DroneShield: el negocio antidrón despega, pero la sombra de la ASIC y el éxodo de fondos mantienen la acción en tierra

DroneShield vive una paradoja que marca su cotización. Los pedidos se acumulan, la tesorería rebosa y los ingresos crecen a triple dígito, pero el mercado castiga al título con caídas cercanas al 55% desde su pico de octubre de 2025. El precio cerró en 1,65 euros, muy lejos del máximo anual de 3,65 euros, después de que tres grandes gestores mundiales hayan reducido drásticamente su exposición y la autoridad financiera australiana investigue movimientos sospechosos de antiguos directivos.

El origen de la desconfianza se encuentra en la Comisión de Valores e Inversiones de Australia (ASIC). Desde mediados de mayo indaga comunicados societarios y ventas de acciones ejecutadas en noviembre por exconsejeros, que liquidaron títulos por valor de unos 70 millones de dólares australianos. DroneShield asegura cooperar plenamente con el regulador, pero mientras no haya sentencia, el riesgo judicial pesa sobre el valor. La junta de accionistas ya envió una señal de alarma: casi la mitad del capital votó en contra del informe de retribuciones —el llamado first strike—, lo que podría forzar una renovación completa del consejo si se repite el próximo ejercicio.

En este clima de incertidumbre, los vendedores en corto han apretado su estrategia. La posición bajista alcanzó el 11,41% del capital flotante a 9 de junio, un alza de 0,53 puntos porcentuales en una semana y de 0,60 puntos respecto al mes anterior. Con esos niveles, DroneShield se sitúa en el séptimo puesto del ránking de valores más cortados de la bolsa australiana, donde el propio índice S&P/ASX 200 cedió un 0,24% esa misma jornada. El repunte de los cortos se produce apenas unos días después de que la compañía anunciara un contrato con el Pentágono, lo que refleja que los bajistas no se dejan impresionar por las buenas noticias comerciales.

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El encargo procede de la Joint Interagency Task Force 401 y tiene un valor inicial de 19,3 millones de dólares, con ampliaciones opcionales por otros 5,6 millones hasta completar cinco años. DroneShield suministrará sistemas antidrón móviles y fijos, incluyendo hardware, suscripciones de software y mantenimiento. Al menos 10 millones de la partida inicial se contabilizarán como ingreso en el presente ejercicio fiscal; el resto llegará en 2027. La cartera total de proyectos supera los 2.200 millones de dólares repartidos en más de 300 iniciativas en 60 países. Entre los clientes figura la policía de Kansas City, que utilizará la tecnología para proteger el espacio aéreo durante el Mundial de fútbol.

Pese a ese dinamismo comercial, los grandes inversores institucionales han dado la espalda al valor. JP Morgan inició las desinversiones a principios de mayo; Citigroup y BlackRock redujeron sus participaciones por debajo del umbral del 5%, y un cuarto accionista mayoritario —no identificado— siguió la misma senda a comienzos de junio. Citigroup justificó los movimientos como transacciones ordinarias y préstamos de valores. El resultado es una notable caída del precio en el corto plazo: la acción acumula un descenso del 14% en la última semana y más del 23% en los últimos treinta días.

Los analistas discrepan sobre el desenlace. Jefferies rebajó la recomendación a underperform y situó el precio objetivo en 2,80 dólares australianos, citando una menor visibilidad de los contratos futuros. Bell Potter, en cambio, mantiene la compra con un objetivo de 4,80 dólares, apoyado en la sólida liquidez —223 millones de dólares en efectivo y cero deuda— y en el crecimiento explosivo del primer trimestre, cuando los ingresos se dispararon un 121% hasta los 74 millones de dólares.

Desde el punto de vista técnico, el indicador RSI se sitúa en torno a 30,8-32, zona que suele interpretarse como sobreventa severa. La acción cotiza por debajo de sus medias móviles de 50 y 200 sesiones, sin señales de giro inminentes. El primer impacto del contrato con el Pentágono llegará al flujo de caja en el segundo semestre de 2026, pero mientras la ASIC mantenga abierta la investigación y los cortos sigan al 11%, la recuperación del valor tendrá que esperar a que la confianza —operativa y regulatoria— regrese al mismo tiempo.

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