Ferrexpo Aktie: 100 Millionen Dollar oder Insolvenz

Ferrexpo steht vor einer kritischen Woche. Die Aktien des ukrainischen Eisenerzproduzenten sind seit dem 1. Mai an der Londoner Börse suspendiert — zum Kurs von 28,58 Pence. Und ein Ende der Suspension ist nicht in Sicht.

Der Auslöser: Das Unternehmen hat weder seine Kapitalerhöhung abgeschlossen noch den Jahresabschluss 2025 fristgerecht veröffentlicht. Beides muss vorliegen, bevor der Handel wieder aufgenommen werden kann.

100 Millionen Dollar — oder Insolvenz

Ferrexpo selbst bezeichnet eine Kapitalerhöhung von mindestens 100 Millionen Dollar als einzigen Ausweg. Ohne frisches Geld reicht die Liquidität nur bis Ende August 2026.

Institutionelle Investoren haben unverbindliches Interesse in Höhe von mehr als 100 Millionen Dollar signalisiert. Das Problem: Die Bedingungen ihrer Beteiligung lassen sich nicht innerhalb des erforderlichen Zeitrahmens erfüllen. Hauptaktionär Fevamotinico, der 49,3 Prozent der Anteile hält, unterstützt die Kapitalerhöhung — allerdings nur, wenn er anteilig teilnehmen kann und der Betrag 100 Millionen Dollar nicht übersteigt.

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Scheitert die Finanzierung, droht die Insolvenz. Das hat das Unternehmen selbst so kommuniziert.

Produktion im freien Fall

Der operative Schaden ist massiv. Im ersten Quartal 2026 brach die Eisenerzproduktion um 72 Prozent gegenüber dem Vorjahr auf rund 593.000 Tonnen ein. Russische Angriffe auf Ukraines Energieinfrastruktur haben die Produktion weitgehend lahmgelegt. Erst Ende Februar nahm Ferrexpo den Betrieb — auf reduziertem Niveau — wieder auf.

Energie ist das Kernproblem. Ferrexpo bezieht derzeit 80 Prozent seines Stroms aus der EU — zu hohen Preisen. Energiekosten machen die Hälfte der Produktionskosten aus.

Waffenstillstand als Joker

US-Präsident Trump hat einen dreitägigen Waffenstillstand zwischen Russland und der Ukraine angekündigt, inklusive eines Gefangenenaustauschs von je 1.000 Personen. Präsident Selenskyj bestätigte den Austausch. Mehr als drei Tage sind bisher nicht vereinbart.

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Die grundlegenden Differenzen bleiben bestehen. Russland besteht auf dem Rückzug ukrainischer Truppen aus Teilen des Donbas. Kiew lehnt das ab. Eine dauerhafte Deeskalation würde Ferrexpos Lage grundlegend verändern — niedrigere Energiekosten, stabilere Produktion, bessere Konditionen für Investoren.

Für die kommende Woche sind drei Entwicklungen entscheidend: der Fortschritt der Kapitalerhöhung, die Haltbarkeit des Waffenstillstands und die Lage am Eisenerzmarkt. Dort könnten EU-Regulierungen wie das Carbon Border Adjustment Mechanism und neue Zollquoten den Absatz ukrainischen Eisenerzes in Europa mittelfristig stützen — weil europäische Stahlwerke ihre Produktion ausweiten müssen. Bis Ferrexpo seinen Jahresbericht veröffentlicht und die Finanzierung gesichert hat, bleibt die Aktie gesperrt.

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