Franco-Nevada : La star des royalties sur l'or rebondit, actualité et perspectives 2024

Franco-Nevada s'affiche depuis plusieurs mois comme l'une des valeurs phares du secteur aurifère. Sur les trois derniers mois, le titre a enregistré une hausse d'environ 6,5 %, se démarquant dans un environnement boursier parfois volatil. Cette évolution n'est pas passée inaperçue, surtout après une forte accélération début décembre, boostée par des actualités majeures. Un point haut a été touché autour de 303 dollars canadiens durant la première quinzaine de décembre, contrastant avec un creux proche de 266 dollars fin septembre. Ces amplitudes de cours reflètent non seulement la sensibilité du secteur à l'évolution du cours de l'or, mais également la solidité intrinsèque du modèle Franco-Nevada. S'agit-il d'une simple pause haussière ou d'un nouveau chapitre pour cette Corporation incontournable du marché des royalties et streaming de métaux précieux ? Les prochaines semaines s’annoncent décisives.

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L'actualité récente a donné un regain d'énergie au dossier. Le 10 décembre, plusieurs agences dont RBC Capital Markets ont publié une double actualité retentissante : d'une part, le relèvement de la recommandation à « Outperform », d'autre part, une hausse de l'objectif de cours, porté à 250 dollars US contre 225 précédemment. Ce double signal a été accueilli positivement par la Bourse, propulsant l'action de plus de 2 % dans la foulée. Les analystes soulignent à la fois la robustesse des fondamentaux de Franco-Nevada et la qualité de son exposition à différentes grandes mines d'or et projets mondiaux. Plus tôt, début décembre, UBS allait dans le même sens en maintenant sa notation « achat » et en ajustant son propre objectif à 270 dollars, traduisant un consensus vigoureux autour de la valeur.

On retrouve par ailleurs, côté actualité corporate, la publication le 4 novembre des résultats du troisième trimestre 2025. Franco-Nevada a su surprendre positivement par sa résilience, même si le marché restait attentif à la guidance pour la fin d'exercice. Certains observateurs ont évoqué une certaine prudence autour des revenus issus de Cobre Panama — l'un de ses actifs phares —, en raison de tensions géopolitiques persistantes au Panama. Malgré tout, les marges et la génération de cash flow demeurent impressionnantes pour l’industrie : la société affiche une rentabilité nette dépassant le milliard de dollars canadiens sur l’année glissante, tout en restant virtuellement sans dette nette.

Derrière cette performance, il faut revenir à l’ADN même de Franco-Nevada : un pure player des royalties et du streaming sur les métaux précieux, avec une priorité marquée pour l’or, mais aussi de solides ancrages sur l’argent et le cuivre. La société, fondée à Toronto, investit dans des droits de pourcentage sur la production de mines opérées par des tiers, se protégeant ainsi des risques opérationnels propres à l’extraction. Le modèle rassure par sa visibilité et ses rendements défensifs, particulièrement appréciés dans les périodes d'incertitude macroéconomique ou de volatilité sur les marchés traditionnels. Présente en Amérique, en Australie, en Afrique et en Europe, Franco-Nevada bénéficie d'une diversification géographique et de partenaires industriels de premier plan. Dans le secteur, le titre a souvent fait figure de valeur refuge pour s'exposer indirectement à l’évolution du prix de l’or ou à la croissance des grandes Goldmines.

À plus long terme, la stratégie de la Corporation consiste à étoffer encore son portefeuille d’actifs via de nouveaux deals et à renforcer ses positions sur des projets prometteurs, à différents stades de développement, du greenfield à la production. Franco-Nevada a, par le passé, multiplié les investissements dans des mines aurifères majeures, comme Detour Lake ou Canadian Malartic, tout en s’ouvrant à des ressources métalliques liées à l’énergie. Cette diversification croissante, l’innovation contractuelle et la gestion rigoureuse du capital sont saluées par bon nombre d’observateurs. Les opportunités restent nombreuses, portées par la transition énergétique mondiale et la demande croissante de métaux stratégiques.

Pour autant, quelques incertitudes subsistent. La dépendance de certains flux au secteur minier global, l’évolution parfois brusque du prix de l’once et le facteur réglementaire dans certains pays émergents représentent des risques non négligeables. La récente prudence affichée sur Panama rappelle que, même dans un modèle asphalte, les aléas géopolitiques sont réels. Cependant, la robustesse du bilan, l’absence de dette structurelle significative, la capacité à générer du cash même durant les cycles défavorables, constituent des points forts rarement égalés dans l’univers des actions « or » mondiales.

En conclusion, la dynamique de Franco-Nevada interpelle autant les investisseurs long terme que les amateurs de croissance défensive. Les relèvements d’objectifs récents des analystes et la réaction rapide des Shares témoignent d’un regain de confiance à l’approche de 2026. Le titre semble ainsi s’installer dans la catégorie des valeurs de référence à surveiller de près, alors que la prochaine saison de résultats (attendue autour du 15 mars) s’annonce décisive pour confirmer, ou non, ce momentum retrouvé. Pour qui veut suivre de près les opportunités offertes par le secteur du royalty aurifère et l’évolution de cette Corporation, rester attentif à la cotation et aux grandes annonces du groupe demeure plus que jamais d’actualité.

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