Die Vivara-Aktie legt nach starkem Wachstum und solider Marge zu

Vivara (ISIN BRVIVAACNOR0) hat im Geschäftsjahr 2024 den Umsatz deutlich gesteigert und dabei die Profitabilität ausgebaut, was sich auch in der Entwicklung der Vivara-Aktie widerspiegelt.

Umsatz wächst zweistellig

Laut öffentlich zugänglichen Unternehmensangaben erzielte Vivara im Geschäftsjahr 2024 einen Umsatz von rund 4,3 Milliarden Brasilianischen Real (BRL), nachdem im Jahr 2023 noch etwa 3,6 Milliarden BRL erreicht wurden.

Das entspricht einem Zuwachs von rund 19 Prozent gegenüber dem Vorjahr und unterstreicht das dynamische Wachstum des brasilianischen Schmuck- und Uhrenhändlers.

Der Nettoertrag lag im selben Zeitraum bei ungefähr 530 Millionen BRL und damit klar über dem Niveau des Vorjahres, das bei rund 440 Millionen BRL gelegen hatte.

Damit erhöhte sich der Jahresüberschuss um etwa 20 Prozent, was die Ertragskraft des Geschäftsmodells bestätigt.

Operative Marge im Fokus

Auf operativer Ebene erreichte Vivara im Geschäftsjahr 2024 ein Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (EBITDA) von etwa 900 Millionen BRL, während im Vorjahr rund 760 Millionen BRL ausgewiesen worden waren.

Die EBITDA-Marge lag nach Unternehmensangaben bei knapp 21 Prozent und damit etwas über dem Wert des Vorjahres von rund 20 Prozent.

Für Anleger zählt insbesondere, dass Vivara die Kosten im Griff behält und gleichzeitig in die Expansion investiert.

Die Anzahl der Filialen stieg bis Ende 2024 auf rund 330 Standorte in Brasilien, nach etwa 280 Filialen ein Jahr zuvor.

Das Filialnetz wuchs damit um rund 18 Prozent und schafft zusätzliche Basis für weiteres Umsatzwachstum.

Expansion und Omnichannel-Strategie

Vivara betreibt ein vertikal integriertes Geschäftsmodell, das vom Design über die Produktion bis hin zum Vertrieb reicht.

Durch eigene Produktionskapazitäten kann das Unternehmen Kollektionen schnell auf Trends ausrichten und Skaleneffekte nutzen.

Im Onlinegeschäft setzt Vivara auf eine Omnichannel-Strategie, bei der E-Commerce und stationäre Filialen eng verzahnt sind.

Der Anteil des digitalen Kanals am Gesamtumsatz wird in Berichten mit einem mittleren einstelligen Prozentsatz angegeben, zeigt jedoch ein überdurchschnittliches Wachstum gegenüber den traditionellen Vertriebskanälen.

Für das Geschäftsjahr 2024 wurde ein Online-Umsatz von grob 250 Millionen BRL genannt, was einem Anstieg um rund 25 Prozent gegenüber den etwa 200 Millionen BRL des Vorjahres entspricht.

Vergleich mit der Branche

Im brasilianischen Einzelhandel gilt Vivara als wachstumsstarker Anbieter im Segment Schmuck und Uhren.

Branchenberichte verweisen darauf, dass der Umsatz von Vivara schneller steigt als der Gesamtmarkt für Schmuck in Brasilien, der zuletzt mit mittleren einstelligen Wachstumsraten beschrieben wurde.

Während der Gesamtmarkt etwa um 6 bis 7 Prozent zugelegt haben soll, wächst Vivara mit knapp 19 Prozent mehr als doppelt so schnell.

Die operative Marge von gut 21 Prozent liegt zudem deutlich über typischen Werten klassischer Mode- und Accessoirehändler, die oft im Bereich von 10 bis 15 Prozent beschrieben werden.

Dies verschafft Vivara Spielraum für Investitionen in Markenaufbau und Digitalisierung, ohne die Ertragslage wesentlich zu belasten.

Finanzielle Stabilität

Die Nettoverschuldung von Vivara wird in jüngeren Finanzübersichten als moderat beschrieben.

Für das Geschäftsjahr 2024 wurde eine Nettoverschuldung von rund 600 Millionen BRL angegeben, was einem Verhältnis von weniger als dem 1-fachen EBITDA entspricht.

Damit bleibt der Leverage im Vergleich zu vielen anderen Einzelhändlern relativ niedrig.

Der operative Cashflow lag im Geschäftsjahr 2024 bei ungefähr 700 Millionen BRL, nach rund 580 Millionen BRL im Jahr 2023.

Das entspricht einem Plus von gut 20 Prozent und zeigt, dass das Wachstum nicht nur im Umsatz, sondern auch im Cashflow sichtbar wird.

Vivara nutzte Teile des Cashflows, um das Filialnetz auszubauen und zugleich Dividenden zu zahlen.

Für das Geschäftsjahr 2024 wurde eine Dividende von insgesamt etwa 180 Millionen BRL ausgeschüttet, nach rund 150 Millionen BRL im Vorjahr.

Dies entspricht einer Steigerung der Ausschüttung um etwa 20 Prozent, begleitet vom Gewinnanstieg.

Produkt- und Markenprofil

Das Unternehmen ist unter der Marke Vivara vor allem für Schmuckkollektionen aus Gold und Silber sowie für Uhren bekannt.

Eine wichtige Rolle spielt dabei die Eigenmarke, die in Brasilien einen hohen Bekanntheitsgrad genießt.

Vivara kombiniert klassische Schmucklinien mit saisonalen Kollektionen und Kooperationen mit bekannten Persönlichkeiten.

Im Premiumsegment werden Stückpreise im mittleren Hunderte-BRL-Bereich genannt, während Einstiegsprodukte bei zweistelligen BRL-Beträgen beginnen.

Damit deckt das Sortiment unterschiedliche Preissegmente ab und spricht ein breites Kundenspektrum an.

Die Strategie, ein breites Portfolio von Accessoires und Schmuckstücken anzubieten, trägt dazu bei, die durchschnittlichen Warenkörbe pro Kunde zu erhöhen.

Nach Unternehmensangaben liegt der durchschnittliche Ticketwert im stationären Handel im dreistelligen BRL-Bereich und ist gegenüber dem Vorjahr leicht gestiegen.

Vivara-Produkt im Fokus

Ein repräsentatives Beispiel aus dem Sortiment ist ein klassischer Goldring der Marke Vivara, der in unterschiedlichen Designs und Legierungen angeboten wird.

Solche Schmuckstücke gehören zu den meistverkauften Artikeln und tragen wesentlich zum Umsatz im Premiumsegment bei.

Preislich bewegen sich diese Ringe typischerweise im Bereich von mehreren hundert BRL, abhängig von Design, Material und Steinen.

Das Produkt steht stellvertretend für die Positionierung von Vivara als Anbieter hochwertiger, aber für eine wachsende Mittelschicht erreichbarer Schmuckstücke.

Aktien-Schlussabsatz

Die Vivara-Aktie ist in Brasilien an der Börse B3 in São Paulo gelistet und spiegelt die Wachstumsperspektiven des Unternehmens wider.

Angesichts des deutlichen Umsatz- und Gewinnwachstums sowie der soliden operativen Marge steht das Papier im brasilianischen Einzelhandelssegment für einen kombinierten Ansatz aus Expansion und Ertragsstärke.