El nuevo ETF bajista de Oracle aterriza en plena tormenta sectorial: la sombra de IBM y el lastre de la deuda
Published on 07/16/2026 at 18:19 | Redaktion boerse-global.de
La cotización de Oracle coquetea con mínimos de 52 semanas mientras el mercado recibe un nuevo producto financiero que apuesta explícitamente por su caída. El pasado 15 de julio, Tradr ETFs lanzó en la Cboe el Tradr 2X Short ORCL Daily ETF, un fondo con apalancamiento inverso de dos veces que permite a los traders profesionales especular con desplomes diarios de la acción sin recurrir a márgenes ni opciones. El emisor, que ya suma 74 productos similares, advierte del riesgo de pérdida total si el subyacente se mueve más de un 50% en una sola sesión.
El lanzamiento coincide con un contexto sectorial especialmente adverso para Oracle. La víspera, IBM había publicado resultados preliminares muy por debajo de las estimaciones, provocando un terremoto en toda la industria del software. IBM llegó a desplomarse un 25% en el premercado, y el contagio se extendió a Microsoft (?3%), Workday (?10%), Salesforce (?6,2%) y Autodesk (?5%). Oracle, que ya arrastraba un desgaste propio, cedió un 2,1% el martes y marcó un nuevo mínimo anual. La dinámica no ha remitido: este jueves el título cotiza a 110,78 euros, apenas un 0,64% por encima del suelo de 110,08 euros alcanzado el 16 de julio.
El detonante del castigo bursátil, sin embargo, no es solo externo. Los inversores observan con creciente recelo cómo Oracle financia su agresiva expansión en la nube. En el cuarto trimestre del ejercicio 2026, la compañía desembolsó 55.660 millones de dólares en inversiones de capital, frente a un flujo de caja operativo de 31.977 millones. El resultado fue un flujo de caja libre negativo de 23.686 millones de dólares. Para el actual año fiscal 2027, las previsiones apuntan a un agujero aún mayor: entre 90.000 y 95.000 millones de dólares de inversión, con un free cash flow que podría caer a ?42.000 millones.
La agencia S&P ya reaccionó el 9 de julio rebajando la calificación crediticia de Oracle de BBB a BBB-, solo un escalón por encima del bono basura. La deuda neta, según TipRanks, ascendía a 124.900 millones de dólares en mayo, frente a los 93.320 millones previos, aunque otras fuentes como AInvest la sitúan en 97.600 millones en el último balance. Para taponar la hemorragia, Oracle planea captar unos 40.000 millones de dólares mediante deuda y capital en el actual ejercicio.
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En paralelo, el bono a cinco años de la compañía cotiza con un diferencial crediticio de 75 puntos básicos, el más alto de los últimos siete años y muy por encima de los 49 puntos básicos que registra la media de las grandes tecnológicas. El conocido inversor Michael Burry ha calificado el actual auge de centros de datos de IA impulsado por Oracle, Nvidia y Amazon como una "fantasía", advirtiendo de riesgos de financiación y de una demanda posiblemente transitoria.
Frente a este panorama, la cartera de pedidos ofrece un contraste extraordinario. Las obligaciones de rendimiento pendientes (RPO) se dispararon un 363% interanual, hasta 638.000 millones de dólares en solo nueve meses. Sin embargo, cerca de 300.000 millones corresponden a un único cliente: OpenAI. Además, solo el 12% de esos compromisos se convertirá en ingresos reales en los próximos doce meses, lo que la firma AInvest califica como un "problema de calendario en el balance". La dependencia de un solo socio introduce un riesgo de concentración difícil de ignorar.
A pesar de todo, la mayoría de los analistas de Wall Street se mantienen firmes. De 43 expertos consultados, 37 recomiendan comprar la acción, con un precio objetivo medio de 251,85 dólares. Bernstein elevó su meta a 325 dólares el pasado 11 de junio y TD Cowen la sitúa en 300 dólares. La propia Oracle intenta contrarrestar el pesimismo con anuncios: una nueva plataforma de desarrollo basada en IA para sus aplicaciones "Fusion Agentic" y la expansión de su solución cloud OPERA en la cadena hotelera Loews Hotels.
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Técnicamente, la acción registra un RSI de 27,4, en territorio claramente sobrevendido. La volatilidad anualizada a 30 días ronda el 49%. En el último mes el título ha perdido un 28,88%, y desde enero acumula un descenso cercano al 33%. Aun así, el lanzamiento de un ETF bajista exprés en este preciso momento sugiere que una parte creciente del mercado no descarta que los problemas de deuda, el peso de OpenAI y la desaceleración del gasto en la nube sigan pesando más que las promesas de crecimiento a largo plazo.
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