El oro baila al son de dos fuerzas opuestas: la inflación lo empuja, el crudo lo frena
Veröffentlicht: 16.07.2026 um 03:42 Uhr, Redaktion boerse-global.de
El mercado del oro vive un tira y afloja poco habitual. La batería de datos de inflación en Estados Unidos ha dado un respiro al metal precioso, pero la escalada militar entre Washington y Teherán dispara el petróleo y reaviva el miedo a una nueva oleada inflacionaria. El resultado es un precio anclado en los 4.040,60 dólares, a apenas un suspiro del umbral de los 4.000, sin que ninguna de las dos fuerzas consiga imponerse.
Los operadores intentan digerir dos señales contradictorias. Por un lado, el índice de precios al productor (PPI) de junio cayó un 0,3% mensual, la primera contracción desde agosto de 2025, cuando el mercado esperaba un estancamiento. La tasa interanual se situó en el 5,5% frente al 6,2% previsto, y la subyacente se moderó al 4,7% (estimación: 5,2%). El índice de precios al consumo (CPI) del mismo mes también se enfrió un 0,4% intermensual, dejando la tasa anual en el 3,5%. Esa combinación llevó a los inversores a recortar las apuestas por nuevas subidas de tipos de la Reserva Federal: la probabilidad implícita de una subida en la próxima reunión cayó hasta el 10,2% desde el 16,6% anterior, según recoge Khaleej Times, mientras que FXStreet la sitúa en 22 puntos básicos y otros análisis la reducen al 12,3%. El dólar cedió terreno y la rentabilidad del bono estadounidense a diez años bajó hasta el 4,59%, lo que empujó al oro de forma efímera a los 4.089 dólares.
La alegría duró poco. El conflicto en Oriente Próximo se recrudeció el 15 de julio con una segunda oleada de ataques estadounidenses contra capacidades iraníes en la costa de Omán. En Chabahar y Bandar Abbas se registraron explosiones, mientras que Kuwait interceptó cuatro misiles de crucero y 21 drones. El crudo Brent escaló hasta los 85,28 dólares y el West Texas Intermediate se situó en los 80,02 dólares, encadenando su cuarta jornada alcista consecutiva. Goldman Sachs ya proyecta que el Brent podría superar los 110 dólares en el cuarto trimestre. Ese repunte del petróleo introduce un factor de presión sobre el oro: si la energía sigue encareciéndose, la inflación general podría repuntar y la Fed se vería obligada a mantener una política restrictiva durante más tiempo, lo que lastra el atractivo del metal precioso como cobertura.
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El presidente de la Fed, Kevin Warsh, se encargó de recordar en su comparecencia ante el Congreso del 14 y 15 de julio que la lucha contra la inflación no ha terminado y que la independencia del banco central es innegociable, pese al debilitamiento de los precios industriales. La próxima cita del Comité Federal de Mercado Abierto está prevista para dentro de dos semanas y, aunque los datos de junio alivian la presión inmediata, el alza del crudo añade incertidumbre. Un dato positivo llegó del Empire State Manufacturing Index, que saltó a 15,6 puntos frente a los 6,2 esperados, lo que impulsó momentáneamente al oro hasta los 4.063,13 dólares.
En el plano técnico, las señales no invitan al optimismo. El oro cotiza un 6,73% por debajo de su media móvil de 50 días (4.332,01 dólares) y un 11% por debajo de la media de 200 sesiones (4.540,12 dólares). El RSI se sitúa en 40,2, un nivel que refleja un impulso débil pero sin llegar a territorio de sobreventa. La volatilidad anualizada a 30 días alcanza el 28,06%, síntoma de un mercado nervioso. Desde el máximo de 52 semanas, registrado el 29 de enero en 5.626,80 dólares, la caída acumulada es del 28,19%; en cambio, la distancia al mínimo de 3.901,30 dólares del 28 de octubre de 2025 es de apenas un 3,57%. Los analistas sitúan el soporte inmediato en los 4.000 dólares y la resistencia en los 4.100; un cierre por debajo del primer nivel podría abrir la puerta a una caída hasta los 3.950 dólares, según alerta un estratega de Khaleej Times.
Frente a esta fragilidad, la demanda institucional sigue ejerciendo de contrapeso. Los bancos centrales adquirieron 244 toneladas en el primer trimestre del año, y JPMorgan estima un ritmo cercano a las 585 toneladas por trimestre. El Banco Popular de China compró durante 20 meses consecutivos hasta junio, con una acumulación récord de aproximadamente 480.000 onzas finas en su último movimiento. El 45% de los gestores de reservas prevé aumentar sus tenencias de oro en los próximos doce meses, y el metal precioso ya ha superado a los bonos del Tesoro estadounidense como activo de reserva preferido (27% frente a 22%), según encuestas del sector. El World Gold Council sitúa el precio de equilibrio en torno a los 4.100 dólares para el resto del año, con potencial alcista hasta los 4.500-5.000 dólares si se materializan nuevos sobresaltos económicos o geopolíticos, mientras que el soporte estructural se mantiene en los 3.860 dólares. La partida, de momento, se juega en el filo de los 4.000.
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