European Lithium: La cuenta atrás para desenredar el nudo accionarial
Veröffentlicht: 04.05.2026 um 04:50 Uhr, Redaktion boerse-global.de
El calendario se ha vuelto implacable para European Lithium. Este jueves, 7 de mayo, expira el plazo para que el grupo minero australiano y su socio estadounidense Critical Metals Corp., cotizado en el Nasdaq, firmen un acuerdo vinculante de fusión. Si no lo logran, todo el andamiaje de la operación se tambalea.
La transacción busca poner fin a una estructura de propiedad enrevesada que ha lastrado al valor. European Lithium ya controla aproximadamente el 34% del capital de Critical Metals, unos 45,5 millones de títulos. Con la fusión, esa participación cruzada desaparecería por completo, aliviando la presión sobre el free float y eliminando un lastre que los inversores del Nasdaq llevan tiempo señalando: la venta periódica de acciones de Critical Metals con descuentos significativos por parte de European Lithium.
Si el acuerdo se cierra, los accionistas de European Lithium recibirían alrededor del 45% de la nueva compañía combinada. A cambio, pasarían a tener exposición directa a una plataforma de materias primas cotizada en Estados Unidos que agrupa dos proyectos estratégicos: el de tierras raras Tanbreez, en el sur de Groenlandia, y el de litio Wolfsberg, en Austria. La oferta valora a European Lithium en unos 835 millones de dólares, con una ecuación de canje de 0,035 acciones de Critical Metals por cada título de la australiana. El comité independiente ya ha dado su bendición al plan.
El agujero de liquidez que aprieta
Para que la fusión pueda materializarse, European Lithium debe demostrar una liquidez neta mínima de 330 millones de dólares australianos en el momento del cierre. A cierre de marzo, la caja mostraba unos 306 millones. Faltan, por tanto, 24 millones.
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El problema se agrava porque desde el 15 de abril está en marcha un programa de recompra de acciones que puede adquirir hasta el 10% del capital emitido, lo que supone un desembolso de aproximadamente 12,6 millones de dólares australianos. Cada título readquirido se amortiza, reduciendo directamente las reservas que se necesitan para cumplir la condición financiera de la fusión. Y lo que es peor: una cláusula de exclusividad impide a la compañía captar nuevo capital, ya sea mediante deuda o ampliación de capital, hasta que venza el plazo del 7 de mayo. El efectivo no puede reponerse.
Tanbreez avanza, Wolfsberg espera
El panorama sobre el terreno es desigual. En Groenlandia, Critical Metals ya ha consolidado el 92,5% del proyecto Tanbreez, dejando a European Lithium con el resto. La planta piloto en Qaqortoq está lista para arrancar en mayo de 2026, aunque la decisión final depende de la autorización de las autoridades de Nuuk. Las pruebas recientes han sido alentadoras: se ha logrado una calidad de concentrado cercana al 3% y una tasa de recuperación de tierras raras superior al 85%. En junio está previsto enviar una muestra de 150 toneladas a potenciales compradores. Además, Critical Metals ha asegurado una carta de intenciones de la agencia de crédito a la exportación estadounidense EXIM Bank por 120 millones de dólares y negocia con clientes en Estados Unidos, Europa y Arabia Saudí.
En el lado austriaco, el proyecto de litio Wolfsberg, en Estiria, avanza a un ritmo más lento. La oposición local y la falta de permisos ambientales han retrasado la decisión final de inversión hasta finales de 2026, pese a que el estudio de viabilidad ya está completado. La licencia minera, eso sí, se ha prorrogado hasta principios de 2028. El socio saudí Obeikan sigue en el proyecto, pero la paciencia tiene un límite.
Si las partes logran firmar el acuerdo vinculante antes del jueves, la junta de accionistas de European Lithium se convocaría en el tercer trimestre de 2026, con el cierre previsto para la segunda mitad del año. Si la fecha se escapa, todo el entramado deberá renegociarse desde cero. El precio del litio, que ha repuntado con fuerza, ofrece un telón de fondo favorable, pero el tiempo se agota.
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