European Lithium: la fusión que consolida Groenlandia se enfrenta a la investigación de la ASX y un descuento del 40%
31.05.2026 - 04:40:52 | boerse-global.de
Critical Metals Corp. ha puesto la guinda al pastel accionarial de Tanbreez, el gigantesco yacimiento de tierras raras en el sur de Groenlandia. El acuerdo vinculante firmado el 18 de mayo de 2026 con European Lithium cierra el círculo de la propiedad: Critical Metals, que ya controlaba el 92,5% del proyecto, absorberá el 7,5% restante mediante un canje de acciones. La operación, estructurada como un scheme of arrangement bajo la ley australiana, otorga a los accionistas de European Lithium 0,035 títulos de Critical Metals por cada acción que posean, valorando implícitamente el papel en torno a 0,58 dólares australianos.
Sin embargo, el mercado mira con recelo. La ASX suspendió la cotización de European Lithium el mismo día de la firma a un precio de 0,415 dólares australianos, un 40% por debajo del valor implícito del acuerdo. En los mercados europeos, donde el título sigue operando, la acción se mueve entre 0,445 y 0,465 dólares australianos, todavía más de un 20% por debajo del precio del canje. Pese al rally acumulado del 10,5% en siete días y del 34% en el último mes, la brecha persiste.
El nudo de la participación cruzada y la caja
Más allá del traspaso de Tanbreez, el acuerdo resuelve una madeja corporativa. European Lithium posee cerca del 31% de las acciones en circulación de Critical Metals —más de 45 millones de títulos—, una participación que Critical Metals planea recomprar o reducir drásticamente tras el cierre para ensanchar el free float en el Nasdaq y limitar la dilución.
La operación incluye una condición de liquidez que European Lithium ya ha superado con creces. El contrato exige que la compañía disponga de al menos 330 millones de dólares australianos en efectivo neto y activos líquidos al cierre. Tras vender 2,5 millones de acciones de Critical Metals, European Lithium cuenta con unos 356 millones de dólares australianos en caja, muy por encima del mínimo. Critical Metals, por su parte, aporta cerca de 124 millones de dólares estadounidenses de su propia tesorería.
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La investigación de la ASX y el conflicto de intereses
El camino hacia el cierre no está libre de obstáculos. La ASX investiga si European Lithium vulneró sus obligaciones de información continua al no comunicar a tiempo las conversaciones sobre la fusión, que trascendieron en medios antes del anuncio oficial. La compañía sostiene que las negociaciones solo se volvieron materiales tras la firma de una carta de intenciones no vinculante a finales de abril.
La doble función de Tony Sage —presidente ejecutivo de European Lithium y consejero delegado de Critical Metals— añade complejidad. European Lithium ha constituido un comité independiente que recomienda aceptar la operación, siempre que un experto externo la considere justa y no surja una oferta superior. Ambas partes han pactado break fees de 12 millones de dólares estadounidenses.
Dos proyectos, dos plazos ajustados
La fusión no resolverá por sí sola los problemas regulatorios que pesan sobre los activos de European Lithium. En Groenlandia, Tanbreez aguarda un permiso de explotación sin el cual no podrá iniciar la recogida de muestras a granel prevista para junio. El yacimiento alberga terbio y disprosio, tierras raras esenciales para motores eléctricos y sistemas de defensa. Las restricciones chinas a la exportación de estos materiales están suspendidas solo hasta noviembre de 2026, lo que añade urgencia geopolítica.
En Austria, el tribunal administrativo federal anuló en noviembre la evaluación ambiental simplificada del proyecto de litio Wolfsberg. El gobierno regional de Carintia deberá realizar un nuevo examen, lo que retrasa la decisión final de inversión hasta finales de 2026 como mínimo. La licencia minera expira a principios de 2028, y aunque el contrato de suministro con BMW sigue vigente, el margen de maniobra se reduce.
Calendario y condiciones para el cierre
El documento del scheme se enviará a los accionistas entre julio y agosto. Las juntas de accionistas se celebrarán entre agosto y septiembre, seguidas de las autorizaciones judiciales y regulatorias en Australia. El cierre no se espera antes de la segunda mitad de 2026, y solo se producirá si la investigación de la ASX, la licencia de Groenlandia y el dictamen independiente dan luz verde. Hasta entonces, Tanbreez seguirá siendo el punto de unión entre ambas compañías —y la razón última de una fusión que, sobre el papel, promete unificar bajo un mismo techo uno de los mayores depósitos de tierras raras del mundo.
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