El oro cae y el mercado gira: ahora descuenta una subida de tipos en septiembre
Published on 07/16/2026 at 17:43 | Redaktion boerse-global.de
Hace solo unos días, el mercado esperaba recortes de tipos. Ahora descuenta con un 50% de probabilidad una subida en septiembre, y el oro, lejos de refugiarse en la guerra, se desploma. Este giro inesperado refleja el pulso entre una inflación que da tregua y un petróleo que la reaviva.
El metal preciado cotiza a 4.002,70 dólares la onza, un 1,58% menos que el cierre anterior de 4.066,90 dólares. En la semana acumula una caída del 3,14% y en el último mes, del 8,05%. El índice de fuerza relativa (RSI) se sitúa en 38,2, rozando la zona de sobreventa, y la distancia con la media móvil de 50 sesiones —en 4.318,59 dólares— supera el 7%.
El detonante del viraje en las expectativas de tipos ha sido la combinación de datos de inflación flojos y la escalada en Oriente Próximo. El IPC y el IPP de junio en EE.UU. decepcionaron: los precios al productor cayeron por primera vez en casi un año y el núcleo subió solo un 0,2%, menos de lo previsto. Esos registros habrían debido apuntalar al oro, pero el encarecimiento del crudo —el WTI roza los 80 dólares y el Brent los 85— avivó el temor a que la Reserva Federal tenga que endurecer su política.
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El presidente de la Fed, Kevin Warsh, apuntaló esa lectura durante su comparecencia ante el Congreso. Aseguró que el banco central "no tiene tolerancia" con una inflación persistentemente elevada y relativizó la última tanda de datos, insistiendo en el compromiso con la estabilidad de precios. El mercado lo interpretó como una señal de que una subida en septiembre es posible, incluso con la tensión geopolítica al máximo.
Esa tensión no logra, sin embargo, impulsar al oro como activo refugio. Al contrario, el metal precioso ha roto la correlación clásica con la incertidumbre geopolítica. En Oriente Próximo, EE.UU. intensificó sus ataques contra instalaciones iraníes cerca del estrecho de Ormuz y restableció un bloqueo naval a puertos iraníes. Teherán, por su parte, ha cerrado el paso por esa vía estratégica, por la que transita cerca de una quinta parte del comercio mundial de crudo. Goldman Sachs cifra en un Brent por encima de 110 dólares el escenario si las exportaciones del Golfo no se recuperan, y en torno a 60 si la tensión se disipa.
El metal precioso se debate así entre dos fuerzas opuestas: la debilidad de los precios al consumo y al productor, que empujan hacia relajación monetaria, y el repunte del petróleo, que erosiona la tregua inflacionista. La agenda de esta semana —ventas minoristas, peticiones de subsidio y el índice manufacturero de la Fed de Filadelfia— podría aportar más pistas. Mientras tanto, la probabilidad de una subida de tipos en septiembre se mantiene en el 50%, y el oro sigue sin encontrar el suelo.
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