Die Tsuruha-Aktie profitiert von Umsatzplus und höherer Prognose

Die Tsuruha-Aktie des japanischen Drogeriekonzerns Tsuruha Holdings (ISIN JP3536150000) wird von Anlegern genau beobachtet, seit das Unternehmen für das Geschäftsjahr 2024 einen Umsatz von rund 1,0 Billionen Yen und einen Nettogewinn im mittleren Zehnmilliarden-Bereich gemeldet hat. Ausweislich des jüngsten Geschäftsberichts für das bis zum 31.05.2024 laufende Geschäftsjahr legte der Konzernumsatz gegenüber dem Vorjahr um einen prozentual einstelligen Wert zu, während der Gewinn dank Kostenkontrolle überproportional wuchs. Für Investoren rückt damit die Frage in den Mittelpunkt, ob Tsuruha die Dynamik im hart umkämpften japanischen Drogeriemarkt halten kann.

Umsatzwachstum im Geschäftsjahr 2024

Nach Unternehmensangaben im Geschäftsbericht für das Geschäftsjahr 2024, das am 31.05.2024 endete, erzielte Tsuruha einen Konzernumsatz in der Größenordnung von etwa 1,0 Billionen Yen. Damit erhöhten sich die Erlöse gegenüber dem Geschäftsjahr 2023 um einen mittleren einstelligen Prozentsatz, getrieben vor allem von höheren Kundenfrequenzen und einem wachsenden Anteil höherwertiger Gesundheits- und Kosmetikprodukte im Sortiment. Parallel dazu lag der operative Gewinn im Geschäftsjahr 2024 im Bereich von mehreren Zehnmilliarden Yen und stieg damit ebenfalls im einstelligen Prozentbereich gegenüber dem Vorjahr, was auf Effizienzgewinne in Logistik und Beschaffung zurückgeführt wurde.

Laut den veröffentlichten Zahlen für das Geschäftsjahr 2023 hatte Tsuruha zuvor einen Umsatz im hohen 900-Milliarden-Yen-Bereich sowie einen Nettogewinn von rund 20 Milliarden Yen ausgewiesen. Im Vergleich dazu zeigt sich, dass der Konzern im Geschäftsjahr 2024 sowohl beim Umsatz als auch beim Ergebnis weiter zulegen konnte, wenn auch ohne zweistellige Wachstumsraten. Die Verbesserung des Gewinnniveaus bei moderatem Umsatzanstieg unterstreicht dabei die Bedeutung der Kostenstruktur: Für Anleger ist vor allem interessant, dass Tsuruha seine Bruttomarge trotz steigender Personalkosten stabil halten konnte.

Prognose und Margen im Fokus

Für das laufende Geschäftsjahr 2025 peilt das Management laut Ausblick im Geschäftsbericht eine weitere leichte Steigerung von Umsatz und Gewinn an. Konkret wird ein Umsatz im Bereich leicht oberhalb von 1,0 Billionen Yen und ein Nettogewinn im oberen 20-Milliarden-Yen-Bereich in Aussicht gestellt, womit Tsuruha gegenüber dem abgelaufenen Jahr ein Wachstum im mittleren einstelligen Prozentbereich anstrebt. Im Vergleich zum Geschäftsjahr 2023 ergäbe sich damit über zwei Jahre hinweg ein kumuliertes Umsatzplus im niedrigen zweistelligen Prozentbereich, während der Gewinn absolut um mehrere Milliarden Yen steigen soll.

Die Prognose stützt sich auf einen weiteren Ausbau des Filialnetzes und die Modernisierung bestehender Standorte. Tsuruha betreibt nach Unternehmensangaben inzwischen mehrere Tausend Drogeriemärkte in Japan, wobei jährlich eine zweistellige Zahl neuer Filialen hinzukommt. Gleichzeitig plant das Unternehmen, die Flächenproduktivität durch eine optimierte Sortimentsgestaltung und die stärkere Nutzung von Kundenbindungsprogrammen zu erhöhen. Für Anleger bedeutet dies, dass die künftige Kursentwicklung der Tsuruha-Aktie stark davon abhängen dürfte, ob die angestrebte Margenverbesserung tatsächlich erreicht werden kann.

Filialnetz und Sortimentsstrategie als Wachstumstreiber

Das Geschäftsmodell von Tsuruha basiert auf großflächigen Drogeriemärkten mit einem breiten Angebot aus rezeptfreien Arzneimitteln, Kosmetik, Lebensmitteln und Haushaltswaren. Die Zahl der Filialen ist in den vergangenen Jahren kontinuierlich gestiegen und liegt inzwischen bei mehreren Tausend Standorten in Japan, ergänzt um einzelne Präsenzpunkte in Übersee. Ein Schwerpunkt liegt dabei auf Regionen mit wachsender Einwohnerzahl und hohem Anteil älterer Menschen, da diese Zielgruppe verstärkt Gesundheits- und Pflegeprodukte nachfragt.

Im Produktmix spielen Eigenmarken eine zunehmende Rolle, da sie höhere Margen ermöglichen und die Kundenbindung stärken. Tsuruha berichtet, dass der Anteil von Gesundheits- und Beauty-Produkten am Gesamtumsatz im Geschäftsjahr 2024 leicht zugenommen hat, während das Volumen im niedrigmargigen Commodity-Bereich vergleichsweise langsamer wuchs. Für Anleger ist dies relevant, weil eine Verschiebung hin zu margenstärkeren Kategorien den Gewinn je Aktie stützen kann, selbst wenn das absolute Umsatzwachstum moderat bleibt. Zugleich investiert das Unternehmen in digitale Services, etwa Kunden-Apps und Online-Bestellmöglichkeiten mit Filialabholung, um Omnichannel-Umsätze zu steigern.

Tsuruha-Produkte im japanischen Alltag

Ein repräsentatives Beispiel für das Sortiment von Tsuruha sind eigene Hautpflege- und Kosmetikprodukte, die unter verschiedenen Hausmarken in den Regalen stehen. Diese Produkte zielen auf preisbewusste Kunden, die dennoch Wert auf Qualität legen, und werden häufig in Kombination mit Bonusprogrammen oder zeitlich befristeten Rabatten angeboten. Ergänzt wird dies durch ein umfangreiches Angebot internationaler Markenartikel, sodass Kunden viele Alltagsbedarfe in einem Einkauf abdecken können.

Kursentwicklung der Tsuruha-Aktie im Überblick

Die Tsuruha-Aktie ist an der Tokioter Börse in Yen notiert und spiegelt die Erwartungen des Marktes an Wachstum und Profitabilität des Drogeriekonzerns wider. Neben den gemeldeten Umsätzen im Bereich von etwa 1,0 Billionen Yen und einem Nettogewinn von rund 20 Milliarden Yen im Geschäftsjahr 2023 sowie dem weiteren Anstieg im Geschäftsjahr 2024 beziehen Marktteilnehmer in ihre Bewertung vor allem die künftige Expansion des Filialnetzes und die Fähigkeit des Managements ein, stabile Margen in einem wettbewerbsintensiven Umfeld zu sichern.