bereich dessen liegen, was in der Energiebranche üblich ist, und nutzt seine Projektpipeline, um diese Ziele zu erreichen.

Währungs- und Rohstoffrisiken

Als globaler Konzern ist TotalEnergies Währungs- und Rohstoffpreisrisiken ausgesetzt, denen das Unternehmen mit verschiedenen Absicherungsstrategien begegnet.

Der Rückgang der durchschnittlichen Öl- und Gaspreise im Jahr 2023 gegenüber dem Spitzenjahr 2022 zeigt, wie stark sich Marktbedingungen auf Ergebnisse auswirken können.

Gleichzeitig mildern das breite Portfolio, die integrierte Wertschöpfungskette und der wachsende Anteil von Strom und erneuerbaren Energien diese Schwankungen.

Ausblick auf die kommenden Jahre

Für die kommenden Jahre plant TotalEnergies, das Investitionsvolumen auf einem ähnlichen Niveau wie 2023 zu halten, mit einem Schwerpunkt auf Projekte mit attraktivem Renditeprofil.

Im Bereich erneuerbare Energien will der Konzern seine installierte Leistung weiter steigern und neue Märkte erschließen.

Gleichzeitig bleibt das Unternehmen im Upstream- und LNG-Geschäft aktiv, um die Versorgung seiner Kunden zu sichern und den Cashflow für die Finanzierung der Transformation zu generieren.

Repräsentatives Produkt: Stromtarife für Endkunden

Ein Beispiel für die Verschiebung des Geschäftsmodells von TotalEnergies hin zu Strom ist das Angebot von Stromtarifen für private und gewerbliche Endkunden in mehreren europäischen Ländern.

Diese Produkte verbinden Stromlieferung aus einem wachsenden Anteil erneuerbarer Erzeugung mit Serviceleistungen wie Online-Vertragsverwaltung und Zusatzoptionen für Elektromobilität.

Der Umsatz mit solchen Stromprodukten trägt dazu bei, die Diversifikation des Konzerns sichtbar zu machen und das Geschäftsmodell stärker auf wiederkehrende Erlöse auszurichten.

Kurs und Marktbewertung der TotalEnergies-Aktie

Die TotalEnergies-Aktie wird in Paris gehandelt und reflektiert im Kursniveau eine Mischung aus klassischer Energiebewertung und einem wachsenden Anteil an Zukunftsthemen.

Auf Basis der Marktkapitalisierung von deutlich über 100 Milliarden US-Dollar Ende 2023 und der damals ausgeschütteten Dividende im Bereich von rund 3 US-Dollar je Aktie ergibt sich eine solide Bewertung, die den hohen Cashflow und die langfristige Transformationsstrategie berücksichtigt.