El oro busca rumbo entre el ajuste de JPMorgan y las expectativas de una Fed más flexible
Veröffentlicht: 07.07.2026 um 08:43 Uhr, Redaktion boerse-global.de
El mercado del oro encara una semana cargada de señales dispares. Por un lado, el banco de inversión JPMorgan ha recortado su precio objetivo para el cuarto trimestre de 2026 desde los 6.000 hasta los 4.500 dólares por onza, un tijeretazo que ha puesto en alerta a los inversores. Por otro, el desplome de la creación de empleo en Estados Unidos en junio —apenas 57.000 nuevos puestos, frente a los 110.000 esperados— ha reavivado las apuestas por una Reserva Federal menos agresiva y ha dado alas al metal precioso.
En estos momentos, la onza cotiza entre los 4.141 y los 4.180 dólares, en una banda de consolidación que refleja la pugna entre el viento de cola macroeconómico y el escepticismo de algunos analistas. A pesar del ajuste de JPMorgan, el oro acumula una ganancia semanal del 3,33%, su mejor rendimiento en cinco semanas. Sin embargo, en el último mes el saldo sigue siendo negativo: un descenso del 4,55%.
El mercado laboral cambia el tablero de la Fed
Los datos de empleo débiles han provocado un giro radical en las expectativas sobre los próximos movimientos de la Reserva Federal. Según la herramienta FedWatch de CME, la probabilidad de una subida de tipos en septiembre se ha reducido al 50%, frente al 66% anterior al informe. En paralelo, los operadores sitúan en un 77% la posibilidad de una pausa en julio. El propio gobernador Kevin Warsh apuntó en el simposio de Sintra que los riesgos inflacionistas están disminuyendo, sin comprometerse con fechas concretas.
Este entorno beneficia al oro, que al no devengar intereses gana atractivo cuando se reducen las expectativas de encarecimiento del dinero. La caída del petróleo refuerza la tendencia: el tráfico en el estrecho de Ormuz se normaliza tras el acuerdo preliminar entre Estados Unidos e Irán, y la OPEP+ ha acordado aumentar las cuotas de producción. Un crudo más barato alivia la presión inflacionista y reduce la urgencia de la Fed por endurecer la política monetaria.
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El dólar y los rendimientos ponen freno
Pese a ese trasfondo positivo, el metal dorado no logra superar la resistencia clave de los 4.200-4.225 dólares. La culpa la tienen el dólar y la renta fija. El índice dólar sube cerca de un 0,3%, encareciendo el oro para los tenedores de otras divisas. Al mismo tiempo, el rendimiento del bono estadounidense a diez años se mantiene estable en el 4,45%, suficiente para restar brillo al activo sin cupón.
El índice ISM del sector servicios, que cayó en junio a 54,0 puntos desde los 54,5 anteriores, tampoco ha logrado impulsar al oro por encima de la zona de resistencia. Los inversores esperan ahora con impaciencia las actas de la reunión de la Fed del 16 y 17 de junio, que se publican el miércoles. El documento podría arrojar luz sobre el debate interno en torno a la inflación y el ritmo de los tipos, ofreciendo pistas sobre la dirección que tomará el metal en las próximas semanas.
Divisas de analistas: de la prudencia de JPMorgan al optimismo de UBS
El recorte de JPMorgan contrasta con la postura de otras firmas. UBS mantiene un objetivo a doce meses de hasta 5.200 dólares, convencida de que el apetito de los bancos centrales y la demanda de refugio sostendrán las cotizaciones. En el mercado, el flujo de los ETF de oro refleja la incertidumbre: se registran salidas de capital, mientras que algunas autoridades monetarias continúan comprando metal físico.
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Técnicamente, el oro se debate entre el soporte de los 4.100-4.130 dólares y la resistencia ya mencionada de 4.200-4.225. El RSI se sitúa en 44,7, un nivel neutro que no inclina la balanza. Desde su máximo de 52 semanas, alcanzado en enero en 5.626,80 dólares, el metal ha cedido un 26,14%, mientras que la distancia con el mínimo de octubre (3.901,30 dólares) es apenas del 6,52%. La cita del miércoles con la Fed podría ser el catalizador que rompa esta peligrosa parálisis.
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