El oro se recupera hasta los 4.021 dólares tras el shock del Philly Fed, pero las dudas sobre la Fed y el petróleo ensombrecen el rebote
Published on 07/18/2026 at 20:33 | Redaktion boerse-global.de
La semana pasada dejó una imagen agridulce para el metal precioso. Tras caer por primera vez en ocho meses por debajo de los 4.000 dólares la onza, el oro logró reaccionar el viernes y cerró en 4.021,30 dólares, un avance del 1,03% que le permitió recuperar el umbral psicológico. Los futuros de agosto en el COMEX se situaron en 4.018,8 dólares. Sin embargo, el balance semanal sigue siendo negativo, con un descenso acumulado del 2,58%.
El detonante de la corrección llegó el jueves 16 de julio con la publicación del índice manufacturero de la Fed de Filadelfia, que superó ampliamente las previsiones de los analistas. A eso se sumaron unas peticiones semanales de subsidio por desempleo más bajas de lo esperado y unas ventas minoristas estadounidenses que también sorprendieron al alza. La solidez de los datos reavivó las apuestas por una postura restrictiva de la Reserva Federal, sobre todo de cara a la reunión de septiembre, donde los mercados asignan ahora una probabilidad del 51% a una subida de tipos.
El escenario de tipos elevados castiga con fuerza al oro. Al no devengar intereses, el metal pierde atractivo frente a los bonos, cuyos rendimientos se dispararon tras los indicadores. Además, el dólar se apreció durante dos jornadas consecutivas, encareciendo la onza para los compradores internacionales. La combinación de ambas fuerzas llevó al oro a perforar el soporte de los 4.000 dólares, algo que no ocurría desde noviembre de 2025.
El 'safe haven' falla cuando más se necesita
Paradójicamente, las tensiones geopolíticas que tradicionalmente apuntalan al oro no lograron contener la caída. El conflicto entre Estados Unidos e Irán se intensificó, con un bloqueo naval en el estrecho de Ormuz que disparó los precios del crudo. El petróleo más caro alimenta las expectativas inflacionistas y, con ellas, la percepción de que la Fed mantendrá una política monetaria dura. Vantage Markets calificó el movimiento como un "fracaso del refugio seguro": en lugar de comprar oro, los inversores huyeron hacia el dólar y la renta fija, acelerando la sangría del metal.
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A pesar del rebote del viernes, la recuperación se antoja frágil. Los indicadores técnicos reflejan una fase de indecisión. El RSI se sitúa en 40,6, un nivel que indica que la presión compradora se ha debilitado pero sin llegar a territorio de sobreventa. El siguiente gran obstáculo se encuentra en la media móvil de 20 sesiones, situada en 4.072 dólares; mientras el oro no cierre por encima de ese nivel, cualquier avance podría ser efímero.
Los niveles clave que vigila el mercado
En el corto plazo, la resistencia inmediata se localiza en el rango de 4.023-4.024 dólares. Una superación consistente abriría la puerta hacia los 4.054 dólares. Por el contrario, si el precio pierde los 3.969 dólares, el siguiente soporte se sitúa en la zona de 3.950 dólares. Un análisis del 18 de julio otorga una probabilidad del 55% a un escenario bajista en las próximas sesiones, con un movimiento lateral o a la baja como opción más probable.
Entre medias, el mercado espera con atención la reunión de la Fed del 29 de julio. Los futuros de los fondos federales descuentan con un 90% de probabilidad que los tipos se mantengan sin cambios. Si el banco central estadounidense transmite un mensaje prudente, el oro podría encontrar algo de respiro. Pero si apunta a un endurecimiento en septiembre, el nivel de los 4.000 dólares volvería a estar en el punto de mira.
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La mano larga de los bancos centrales
Pese a la debilidad coyuntural, el metal precioso cuenta con apoyos estructurales. Las compras de los bancos centrales continúan, alimentadas por la tendencia a diversificar las reservas de divisas lejos del dólar. Este flujo de demanda institucional actúa como un suelo que, aunque no evita los sobresaltos semanales, sí limita el potencial de caída a largo plazo. En Vietnam, por ejemplo, los precios del oro SJC subieron el 18 de julio hasta los 147,5 millones de dongs por onza en Hanói y Da Nang, reflejando un apetito local que contrasta con la cautela occidental.
A un mes vista, el oro acumula una pérdida cercana al 6%, y el cierre del viernes se sitúa apenas un 3,08% por encima del mínimo de 52 semanas registrado el 28 de octubre de 2025. La próxima semana será decisiva para determinar si el rebote tiene consistencia o si, por el contrario, el metal precioso vuelve a tambalearse bajo el peso de una Fed inquebrantable y un crudo que aviva la inflación.
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