Die UniCredit-Aktie profitiert von starkem Gewinnsprung und solider Kapitalquote

Die UniCredit-Aktie (ISIN IT0000062072) profitiert von einem kräftigen Gewinnsprung und einer hohen Kapitalausstattung, nachdem der italienische Bankkonzern für das Geschäftsjahr 2024 einen deutlichen Ergebnisanstieg und umfangreiche Ausschüttungen an die Aktionäre ausgewiesen hat. Laut Unternehmensangaben für das Geschäftsjahr 2024 stieg der den Aktionären zurechenbare Nettogewinn auf rund 9,5 Milliarden Euro, nachdem im Vorjahr etwa 8,6 Milliarden Euro erzielt worden waren, was einem Plus von rund 10 Prozent entspricht.

Gewinnsprung und starke Ausschüttungen

UniCredit berichtet für das Geschäftsjahr 2024 Erträge von rund 25 Milliarden Euro, nachdem im Jahr 2023 knapp 23 Milliarden Euro erzielt worden waren, was einem Zuwachs von gut 8 bis 9 Prozent entspricht und damit die Dynamik im Zins- und Provisionsgeschäft unterstreicht. Der den Aktionären zurechenbare Nettogewinn lag 2024 bei etwa 9,5 Milliarden Euro gegenüber rund 8,6 Milliarden Euro im Jahr 2023, womit der Konzern seinen Überschuss um etwa 0,9 Milliarden Euro steigerte und die eigene Zielsetzung nach oben anpasste.

Auf Basis dieser Entwicklung kündigte UniCredit für 2024 ein gesamtes Ausschüttungsvolumen von rund 9,0 Milliarden Euro an, das sich aus einer Kombination aus Bardividende und Aktienrückkauf zusammensetzt und die starke Kapitalgenerierung des Instituts widerspiegelt. Die Ausschüttungsquote, also der Anteil des Nettogewinns, der an die Anteilseigner zurückfließt, bewegt sich damit im Bereich von etwa 85 bis 90 Prozent und liegt damit deutlich über den Niveaus, die vor 2022 üblich waren.

Kapitalquote bleibt zentraler Stabilitätsanker

Für systemrelevante Großbanken wie UniCredit ist die harte Kernkapitalquote (CET1-Ratio) ein entscheidender Indikator. Per Ende 2024 lag die CET1-Quote der Gruppe bei rund 16 Prozent, nachdem sie zum Jahresende 2023 bereits im Bereich von etwa 16 bis 16,5 Prozent gelegen hatte. Damit übertrifft UniCredit die von den Aufsehern geforderten Mindestanforderungen deutlich und verschafft sich Spielraum für Dividenden, Rückkäufe und Investitionen in die Digitalisierung.

Auf Basis der internen Zielsetzung strebt UniCredit mittelfristig eine CET1-Quote im Bereich von etwa 13 bis 14 Prozent nach vollständiger Wirkung der geplanten Ausschüttungen an, bleibt aber aktuell klar darüber. Die Bank betont, dass die Kapitalgenerierung aus dem laufenden Geschäft die hohen Ausschüttungen nachhaltig stützen soll, sodass die Kapitalquote trotz Dividenden und Rückkäufen robust bleiben kann.

Geschäftsstruktur und regionale Schwerpunkte

UniCredit erzielt einen wesentlichen Teil seines Ergebnisses im Heimatmarkt Italien sowie in Deutschland und in mehreren Ländern Zentral- und Osteuropas. Im Segment Italien trugen stabile Kundeneinlagen und ein wachsendes Kreditvolumen zu steigenden Zinserträgen bei, während das Geschäft mit Firmenkunden und wohlhabenden Privatkunden bei Gebühren und Provisionen zulegte. In Deutschland spielt insbesondere das Firmenkundengeschäft eine wichtige Rolle, in dem UniCredit über ihre lokalen Einheiten einen soliden Marktanteil hält.

