El nuevo fichaje de Almonty aterriza con la mina Sangdong a punto de duplicar su capacidad

Jorge Beristain llega a la dirección financiera de Almonty Industries en un momento en que la compañía no solo acelera la producción en su mina estrella, sino que también busca convencer al mercado de que el salto a la rentabilidad operativa está más cerca que nunca. El ejecutivo, que asumirá el cargo de chief financial officer el 1 de junio de 2026, aterriza con un bagaje que combina la experiencia en los mercados de capitales —fue managing director del equipo de research de metales y minería para América en Deutsche Bank Securities— con la gestión financiera de gigantes del acero como Central Steel & Wire y Ryerson Holding Corp, esta última con ventas anuales de cinco mil millones de dólares.

Hasta su incorporación, Guillaume de Lamaziere, hasta ahora chief development officer, ejercerá como CFO interino. El anterior responsable, Brian Fox, ha salido de la compañía con efecto inmediato.

Sangdong, el verdadero motor del cambio

La razón de fondo del relevo en la cúpula financiera no es otra que el ambicioso plan de expansión de la mina de Sangdong, en Corea del Sur. La Fase 1 ya está operativa y procesa alrededor de 640.000 toneladas de mineral al año, lo que se traduce en unas 2.300 toneladas anuales de concentrado de wolframio. Pero el verdadero salto llegará en 2027, cuando está prevista la Fase 2: duplicar la capacidad hasta 1,2 millones de toneladas de mineral, con un incremento proporcional de la producción de wolframio.

La mina cuenta con una vida útil estimada de más de 45 años y una ley media de aproximadamente el 0,51% de trióxido de wolframio, muy por encima de la media global. Un activo que, además, se beneficia de un contexto geopolítico excepcional: el precio del paratungstato amónico —el principal indicador del wolframio en los mercados— se ha disparado un 230% desde finales de 2025, impulsado por las restricciones chinas a la exportación de metales estratégicos.

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La cara y la cruz de las cuentas

Los resultados del ejercicio 2025 reflejan la doble realidad de Almonty. La compañía ingresó 32,5 millones de dólares, pero cerró el año con unas pérdidas netas de 161,9 millones —de las cuales 102,3 millones corresponden solo al cuarto trimestre. Frente a una capitalización bursátil de aproximadamente 4.700 millones de euros, los números rojos invitan a la cautela.

Sin embargo, la posición de liquidez ofrece margen de maniobra: a cierre de 2025, la empresa disponía de 268,4 millones de dólares en efectivo. Un colchón que, sumado al respaldo de los analistas —ocho recomiendan comprar, ninguno vender, con un precio objetivo medio de 26,24 CAD y un máximo de 36 CAD—, sugiere que el mercado descuenta que el punto de inflexión operativo está próximo.

El precio de la paciencia

La cotización refleja esa tensión entre expectativas y realidades. El viernes, las acciones cerraron en Toronto a 26,88 CAD, con un descenso del 0,74% en la sesión y una caída semanal cercana al 4%. Desde el máximo histórico de 32,07 CAD, alcanzado el 17 de abril, el precio se sitúa un 16% por debajo. Aun así, en lo que va de año la revalorización supera el 123%, y en los últimos doce meses el avance roza el 628%.

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Los indicadores técnicos siguen siendo constructivos: el título cotiza un 83% por encima de su media móvil de 200 sesiones, y el RSI, en 61, señala una zona elevada pero aún lejos de la sobrecompra. El verdadero test, no obstante, llegará cuando la compañía demuestre que puede convertir el boom del wolframio en beneficios recurrentes.

Un contexto que juega a favor

Estados Unidos no produce wolframio desde 2015, pese a que el metal figura en su lista de materias primas estratégicas. La normativa que se prepara para 2027 excluiría al wolframio de origen chino, ruso y norcoreano de los contratos de defensa estadounidenses, un cambio estructural que beneficiaría directamente a Almonty. Beristain, con su primera presentación de resultados como CFO, tendrá la oportunidad de traducir ese viento de cola en cifras que convenzan al mercado de que el gigante del wolframio está, por fin, listo para dar el salto definitivo.

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es | CA0203981034 | ALMONTY | boerse | 69298384 |