El dilema de SpaceX: analistas eufóricos, mercado frío y una marea de acciones a la vista
Published on 07/09/2026 at 17:42 | Redaktion boerse-global.de
SpaceX debutó en el Nasdaq-100 hace apenas dos jornadas y la realidad ya ha enfriado cualquier euforia. La acción cerró el miércoles en 148 dólares, por debajo del precio de emisión de 150 dólares y encadenando su segundo día consecutivo a la baja. Lejos de recibir el impulso típico de las compras indexadas —JPMorgan calculaba entradas pasivas por más de 4.000 millones de dólares—, el valor se dejó casi un 7% en su estreno en el índice. Sin embargo, el verdadero desafío para la cotización no está en la primera semana, sino en la oleada de ventas que se avecina.
El desplome desde su máximo histórico alcanza ya el 35%. El gigante espacial captó 85.700 millones de dólares en su salida a bolsa en junio, pero desde entonces la euforia inicial se ha esfumado. Los analistas de Wall Street no han escatimado en halagos: Raymond James sitúa el objetivo en 800 dólares; Morgan Stanley, en 300 (con un escenario alcista de 600 y uno bajista de 75); Bernstein y Wells Fargo apuntan a 239 y 230 dólares, respectivamente; RBC, UBS y Goldman Sachs se mueven entre 225 y 205 dólares; Citi y Stifel fijan 200 y 190 dólares. No todo son compras: MoffettNathanson mantiene una recomendación neutral y CFRA aconseja directamente vender.
El optimismo contrasta con los números rojos de la compañía. SpaceX cerró 2025 con una pérdida neta de 4.900 millones de dólares y en el primer trimestre de 2026 el agujero se amplió hasta los 4.300 millones. El principal lastre es la integración de xAI, el startup de inteligencia artificial cuyos ingresos multimillonarios no logran cubrir los desorbitados gastos. Morgan Stanley advierte que las inversiones necesarias podrían dispararse hasta los 300.000 millones de dólares anuales en 2031, lo que obligaría a buscar 84.000 millones de financiación externa. Si los mercados de deuda se cierran, la empresa se vería abocada a emitir nuevas acciones, diluyendo a los actuales accionistas. Los flujos de caja libres positivos no se esperan, como pronto, hasta 2035.
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A corto plazo, la presión viene por el lado de la oferta. Actualmente, menos del 5% de las acciones de SpaceX están en libre circulación. Esa cifra está a punto de cambiar drásticamente. A finales de julio comienzan a expirar los primeros acuerdos de bloqueo para los insiders, y en agosto se abrirá una compuerta mucho mayor. El ex presidente del Nasdaq, Robert Greifeld, ha alertado de una avalancha sin precedentes: hasta 800.000 millones de dólares en papel podrían llegar al mercado antes de octubre. Solo Elon Musk mantiene sus títulos inmovilizados, con un bloqueo contractual que se extiende hasta el verano de 2027.
Para contrarrestar esa marea, la dirección apuesta por la inteligencia artificial. En junio, SpaceX anunció la adquisición de Anysphere, creadora de la plataforma Cursor, por 60.000 millones de dólares, pagados íntegramente en acciones. La operación, prevista para el tercer trimestre, refuerza el modelo Grok. Los planes van más allá: la compañía pretende lanzar satélites con capacidad de IA en 2028 y desplegar un teravatio de potencia de cálculo en órbita.
A pesar de todo, la historia bursátil ofrece algún consuelo. En los últimos dos años, los nuevos miembros del Nasdaq-100 han perdido de media un 3,8% en su primera semana, pero tres meses después acumulaban una ganancia media del 6,3%. Que SpaceX siga ese patrón dependerá en buena medida del negocio de Starlink. La evolución de los ingresos y suscriptores de la red de satélites será el principal catalizador para la acción en los próximos trimestres.
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