In den Ländern Zentral- und Osteuropas profitierte die Bank von höheren Zinsniveaus und steigenden Erträgen im Retailgeschäft, was die Konzernzahlen zusätzlich unterstützte. Gleichzeitig blieb das Kreditrisiko auf moderatem Niveau, was sich in stabilen Wertberichtigungen niederschlug und half, den Nettogewinn überproportional zum Umsatz wachsen zu lassen. Für Anleger bleibt damit die Ertragskraft in den Kernmärkten ein zentraler Faktor für die Bewertung der UniCredit-Aktie.

Risikovorsorge und Kostenentwicklung im Blick

Die Risikovorsorge für gefährdete Kredite fiel 2024 im Konzernvergleich moderat aus und lag im Bereich von rund 1 Milliarde Euro, nachdem 2023 noch etwas höhere Aufwendungen verbucht worden waren. Die Quote notleidender Kredite blieb damit auf einem niedrigen einstelligen Prozentniveau, was die Verbesserung der Kreditqualität im Vergleich zu früheren Jahren widerspiegelt. Zudem betont UniCredit, dass die Portfolios in den wesentlichen Märkten stark diversifiziert sind.

Auf der Kostenseite arbeitet die Bank kontinuierlich an Effizienzsteigerungen. Die Kosten-Ertrags-Relation, also das Verhältnis von Verwaltungsaufwand zu Erträgen, bewegte sich 2024 im Bereich von rund 40 Prozent und damit deutlich unter vielen europäischen Wettbewerbern, nachdem sie im Jahr 2023 noch im niedrigen 40er-Bereich gelegen hatte. Dies unterstreicht, dass der Ergebnisanstieg nicht nur aus höheren Zinsen, sondern auch aus konsequenter Kostendisziplin stammt.

Digitale Angebote und Multikanal-Plattform

Ein wichtiges Element der Strategie von UniCredit ist der Ausbau digitaler Angebote und der Multikanal-Plattform. Die Bank meldet, dass ein großer Teil der Privatkunden inzwischen digitale Kanäle nutzt, um Überweisungen auszuführen, Kontostände zu prüfen oder Produkte abzuschließen. Der Anteil digital aktiver Kunden soll im Konzern bereits bei deutlich über 60 Prozent liegen, was die Bedeutung der digitalen Transformation für das Geschäftsmodell hervorhebt.

Im Kredit- und Anlagegeschäft setzt der Konzern auf eine Kombination aus Filialberatung und digitalen Tools, um Prozesse zu vereinfachen und Vertriebskapazitäten effizienter zu nutzen. Dabei investiert UniCredit kontinuierlich in IT-Infrastruktur und Cybersecurity, um den steigenden Anforderungen an Sicherheit und Kundenkomfort gerecht zu werden. Diese Investitionen spiegeln sich in den Sachkosten wider, sollen aber langfristig zur weiteren Verbesserung der Kosten-Ertrags-Relation beitragen.

UniCredit-Aktie und Marktbewertung

Die UniCredit-Aktie wird an der Borsa Italiana in Mailand gehandelt und ist zudem an mehreren europäischen Handelsplätzen, darunter auch elektronische Plattformen, sekundär gelistet. Auf Basis der jüngsten Notierungen ergibt sich eine Marktkapitalisierung im Bereich von rund 50 Milliarden Euro, was deutlich über den Werten von Anfang 2023 liegt, als der Konzern an der Börse noch im Bereich um 30 Milliarden Euro bewertet wurde. Damit hat der Markt die verbesserte Ertrags- und Kapitallage der Bank in den vergangenen zwei Jahren sichtbar eingepreist.

Im Verhältnis zum ausgewiesenen Nettogewinn von rund 9,5 Milliarden Euro im Jahr 2024 impliziert die aktuelle Börsenbewertung ein Kurs-Gewinn-Verhältnis im niedrigen einstelligen Bereich. Gleichzeitig signalisiert das hohe Ausschüttungsvolumen von etwa 9,0 Milliarden Euro, dass ein wesentlicher Teil des Ergebnisses direkt an die Anteilseigner zurückfließt, während die starke Kapitalquote weiterhin einen Puffer für makroökonomische Unsicherheiten bietet.