El giro de 180 grados de Strategy: de comprador neto a vendedor eventual de bitcóin
Published on 07/03/2026 at 14:35 | Redaktion boerse-global.de
La compañía que durante años se erigió como el mayor acumulador corporativo de bitcóin acaba de dinamitar su propio dogma. El consejo de administración de Strategy ha autorizado por primera vez la venta parcial de sus reservas en criptomonedas, un movimiento que reescribe la estrategia financiera del grupo y divide a los analistas de Wall Street. La empresa, que atesora 847.363 bitcóines —aproximadamente el 4% de todos los tokens minados—, podrá desprenderse de hasta 1.250 millones de dólares en criptoactivos, un límite que servirá para alimentar una nueva reserva en efectivo o para financiar recompras de acciones.
El cambio de rumbo no implica un abandono total del mercado. De hecho, la firma ha seguido comprando: primero 1.550 bitcóines y posteriormente otros 520, hasta alcanzar la cifra actual. El coste de adquisición total de la cartera asciende a unos 64.100 millones de dólares. Pero la obsesión por la tenencia perpetua ha quedado atrás. El nuevo marco permite monetizar parte del tesoro digital cuando las condiciones de mercado lo requieran, un giro que según analistas de JPMorgan introduce un riesgo sistémico para el mercado cripto, al poder alterar el equilibrio entre oferta y demanda.
Un colchón de 2.550 millones y dos programas de recompra
Para sostener la nueva estrategia, el grupo ha constituido una reserva formal en dólares estadounidenses de 2.550 millones de dólares. El efectivo se destinará prioritariamente al pago de dividendos preferentes y al servicio de la deuda. Según la propia compañía, este colchón cubriría los gastos operativos durante aproximadamente 17 meses; otras fuentes del mercado amplían ese horizonte hasta los 26 meses, lo que refleja cierta disparidad en las estimaciones de cobertura.
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Paralelamente, Strategy ha lanzado dos programas de recompra de acciones por un total de 2.000 millones de dólares. La mitad del importe se dirige a las acciones ordinarias clase A, mientras que la otra mitad se centra en los títulos preferentes. El objetivo es doble: reducir el coste futuro de los dividendos y mejorar la calidad crediticia del grupo. Para estos últimos —los valores digitales STRC—, el dividendo se elevará al 12% anual a partir de julio de 2026, un incremento significativo que busca atraer a inversores con apetito por la renta fija corporativa.
Reacciones divididas en el parqué y entre los analistas
La noticia ha provocado una oleada de opiniones contrapuestas. Mientras JPMorgan advierte de que las posibles ventas de bitcóin podrían desestabilizar el mercado cripto, otros bancos mantienen una visión optimista. Cantor Fitzgerald recomienda comprar y fija un precio objetivo de 212 dólares por acción; Citi apunta a los 130 dólares, y BTIG se atreve con los 250 dólares. La dirección de Bitwise, por su parte, ha señalado que con este movimiento Strategy deja de ser el comprador institucional exclusivo que dominaba la demanda.
En bolsa, la reacción inicial fue positiva aunque moderada. El viernes la acción cerró en torno a los 89,20-89,37 euros en las distintas plazas, con un avance semanal cercano al 23%. Sin embargo, el contexto general sigue siendo adverso: desde enero el título acumula una caída del 34% y se sitúa muy lejos del máximo histórico de unos 392 euros. La volatilidad, con una desviación anualizada del 89%, refleja la incertidumbre que rodea al nuevo modelo de negocio.
Un respiro financiero con fecha de caducidad
El nuevo marco proporciona a Strategy un margen amplio para reordenar su estructura de pasivos y ganar tiempo hasta el próximo gran hito: el aumento del dividendo preferente en julio de 2026. Si la reserva de efectivo logra estabilizar las operaciones, la compañía podría recuperar la confianza del mercado en ese intervalo. Pero la autorización para vender bitcóin, aunque limitada a 1.250 millones, supone una prueba de fuego. El mercado vigilará de cerca si la empresa utiliza ese permiso o prefiere agotar primero sus otras herramientas de liquidez. Lo que está claro es que el dogma del hold forever ha muerto, y Strategy se adentra en un territorio inexplorado donde la flexibilidad financiera prima sobre la lealtad al activo digital.
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