El oro se revaloriza un 4,5% semanal: los gestores de fondos vuelven a ver ganga mientras la geopolítica iraní marca el paso
Published on 07/23/2026 at 06:51 | Redaktion boerse-global.de
La onza de oro cotiza a 4.159,80 dólares tras encadenar su mejor semana en tres meses, con un avance del 4,51%. El repunte, que supone una subida del 1,91% solo en la última jornada, tiene un doble motor: la escalada militar entre Estados Unidos e Irán y un cambio de percepción entre los grandes inversores institucionales, que por primera vez desde marzo de 2023 consideran que el metal está infravalorado.
La última encuesta de Bank of America entre 181 gestores de fondos —que administran conjuntamente unos 484.000 millones de dólares— revela que un 5% neto de los profesionales califica el oro como barato. Se trata de la lectura más optimista en más de tres años, un giro radical respecto al comienzo de 2025, cuando la mayoría lo consideraba sobrevalorado. Este cambio de sentimiento llega después de que el metal precioso llegara a perder cerca de un 26% desde el récord histórico de 5.626,80 dólares alcanzado a finales de enero.
La tensión en Oriente Próximo acapara la atención
El detonante inmediato de la recuperación es la escalada bélica entre Washington y Teherán. Las fuerzas estadounidenses llevan once noches consecutivas atacando objetivos iraníes, incluidos puntos cercanos a la central nuclear de Bushehr. Irán ha respondido con ataques contra bases de EE.UU. en Jordania, Baréin y Kuwait. El coste acumulado del conflicto asciende ya a 37.500 millones de dólares, según cálculos recogidos por las agencias.
La amenaza se extiende al estratégico estrecho de Ormuz, después de que la milicia hutí obligara a desviar petroleros saudíes en el mar Rojo. El ministro de Exteriores iraní, Abbas Araghchi, ha advertido de que cualquier nuevo ataque contra infraestructuras de su país tendrá consecuencias. Esta incertidumbre geopolítica ha disparado el crudo Brent hasta niveles no vistos desde mediados de junio, lo que paradójicamente refuerza la demanda de oro como activo refugio.
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La paradoja del petróleo y los tipos de interés
Lo inusual de esta coyuntura es que el oro está subiendo a pesar de que el encarecimiento del petróleo aviva los temores inflacionistas. El mercado descuida ahora con un 68% de probabilidad que la Reserva Federal suba los tipos en septiembre, en lugar de recortarlos. Un escenario que, en condiciones normales, lastraría al metal precioso al elevar el coste de oportunidad de mantener activos que no generan intereses.
Sin embargo, los analistas coinciden en que el factor geopolítico pesa más que el monetario. "La marca de los 4.000 dólares ha actuado como un suelo sólido en las últimas semanas", señala Ricardo Evangelista, de ActivTrades, quien advierte de que el elevado precio del crudo limita el potencial alcista al enfriar las expectativas de recortes de tipos.
Las grandes firmas rebajan sus previsiones, pero los flujos de ETF aumentan
Pese al optimismo de los gestores encuestados por BofA, dos de los mayores bancos de inversión han ajustado a la baja sus objetivos. Goldman Sachs recortó el 19 de junio su previsión para fin de año de 5.400 a 4.900 dólares, citando el retraso en los recortes de la Fed. J.P. Morgan hizo lo propio a principios de julio: redujo su estimación para el cuarto trimestre de 6.000 a 4.500 dólares, y para el tercer trimestre la sitúa en 4.300 dólares, alegando una demanda física más débil y la elevada sensibilidad del metal a los tipos.
Aun así, la demanda institucional no se ha resentido. Los flujos hacia fondos cotizados (ETF) de oro alcanzaron el 21 de julio su mayor entrada diaria en meses, señal de que los inversores profesionales están incrementando su exposición al metal ante la tensión en Oriente Próximo. China también aporta su grano de arena: sus tenencias en ETF de oro crecieron en 29 toneladas durante el primer semestre, hasta las 277 toneladas.
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El nivel de los 4.100 dólares, clave en el corto plazo
En el plano técnico, la cota de los 4.100 dólares se ha convertido en el primer filtro alcista. Si el precio logra consolidarse por encima, el siguiente obstáculo se sitúa en los 4.200 dólares, antes de alcanzar la media móvil de 50 sesiones, que discurre en los 4.265,93 dólares —apenas un 2,49% por encima del cierre actual—. Por abajo, el soporte de los 4.000 dólares sigue siendo el colchón principal, nivel que el metal ya puso a prueba recientemente antes de rebotar.
La próxima cita de calado para los inversores será la reunión de la Fed de la semana que viene. Dependiendo del tono del comunicado, el oro podría verse atrapado entre dos fuerzas contrapuestas: el respaldo que le brinda la encuesta de BofA y la cautela que imponen Goldman Sachs y J.P. Morgan. Si la escalada iraní se intensifica y amenaza el tráfico de petróleo por Ormuz, el metal precioso tendría vía libre para seguir subiendo. Por el contrario, un mensaje hawkish de la Fed podría devolver las dudas sobre los tipos al primer plano y frenar la recuperación.
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